Primele date economice relevante publicate de China pentru anul 2026 au depășit așteptările destul de pesimiste ale pieței, oferind semnale că economia a început anul într-un ritm ceva mai bun decât se anticipa. Totuși, în pofida acestor rezultate, autoritățile de la Beijing au încă mult de lucru pentru a susține cererea internă și pentru a atinge țintele de creștere economică, în condițiile în care presiunile inflaționiste încep să crească.
Piața imobiliară continuă să apese asupra cererii interne
Unul dintre principalii factori care au afectat consumul intern în ultimii ani rămâne criza prelungită din sectorul imobiliar. Aceasta a erodat încrederea gospodăriilor și a redus investițiile private.
În februarie, prețurile locuințelor au continuat să scadă, chiar dacă ritmul declinului s-a temperat. Prețurile locuințelor noi au scăzut cu 0,28% față de luna precedentă, iar cele ale locuințelor existente cu 0,43%. În total, piața imobiliară din China se află într-un trend descendent de 33 de luni consecutive.
Față de maximele anterioare, prețurile locuințelor noi sunt acum cu aproximativ 13% mai mici, iar cele ale locuințelor existente cu peste 22%, ceea ce reprezintă o lovitură semnificativă pentru bilanțurile gospodăriilor.
Există însă și unele semnale de stabilizare. Declinele lunare din februarie au fost cele mai mici din mai 2025, iar 17 orașe au înregistrat stabilizări sau chiar creșteri ale prețurilor la locuințe noi. În segmentul locuințelor existente, Beijing și Shanghai au raportat creșteri de prețuri, în timp ce în orașe precum Shenyang și Xiamen prețurile au stagnat.
Investițiile revin pe creștere modestă
Datele privind investițiile în active fixe (FAI) indică o revenire timidă. În primele două luni din 2026, acestea au crescut cu 1,8% anual, după o contracție de 3,8% în 2025, depășind estimările pieței, care indicau un declin de peste 5% la început de an.
Creșterea investițiilor a fost însă puternic susținută de sectorul public, cu un avans de 7,7%, în timp ce investițiile private au continuat să scadă cu 2,6%.
Printre sectoarele cu cea mai rapidă expansiune se numără:
• industria feroviară, navală și aeronautică (+31,1%)
• agricultura (+16,6%)
• minerit (+13%)
• utilități (+13,1%)
Consumul începe anul peste așteptări
Un alt indicator urmărit atent de investitori, vânzările cu amănuntul, au crescut cu 2,8% în primele două luni din 2026, peste estimările pieței și mult peste nivelul de 0,9% înregistrat în decembrie.
Chiar dacă nivelul general rămâne modest, structura datelor oferă semnale mai optimiste. Categoriile legate de consumul de servicii și lifestyle au avut performanțe solide:
• restaurante și catering: +4,8%
• tutun și alcool: +19,1%
• sport și recreere: +4,1%
În contextul creșterii prețurilor metalelor prețioase, bijuteriile din aur și argint au înregistrat o creștere a vânzărilor de 13%, iar dispozitivele de comunicații au avansat cu 17,8%.
În schimb, trei segmente au tras în jos consumul:
• automobile (-7,3%)
• produse petroliere (-9,7%)
• materiale pentru construcții și amenajări (-2,2%)
Aceste evoluții reflectă atât tranziția Chinei către vehicule electrice, cât și slăbiciunea persistentă a sectorului imobiliar.
Producția industrială rămâne solidă
În același timp, producția industrială continuă să depășească așteptările, crescând cu 6,3% în primele două luni din an, pe fondul cererii externe robuste.
Un rol important îl joacă strategia Chinei de modernizare industrială, cu evoluții puternice în sectoarele tehnologice. Industria high-tech a crescut cu 13,1%, iar producția de roboți industriali a explodat cu 31,1%.
Performanțe solide au fost înregistrate și în sectoarele:
• computere și comunicații (+14,2%)
• transport feroviar, naval și aeronautic (+13,7%)
În paralel, autoritățile încearcă să reducă supra-capacitatea din industria auto, ceea ce începe să se reflecte în date. Deși valoarea adăugată a sectorului auto a crescut cu 3,4%, producția totală de automobile a scăzut cu 9,9%, iar producția de vehicule electrice cu 13,7%, pe fondul măsurilor împotriva vânzărilor sub cost.
Perspective: creștere moderată, cu presiuni inflaționiste în creștere
Per ansamblu, economia Chinei a început anul mai bine decât anticipa piața, însă acest lucru reflectă în mare parte așteptările foarte scăzute ale investitorilor, mai degrabă decât o redresare puternică a cererii interne.
În continuare, cererea externă robustă rămâne un factor important care susține creșterea economică.
Totuși, piețele vor urmări cu atenție impactul conflictului din Iran asupra prețurilor energiei și asupra inflației globale. În China, inflația a atins deja cel mai ridicat nivel din ultimele 37 de luni, iar creșterea prețurilor petrolului ar putea amplifica aceste presiuni.
În acest context, inflația CPI ar putea depăși estimarea actuală de 1% pentru 2026, iar inflația producătorilor (PPI) ar putea reveni pe teritoriu pozitiv pentru prima dată din septembrie 2022.
În prezent, estimările indică o creștere economică de aproximativ 4,6% pentru China în 2026, însă atingerea acestei ținte va depinde în mare măsură de măsurile de politică economică pe care autoritățile de la Beijing le vor implementa în lunile următoare.
