PayPal

NASDAQ: PYPL  |  Sector: Tehnologie – Plăți digitale  |  San Jose, California, SUA

Acțiunile PayPal (PYPL) au scăzut cu aproximativ 10% în ședința de tranzacționare de pe 5 mai 2026, de la un preț de închidere anterior de $50,39 la circa $45,40, în ciuda unor rezultate trimestriale care au depășit estimările analiștilor pe ambele fronturi – venituri și profit pe acțiune. Piața a reacționat negativ la ghidajul dezamăgitor pentru trimestrul al doilea, care anticipează o scădere a EPS-ului non-GAAP de aproximativ 9%, precum și la faptul că noul CEO, Enrique Lores, a anunțat un amplu program de restructurare și reducere a costurilor de $1,5 miliarde în următorii 2-3 ani – un semnal interpretat de investitori ca o confirmare a presiunilor structurale asupra profitabilității.

Venituri și profit: beat pe estimări, dar marjele se contractă

PayPal a raportat venituri nete de $8,35 miliarde în T1 2026, în creștere cu 7% YoY (5% pe bază currency-neutral), peste consensul analiștilor de $8,05 miliarde. Veniturile din tranzacții au totalizat $7,50 miliarde (+7% YoY), reprezentând 90% din total, iar veniturile din alte servicii cu valoare adăugată (OVAS) au ajuns la $852 milioane (+10% YoY).

Pe plan geografic, veniturile din SUA au crescut cu 9% YoY la $4,88 miliarde (58% din total), în timp ce veniturile internaționale au avansat cu doar 4% YoY la $3,47 miliarde (flat pe bază FXN), reflectând presiuni valutare și un mediu economic mai dificil în Europa.

EPS-ul non-GAAP a fost de $1,34, cu 5,6% peste consensul de $1,27, dar practic flat (+1%) față de $1,33 în T1 2025. EPS-ul GAAP a scăzut însă cu 6% la $1,21, de la $1,29 în anul anterior, parțial din cauza unui impact negativ de ~$0,08 din portofoliul de investiții strategice și active crypto.

Marje și profitabilitate operațională

Marja operațională GAAP s-a contractat cu 182 puncte de bază la 17,8%, iar marja non-GAAP a scăzut cu 229 puncte de bază la 18,4%. Venitul operațional GAAP a fost de $1,49 miliarde (-3% YoY), iar cel non-GAAP de $1,54 miliarde (-5% YoY).

Transaction margin dollars (TM$) au crescut cu 3% la $3,81 miliarde, însă marja de tranzacție (transaction margin) a scăzut de la 47,7% la 45,6%, reflectând creșterea cheltuielilor cu tranzacțiile (+12,4% YoY la $4,17 miliarde), pe fondul unui mix mai mare de volum de plăți nebranded. Cheltuielile totale de operare au crescut cu 9,6% la $6,87 miliarde.

Profitul net GAAP a fost de $1,11 miliarde, în scădere cu 14% față de $1,29 miliarde în T1 2025, afectat inclusiv de pierderi nete de $95 milioane pe alte venituri/cheltuieli (față de câștiguri de $73 milioane anul trecut).

Volume de plăți și metrici operaționale

Volumul total de plăți (TPV) a crescut cu 11% la $464,0 miliarde (8% FXN), iar numărul de tranzacții de plată a avansat cu 7% la 6,5 miliarde. Numărul de conturi active a ajuns la 439 milioane (+1% YoY), deși pe bază secvențială a scăzut ușor cu 0,2 milioane. Tranzacțiile per cont activ (TPA) au scăzut marginal cu 1% la 58,7 pe bază trailing 12 luni, dar excluzând PSP, indicatorul a crescut cu 6%.

Cash flow și bilanț

Cash flow-ul operațional a fost de $1,13 miliarde (-2% YoY), iar free cash flow-ul de $903 milioane (-6% YoY). Adjusted free cash flow, care exclude impactul temporal al creanțelor BNPL, a crescut însă cu 25% la $1,72 miliarde.

La 31 martie 2026, PayPal dispunea de $13,5 miliarde în numerar, echivalente și investiții, față de datorii totale de $11,6 miliarde. Compania a returnat $1,5 miliarde acționarilor prin răscumpărarea a ~34 milioane de acțiuni în trimestru, iar pe bază trailing 12 luni, totalul returnărilor a fost de $6,0 miliarde (100 milioane de acțiuni).

Consiliul de administrație a declarat un dividend trimestrial de $0,14 pe acțiune, plătibil la 25 iunie 2026.

Noul CEO și programul de restructurare

Aceasta este prima raportare trimestrială sub conducerea noului CEO Enrique Lores, care l-a înlocuit pe Alex Chriss. Lores, fost CEO al HP Inc., a anunțat un program de restructurare care vizează reducerea costurilor cu $1,5 miliarde pe parcursul a 2-3 ani, prin simplificarea organizațională și concentrarea investițiilor în zonele cu cel mai mare potențial de creștere. Costurile de separare a fostului CEO au fost de $10 milioane în trimestru.

Ghidaj: atenție la T2 și perspectivele anuale

Pentru T2 2026, PayPal anticipează o scădere a EPS-ului GAAP de ordinul cifrelor medii, iar EPS-ul non-GAAP se așteaptă să scadă cu aproximativ 9% față de $1,40 din T2 2025, ceea ce implică un EPS non-GAAP de ~$1,27. Compania reiterează ghidajul pentru întregul an 2026: EPS GAAP în scădere mid-single digit față de $5,41, iar EPS non-GAAP între o scădere low-single digit și ușor pozitiv, raportat la $5,31 din 2025.

Managementul anticipează răscumpărări de acțiuni de aproximativ $6 miliarde și un adjusted free cash flow de cel puțin $6 miliarde în 2026.

Tabel comparativ: T1 2026 vs. T1 2025