Activitatea din sectorul serviciilor din Statele Unite se menține la un nivel robust, compatibil cu o creștere economică anuală de aproximativ 2,5%. Totuși, cele mai recente date indică în continuare o disponibilitate redusă a companiilor de a face noi angajări, într-un mediu caracterizat de puține recrutări, dar și de un număr redus de concedieri.
Raportul ISM pentru sectorul serviciilor din luna iulie a fost ușor sub așteptările pieței. Indicele principal a urcat la 54,1 puncte, de la 54 de puncte în luna precedentă, în timp ce consensul analiștilor indica o valoare de 54,5 puncte. Orice nivel de peste 50 de puncte semnalează o expansiune a activității.
Componenta privind activitatea de afaceri a înregistrat însă o creștere puternică, până la 59,1 puncte, de la 55,4 puncte. Evoluția a fost susținută, cel mai probabil, de evenimentele organizate cu ocazia aniversării a 250 de ani de la declararea independenței Statelor Unite, precum și de Campionatul Mondial de Fotbal.
Prin urmare, este posibil ca activitatea să încetinească în luna august, pe măsură ce efectul acestor evenimente temporare se estompează.
Comenzile cresc, dar ocuparea forței de muncă revine în contracție
Indicele comenzilor noi a avansat la 57,2 puncte, de la 55,1 puncte, confirmând menținerea unei cereri solide în sectorul serviciilor.
În schimb, volumul comenzilor restante a coborât până în apropierea nivelului neutru, iar componenta privind ocuparea forței de muncă a revenit în zona de contracție. Indicele angajărilor a scăzut la 47,4 puncte, de la 51,2 puncte în luna precedentă.
Datele sugerează că, deși activitatea economică rămâne puternică, companiile sunt în continuare foarte prudente în privința extinderii numărului de salariați. Această reticență poate indica o anumită rezervă a mediului de afaceri față de perspectivele economice din lunile următoare.
Presiunile inflaționiste se mențin, de asemenea, ridicate. Componenta prețurilor plătite a urcat la 70,3 puncte, ușor peste media ultimelor șase luni, de 69 de puncte.
Creșterea ar putea fi însă legată de momentul realizării sondajului, care a coincis cu deteriorarea situației din Orientul Mijlociu și cu majorarea prețurilor petrolului. Presiunile par concentrate în anumite categorii, iar o eventuală redeschidere completă a Strâmtorii Hormuz ar putea contribui la temperarea costurilor în perioada următoare.
Riscuri ușor negative pentru raportul privind piața muncii
Imaginea de ansamblu a pieței americane a muncii este una mixtă. Pe de o parte, componenta privind ocuparea forței de muncă din indicele ISM pentru industria prelucrătoare a revenit în zona de expansiune pentru prima dată în ultimii trei ani, ajungând la 52,8 puncte.
În plus, solicitările inițiale de indemnizație de șomaj se mențin la niveluri foarte reduse, ceea ce arată că angajatorii sunt în continuare reticenți să disponibilizeze personal.
Pe de altă parte, indicatorul privind angajările din sectorul serviciilor a dezamăgit, mai ales în contextul unei activități economice puternice. Datele Federației Naționale a Întreprinderilor Independente, NFIB, au indicat, de asemenea, intenții reduse de recrutare în rândul companiilor mici.
În lunile mai și iunie, doar 10% net dintre întreprinderile mici intenționau să facă angajări, cel mai redus nivel din ultimii șase ani.
Raportul ADP a indicat crearea a numai 44.000 de locuri de muncă în sectorul privat, sub estimarea de 65.000 și reprezentând cea mai slabă evoluție de la începutul anului.
Datele JOLTS au arătat, la rândul lor, că numărul locurilor de muncă vacante a scăzut mai mult decât anticipau economiștii, în timp ce indicatorii zilnici publicați de platforma Indeed sugerează o cerere pentru forță de muncă și mai redusă.
Piața muncii, prinsă într-un regim cu puține angajări și puține concedieri
În ansamblu, datele confirmă scenariul unei piețe a muncii cu un ritm redus al angajărilor, dar fără o creștere semnificativă a concedierilor.
După o medie lunară de numai 8.507 noi locuri de muncă între ianuarie 2025 și februarie 2026, lunile martie, aprilie și mai au adus evoluții mai bune.
Cu toate acestea, în luna iunie economia americană a creat doar 57.000 de locuri de muncă, aproximativ jumătate din nivelul anticipat. În plus, datele pentru lunile precedente au fost revizuite în scădere cu un total de 74.000 de locuri de muncă.
Pentru luna iulie, estimarea este de aproximativ 70.000 de noi locuri de muncă, ușor sub consensul pieței, de 80.000.
Finala Campionatului Mondial de Fotbal a avut loc pe 19 iulie, însă reducerea numărului de meciuri și de echipe participante în fazele eliminatorii ar fi putut conduce la diminuarea angajărilor temporare din industriile ospitalității, turismului și divertismentului.
Rata șomajului ar putea urca la 4,3%, de la 4,2%, în principal ca urmare a unei posibile reveniri a ratei de participare la piața muncii. În lipsa unui număr suficient de locuri de muncă disponibile, persoanele care revin în câmpul muncii ar putea fi clasificate temporar drept șomeri.
Ce înseamnă datele pentru politica Federal Reserve
Un raport privind piața muncii apropiat de aceste estimări ar putea menține incertitudinea în privința unei eventuale majorări a dobânzii de către Federal Reserve la ședința din septembrie.
Până la reuniunea din 16 septembrie vor mai fi publicate un raport privind ocuparea forței de muncă și două seturi de date referitoare la inflație. Aceste informații vor fi decisive pentru următoarea decizie de politică monetară.
Economiștii ING estimează în continuare că Federal Reserve va menține dobânda de politică monetară neschimbată la ședința din septembrie. În opinia acestora, activitatea economică rămâne solidă, însă slăbiciunea angajărilor și caracterul concentrat al presiunilor inflaționiste oferă băncii centrale suficiente motive pentru a adopta o abordare prudentă.
