Multiplu de evaluare EV/Sales (Enterprise Value/Sales) este un indicator financiar utilizat pentru a evalua valoarea unei companii în raport cu veniturile sale. Acest multiplu este frecvent utilizat în analizele financiare pentru a compara companiile din același sector și pentru a evalua atractivitatea investițiilor.
Ce este EV/Sales?
EV/Sales este raportul dintre Valoarea Întreprinderii (Enterprise Value, EV) și veniturile anuale (Sales) ale companiei. Valoarea Întreprinderii este calculată astfel:
EV = Capitalizare bursieră + Datorii totale − Numerar
Formula pentru multiplu EV/Sales este:
De ce este important?
1. Compararea companiilor: Multiplu EV/Sales este util pentru compararea companiilor din același sector, indiferent de structura lor de capital. Acesta elimină efectele diferențelor în finanțare prin includerea datoriilor și a numerarului în evaluare.
2. Evaluarea companiilor cu pierderi: Acest multiplu este deosebit de util pentru evaluarea companiilor care nu sunt profitabile și care au pierderi, deoarece poate fi folosit chiar și atunci când multiplii bazati pe profit, cum ar fi P/E (price/earnings), nu sunt aplicabili.
3. Atractivitatea investițiilor: Un multiplu EV/Sales scăzut poate sugera că o companie este subevaluată în comparație cu veniturile sale, ceea ce ar putea indica o oportunitate de investiție atractivă. În schimb, un multiplu EV/Sales ridicat poate sugera o evaluare supradimensionată.
Limitări
1. Nu reflectă profitabilitatea: EV/Sales nu ia în considerare costurile operaționale sau marjele de profit, ceea ce înseamnă că nu oferă o imagine completă a performanței financiare a companiei.
2. Comparabilitatea limitată: Compararea multiplilor EV/Sales între sectoare diferite poate fi înșelătoare, deoarece diverse industrii au structuri de cost și dinamici de piață diferite.
Exemplu: CrowdStrike
De exemplu, CrowdStrike, o companie din sectorul securității cibernetice, are un multiplu EV/Sales de 23x, ceea ce este mai mult decât dublul companiilor similare. Aceasta indică o evaluare ridicată a pieței pentru CrowdStrike, reflectând așteptările investitorilor privind creșterea continuă și succesul pe termen lung al companiei. Cu toate acestea, o evaluare atât de ridicată poate, de asemenea, sugera un risc mai mare, deoarece orice încetinire în creșterea veniturilor poate duce la o corecție severă a prețului acțiunilor.
Concluzie
Multiplu EV/Sales este un instrument valoros pentru investitori și analiști, oferind o perspectivă asupra valorii relative a unei companii în raport cu veniturile sale. Deși are limitările sale, atunci când este utilizat împreună cu alți indicatori financiari, poate oferi o evaluare cuprinzătoare și echilibrată a atractivității unei investiții.
