Principalii indici de pe Wall Street au înregistrat scăderi moderate vineri, după ce președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a adoptat un ton ferm în discursul susținut la Simpozionul Economic de la Jackson Hole. Mesajul său a alimentat așteptările privind o posibilă majorare a dobânzilor în SUA la ședința din septembrie.
Indicele S&P 500 a coborât în apropierea nivelului de 7.702 puncte, Dow Jones a scăzut spre 53.500 de puncte, iar Nasdaq s-a retras în zona de 29.400 de puncte. În pofida presiunii de vânzare, principalii indici americani se îndreptau către încheierea săptămânii pe plus, susținuți în special de raliul puternic din ședința precedentă.
Fed rămâne concentrată asupra inflației
Principala sursă de presiune asupra piețelor a fost mesajul transmis de Kevin Warsh cu privire la evoluția inflației din SUA. Președintele Fed a afirmat că tendințele fundamentale ale prețurilor nu s-au îmbunătățit semnificativ și a reiterat că prioritatea băncii centrale trebuie să rămână restabilirea deplină a stabilității prețurilor.
Warsh a evidențiat și reziliența economiei americane, precizând că piața muncii continuă să funcționeze, în linii mari, la un nivel compatibil cu ocuparea deplină. În aceste condiții, Rezerva Federală nu pare presată să treacă rapid la o politică monetară mai relaxată.
Cele mai recente date economice susțin această abordare prudentă. Indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, PCE, indicatorul preferat al Fed pentru evaluarea inflației, a avansat în iulie cu 3,7% în ritm anual. Inflația PCE de bază s-a situat la 3,3%.
Ambii indicatori rămân semnificativ peste ținta de 2% a Rezervei Federale. Kevin Warsh a atras atenția și asupra faptului că inflația PCE din ultimele șase luni a înregistrat un ritm anualizat de aproximativ 4,1%, semnalând menținerea unor presiuni ridicate asupra prețurilor.
Probabilitatea unei majorări a dobânzii Fed a urcat la 59%
Discursul de la Jackson Hole a determinat o schimbare importantă a așteptărilor privind politica monetară americană. Probabilitatea implicită ca Fed să majoreze dobânda cu 25 de puncte de bază la ședința din septembrie a crescut la aproximativ 59%, de la 35% cu o zi înainte.
Evoluția arată că investitorii iau din nou în calcul un scenariu în care banca centrală americană va fi nevoită să înăsprească suplimentar condițiile monetare, dacă inflația nu oferă semnale mai convingătoare de încetinire.
Piața obligațiunilor a reacționat imediat. Randamentul titlurilor de stat americane cu scadența la zece ani a urcat la aproximativ 4,724%, iar randamentul obligațiunilor pe doi ani, sensibil la perspectivele privind politica Fed, a ajuns în jurul nivelului de 4,350%.
Creșterea randamentelor a pus presiune în special asupra companiilor de tehnologie și a acțiunilor de creștere. Dobânzile mai ridicate reduc valoarea actuală a profiturilor viitoare și sporesc atractivitatea relativă a instrumentelor cu venit fix.
Rezultatele Nvidia au susținut evoluția săptămânală a Wall Street
În pofida scăderilor de vineri, indicii americani și-au menținut avansurile săptămânale, în mare parte datorită raliului declanșat joi de rezultatele Nvidia.
Acțiunile producătorului de cipuri au crescut ieri cu aproape 9%, adăugând aproximativ 442 de miliarde de dolari la capitalizarea companiei într-o singură ședință. Mișcarea a readus optimismul în jurul inteligenței artificiale și a redus temporar temerile că expansiunea investițiilor în infrastructura AI și-ar putea pierde din intensitate.
Nvidia a raportat venituri trimestriale de 92,22 miliarde de dolari, în creștere cu aproximativ 106% comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut. Compania estimează venituri de circa 108 miliarde de dolari pentru trimestrul în curs, confirmând perspectivele unei cereri puternice pentru infrastructura destinată inteligenței artificiale.
Rezultatele consolidează poziția Nvidia drept unul dintre principalii beneficiari ai investițiilor masive realizate de companiile de tehnologie și operatorii centrelor de date.
Acțiunile Nvidia scad pe fondul marcărilor de profit
După avansul puternic de joi, acțiunile Nvidia au fost afectate vineri de marcări de profit, înregistrând pe parcursul ședinței o scădere de până la aproximativ 4,7%.
Pierderile mai ample ale pieței au fost însă limitate de evoluțiile pozitive ale altor companii din grupul „Magnificent Seven”. Acțiunile Meta, Apple, Microsoft, Alphabet și Amazon au consemnat creșteri cuprinse între aproximativ 0,7% și 3,5%, susținând sectoarele tehnologiei, serviciilor de comunicații și bunurilor de consum discreționar.
Ce urmează pentru piețele financiare?
În următoarele ședințe, Wall Street ar putea rămâne prinsă între două forțe importante. Pe de o parte, rezultatele financiare solide și investițiile accelerate în inteligența artificială continuă să susțină evaluările bursiere. Pe de altă parte, inflația persistentă și perspectiva unor noi majorări de dobândă ar putea menține randamentele obligațiunilor la niveluri ridicate și limita potențialul de creștere al acțiunilor.
Investitorii își vor îndrepta atenția către următoarele date privind inflația și piața muncii din SUA. Acestea vor avea un rol esențial în conturarea așteptărilor înaintea ședinței Rezervei Federale din septembrie.
Wall Street încheie astfel săptămâna confruntându-se din nou cu riscul unei politici monetare mai restrictive. Inflația situată peste ținta Fed a amplificat probabilitatea unei majorări a dobânzilor și a împins randamentele titlurilor de stat în sus. Totuși, rezultatele excepționale ale Nvidia și reziliența marilor companii tehnologice continuă să ofere sprijin pieței americane.
