OMV Petrom a raportat un al doilea trimestru din 2026 cu venituri consolidate în creștere cu 45% și un rezultat operațional mai puternic pe aproape toate segmentele. Și totuși, profitul net atribuibil acționarilor a scăzut la 774 mil. lei, de la 1.019 mil. lei în T2/25. Explicația nu ține de business-ul de bază, ci de contribuția temporară de solidaritate și de inversarea rezultatului financiar. Iată de ce cifrele bune de la vârf nu s-au regăsit până la ultimul rând.

Reacția acțiunii: SNP consolidează după raliul din iulie

Acțiunea OMV Petrom a închis ședința la 1,2380 lei (deschidere 1,2400 · maxim 1,2540 · minim 1,2290), în plină fază de consolidare după avansul aproape vertical din a doua parte a lunii iulie. Titlul a atins recent un maxim în zona de 1,35 lei, pe fondul catalizatorului Neptun Deep și al instalării platformei offshore, iar corecția curentă readuce cotația spre nivelul de la care a pornit breakout-ul.

Trimestrul al doilea 2026 vs. trimestrul al doilea 2025

Veniturile din vânzări consolidate au crescut cu 45% față de T2/25, susținute pozitiv de volume și prețuri mai mari la vânzările de mărfuri. Structura pe segmente rămâne dominată de aval: Rafinare și Marketing a reprezentat 74% din totalul vânzărilor consolidate, Gaze și Energie 26%, în timp ce Explorare și Producție a contat doar 0,1% — segmentul de amonte vinde, în cea mai mare parte, în interiorul Grupului, nu către terți.

Rata efectivă a impozitului pe profit la nivel de Grup, CCA excluzând elementele speciale, a urcat la 19% (T2/25: 14%). Ca urmare, profitul net CCA excluzând elementele speciale atribuibil acționarilor societății-mamă a fost de 1.066 mil. lei, mai mic decât cei 1.210 mil. lei din T2/25 — un prim semnal că, în ciuda operaționalului mai bun, presiunea fiscală și baza de comparație ridicată din 2025 apasă pe linia netă.

După includerea elementelor speciale, rezultatul din exploatare a crescut la 1.152 mil. lei (T2/25: 954 mil. lei). Punctul de inflexiune apare însă mai jos, la linia financiară: rezultatul financiar net a fost o pierdere de (192) mil. lei, față de un câștig de +225 mil. lei în T2/25, în principal din cauza veniturilor mai mici din dobânzi. T2/25 fusese influențat de un rezultat favorabil dintr-un litigiu și de venituri mai mari din dobânzi la depozitele bancare — o bază de comparație greu de egalat.

Astfel, profitul înainte de impozitare a fost de 960 mil. lei, sub cei 1.179 mil. lei din T2/25. Impozitul pe profit a însumat (186) mil. lei, la o rată efectivă de 19% (T2/25: 14%), iar profitul net atribuibil acționarilor societății-mamă a coborât la 774 mil. lei, de la 1.019 mil. lei cu un an în urmă — un declin de aproximativ 24%, în ciuda veniturilor cu 45% mai mari.

Semestrul I 2026 vs. semestrul I 2025

Pe primele șase luni, imaginea de ansamblu este solidă. Veniturile din vânzări consolidate au ajuns la 21.314 mil. lei în 1-6/26, în creștere cu 25% față de 1-6/25, susținute în principal de prețuri și volume mai mari la vânzările de produse petroliere, precum și de volume mai mari de energie electrică și gaze naturale. Structura pe segmente: Rafinare și Marketing 69% din vânzările consolidate, Gaze și Energie 31%, Explorare și Producție 0,1% (majoritatea vânzărilor de amonte fiind intragrup, nu către terți).

Rezultatul din exploatare CCA excluzând elementele speciale a fost de 2.969 mil. lei în 1-6/26, în creștere de la 2.451 mil. lei în 1-6/25, în principal ca urmare a contribuției pozitive și mai mari a segmentului Gaze și Energie, dar și a rezultatelor mai bune din Rafinare și Marketing, respectiv Explorare și Producție. Cu alte cuvinte, pe orizontul semestrial motorul operațional funcționează — provocarea de la nivelul net rămâne, în principal, una de context fiscal și financiar.

Perspectiva tehnică: după mișcarea verticală, o pauză de digestie

Pe graficul zilnic, SNP arată un trend ascendent de durată: de la zona de 0,80 lei (august 2025), acțiunea a urcat treptat, cu o consolidare îndelungată în intervalul aproximativ 0,95–1,10 lei între noiembrie 2025 și iunie 2026. Ruptura decisivă a venit în iulie 2026, printr-o mișcare aproape parabolică ce a dus cotația de la circa 1,05 lei până la un maxim în zona de 1,35 lei, pe volume vizibil peste medie — semnul unei implicări reale a cumpărătorilor, nu al unui simplu spike izolat.

Închiderea curentă, la 1,2380 lei, reprezintă o corecție de aproximativ 8% față de vârf și trebuie citită mai degrabă ca o normalizare după un avans vertical decât ca o inversare de trend. Ascensiunea abruptă a împins, foarte probabil, indicatorii de moment în teritoriu de supracumpărare, iar retragerea de acum îi „răcește” — un comportament tipic și, în general, sănătos după breakout-uri puternice. Primul suport tehnic se conturează în zona 1,20 lei, chiar la nivelul de la care a pornit ruptura din iulie; sub acesta, interesul se mută către palierul psihologic de 1,10 lei, vârful vechii consolidări. La partea superioară, rezistența imediată este chiar maximul recent din zona 1,35 lei, cu pragul rotund de 1,30 lei ca prim test intermediar. Câtă vreme prețul se menține deasupra suportului de 1,20 lei, structura ascendentă rămâne intactă; o consolidare ordonată aici ar fi, tehnic, o bază mai solidă pentru orice reluare a trendului decât o continuare imediată a mișcării verticale.