Economia zonei euro a crescut cu 0,4% în trimestrul al doilea din 2026, comparativ cu primele trei luni ale anului, înregistrând cel mai rapid ritm de avans de la începutul lui 2025.
Performanța a fost obținută în pofida incertitudinilor generate de războiul dintre Statele Unite și Iran, de creșterea prețurilor la energie și de deteriorarea perspectivelor economice globale.
În plus, estimarea privind evoluția PIB-ului din primul trimestru a fost revizuită semnificativ în sus, de la o contracție de 0,2% la stagnare, sugerând că economia zonei euro ar putea fi mai rezilientă decât indicau datele inițiale.
Datele Irlandei distorsionează evoluția PIB-ului zonei euro
Cifrele generale trebuie însă analizate cu prudență, deoarece statisticile zonei euro continuă să fie influențate puternic de evoluția economiei Irlandei.
Datele irlandeze sunt adesea volatile, fiind afectate de operațiunile contabile și fiscale ale marilor companii multinaționale care își desfășoară activitatea în această țară.
În trimestrul al doilea, economia Irlandei a avansat cu 3,9% față de trimestrul anterior, contribuind semnificativ la creșterea agregată a zonei euro.
Fără Irlanda, economia blocului monetar ar fi înregistrat un avans de aproximativ 0,3%, doar ușor peste ritmul din primul trimestru.
Chiar și în aceste condiții, evoluția rămâne solidă. Economia zonei euro, excluzând Irlanda, a crescut cu aproximativ 0,3% pe trimestru începând din trimestrul al treilea al anului trecut, un ritm surprinzător de stabil în contextul tensiunilor comerciale și geopolitice.
Industria beneficiază de un avantaj competitiv față de Asia
Sectorul manufacturier european a beneficiat de faptul că scumpirea energiei a fost mai redusă în Europa decât în unele economii asiatice.
Această diferență a oferit companiilor europene un avantaj competitiv temporar, în condițiile în care producătorii asiatici au fost afectați mai sever de perturbările generate de conflictul din Orientul Mijlociu și de problemele apărute pe principalele rute de transport.
În același timp, investițiile publice și creșterea cheltuielilor pentru apărare susțin perspectivele industriei pentru a doua jumătate a anului.
Companiile din sectorul manufacturier rămân relativ optimiste, chiar dacă incertitudinile geopolitice și comerciale continuă să limiteze vizibilitatea asupra cererii externe.
Creșterea salariilor protejează parțial consumatorii
La nivelul gospodăriilor, încrederea consumatorilor rămâne afectată de războiul din Orientul Mijlociu și de scumpirea combustibililor.
Totuși, creșterea constantă a salariilor a oferit un anumit grad de protecție împotriva majorării prețurilor, susținând veniturile disponibile și consumul privat.
Această combinație între o piață a muncii rezilientă, investiții publice mai ridicate și o industrie care beneficiază de un context energetic relativ favorabil ar putea menține economia zonei euro pe o traiectorie de creștere moderată.
Războiul din Orientul Mijlociu rămâne principalul risc
Principalul risc pentru economia zonei euro rămâne o nouă escaladare semnificativă și de durată a conflictului din Orientul Mijlociu.
O intensificare a tensiunilor ar putea determina noi creșteri ale prețurilor la energie, perturbări ale lanțurilor de aprovizionare și o deteriorare suplimentară a încrederii consumatorilor și companiilor.
În absența unei escaladări prelungite, economia zonei euro ar putea continua să crească într-un ritm decent în trimestrele următoare, chiar dacă avansul nu va fi unul spectaculos.
Într-un context global dominat de riscuri geopolitice și comerciale, menținerea unui ritm trimestrial de creștere apropiat de 0,3%-0,4% ar reprezenta totuși o evoluție favorabilă pentru economia europeană.
Articol realizat pe baza unei analize publicate de economiștii de la ING.
