Potrivit datelor publicate de Institutul Național de Statistică (INS), rata anuală a inflației în luna iulie 2025, comparativ cu iulie 2024, a fost de 7,8%, marcând o creștere semnificativă a prețurilor de consum în ultimele 12 luni, în principal din cauza creșterii abrupte a tarifelor la energie, după eliminarea plafonului la electricitate la 1 iulie.
Potrivit ING Bank România, tarifele la energie electrică au crescut cu aproape 62% față de luna iunie – dublu față de estimarea anterioară a economiștilor (30%) –, iar prețul gazelor naturale a urcat cu 3,3%, peste prognoze, deși într-o măsură mult mai redusă.
Prognoză revizuită: vârf aproape de două cifre și final de an la peste 9%
Acest șoc energetic a determinat o revizuire ascendentă a întregii traiectorii a inflației. Analiștii ING anticipează acum o creștere a inflației în următoarele luni, cu un vârf în septembrie sau octombrie, ușor sub 10% (față de estimarea anterioară de 8,2%). O valoare temporară de două cifre nu este exclusă.
Pentru finalul lui 2025, prognoza a fost majorată la 9,3%, incluzând atât saltul din iulie, cât și presiunile suplimentare venite din măsurile fiscale ce intră în vigoare din august (majorări de TVA și accize).
2026: efectele de bază vor sprijini dezinflația
În pofida creșterii pe termen scurt, perspectiva pe termen mediu rămâne dezinflaționistă. Începând cu mijlocul lui 2026, efectele de bază vor contribui la scăderea rapidă a inflației. Estimările ING indică o reducere la 4,3% până la finalul lui 2026 și sub limita superioară a țintei BNR de 3,5% la începutul lui 2027. Rata și amploarea dezinflației vor depinde însă de factori precum creșterea economică, dinamica salariilor și așteptările inflaționiste.
Politica monetară: dobânda-cheie rămâne neschimbată
Deși surpriza inflaționistă este semnificativă, ING nu se așteaptă ca Banca Națională a României să majoreze dobânda de politică monetară. În contextul stagnării economice și al perspectivei de reducere a inflației în 2026, o majorare nu este considerată necesară.
Proiecția actuală indică menținerea dobânzii-cheie la 6,50% până în trimestrul al doilea din 2026, urmată de o scădere graduală până la 5,5% la finalul anului.
În prezentarea Raportului asupra inflației din august, guvernatorul Mugur Isărescu a subliniat că, în absența unor șocuri majore, dobânzile din piață ar putea să scadă ușor în perioada următoare. Totodată, a reiterat că deprecierea monedei nu este o soluție viabilă pentru creșterea competitivității României.
