Ferrari N.V.

Euronext Milan: RACE  |  Sector: Auto de lux & Lifestyle  |  Maranello, Italia

Acțiunile Ferrari (RACE) au închis ședința de luni, 5 mai, pe Euronext Milan cu un declin semnificativ de 3,56%, la €280,70, față de închiderea precedentă de €291,05. Scăderea vine în contextul publicării rezultatelor financiare pentru primul trimestru din 2026, care au arătat creșteri marginale ale veniturilor și profitului, dar cu livrări mai mici decât anul trecut și o marjă EBIT în ușoară contracție. Investitorii au reacționat negativ, în ciuda confirmării ghidanței pe 2026, posibil pe fondul unui mix de așteptări ridicate și al contextului macroeconomic tensionat (tarife de import SUA, impactul valutar negativ).

Venituri totale: €1,848 miliarde (+3% YoY)

Veniturile nete consolidate au atins €1,848 miliarde în Q1 2026, în creștere cu 3% față de €1,791 miliarde în Q1 2025 (sau +6% la curs constant). Contribuțiile pe segmente: veniturile din mașini și piese de schimb au ajuns la €1,556 miliarde (+1%), susținute de un mix mai bogat de personalizări și un country mix favorabil. Veniturile din sponsorizări, activități comerciale și brand au urcat la €218 milioane (+14%), datorită sponsorizărilor mai mari și activităților lifestyle. Alte venituri au crescut la €74 milioane (+17%), reflectând închirierea motoarelor către alte echipe de Formula 1. Impactul negativ al cursului valutar (USD și JPY) a atenuat parțial creșterea organică.

Profitabilitate: EBITDA €722 mil (+4%), EBIT €548 mil (+1%)

EBITDA a crescut la €722 milioane, de la €693 milioane (+4% YoY, +9% la curs constant), cu o marjă EBITDA de 39,1%, în creștere cu 40 de puncte bază. Profitul operațional (EBIT) a ajuns la €548 milioane, de la €542 milioane (+1%, +8% la curs constant), cu o marjă EBIT de 29,7%, în ușoară scădere cu 60 de puncte bază față de 30,3% în Q1 2025. Creșterea a fost susținută de personalizări mai mari, un mix de țări excepțional (condus de Americas), un product mix pozitiv (F80 și Special Series) și contribuția activităților de racing. Aceste efecte pozitive au fost parțial compensate de deprecierea și amortizarea mai mari (reflectând lansarea de noi modele), livrări mai mici, vânzări reduse ale modelului 499P Modificata, cheltuieli de marketing mai ridicate și tarife de import SUA.

Profit net €413 mil, EPS diluat €2,33

Profitul net a fost de €413 milioane, practic stabil față de €412 milioane în Q1 2025. EPS-ul diluat a ajuns la €2,33, față de €2,30 în urmă cu un an. Rata efectivă de impozitare a fost de 23,0% (vs. 22,0% în Q1 2025), beneficiind de regimul Patent Box. Cheltuielile financiare nete au scăzut la €11 milioane (de la €14 milioane), datorită unui impact valutar net pozitiv.

Livrări: 3.436 unități (−4,4% YoY)

Ferrari a livrat 3.436 de unități în Q1 2026, față de 3.593 în Q1 2025, o scădere deliberată de 157 de unități pentru a facilita tranziția planificată a modelelor (model change-over). Pe regiuni: EMEA a înregistrat 1.458 unități (de la 1.701, −243), Americas — 1.030 unități (+8), China continentală, Hong Kong și Taiwan — 255 unități (+18), iar Rest of APAC — 693 unități (+60). Livrările de 12Cilindri, Purosangue și SF90 XX au crescut, în timp ce familia 296 și Roma Spider au scăzut conform ciclului de viață. Livrările supercarului F80 sunt în fază de ramp-up, iar primele livrări ale 296 Speciale, Amalfi și 849 Testarossa au început în acest trimestru.

Cash flow industrial: €653 mil (+5%)

Fluxul de numerar liber din activități industriale a fost foarte puternic, la €653 milioane (față de €620 milioane în Q1 2025, +5%), susținut de profitabilitate, colectarea cash-urilor și un efect net pozitiv din avansuri, parțial compensat de cheltuieli de capital (capex) de €253 milioane. La 31 martie 2026, Ferrari se afla într-o poziție de numerar industrial net de €388 milioane, față de o datorie industrială netă de €32 milioane la 31 decembrie 2025. Compania a realizat răscumpărări de acțiuni de €226 milioane în trimestru. O distribuție de dividende de aproximativ €640 milioane a fost aprobată de AGA și se plătește azi.

Ghidanța 2026 — confirmată integral

Managementul a confirmat toate țintele pentru 2026: venituri nete de ~€7,50 miliarde (față de €7,15 mld în 2025), EBITDA ajustat de ≥€2,93 miliarde (marjă ≥39,0%), profit operațional ajustat de ≥€2,22 miliarde (marjă ≥29,5%), EPS diluat ajustat de ≥€9,45 și flux de numerar industrial liber de ≥€1,50 miliarde. Ghidanța se bazează pe un model change-over semnificativ, mix și personalizări pozitive, venituri mai mari din racing/sponsorizări, dar și pe un impact valutar negativ și investiții mai mari în brand și transformare digitală. CEO-ul Benedetto Vigna a subliniat că portofoliul de comenzi se extinde spre sfârșitul anului 2027, iar premiera mondială a Ferrari Luce (primul model electric al companiei) este la doar 20 de zile distanță.

Evenimente ulterioare

Printre evenimentele notabile de după încheierea trimestrului: AGA din 15 aprilie a aprobat anularea acțiunilor proprii deținute la 31 decembrie 2025; la Milan Design Week, Ferrari Hypersail a dezvăluit livrea monohull-ului oceanic de 100 de picioare; a fost prezentată configurația Handling Speciale pentru Purosangue; și a fost lansată a doua tranșă a programului multi-anual de buyback de ~€3,5 miliarde (până în 2030), cu o nouă tranșă de până la €250 milioane.

Tabel comparativ Q1 2026 vs. Q1 2025