Profiturile companiilor „Magnificent Seven” au crescut cu peste 100%, susținute de câștigurile din investiții

Odată cu publicarea rezultatelor Nvidia pentru trimestrul al doilea, pe 26 august, toate cele șapte companii din grupul „Magnificent Seven” și-au prezentat performanțele financiare. Datele arată o creștere spectaculoasă a profiturilor, însă o parte importantă a avansului provine din câștigurile din investiții raportate de Alphabet și Amazon.

La 30 iunie, analiștii estimau pentru companiile „Magnificent Seven” o creștere agregată a profiturilor de 30,8% în trimestrul al doilea. Rezultatele efective au depășit însă cu mult aceste prognoze.

Șase dintre cele șapte companii, echivalentul unei proporții de 86%, au raportat un profit pe acțiune peste așteptările analiștilor. Ponderea este identică celei înregistrate la nivelul tuturor companiilor din indicele S&P 500.

Diferența este însă mult mai mare în privința amplitudinii surprizelor pozitive. Profiturile raportate de „Magnificent Seven” au depășit estimările cu 66,2%, comparativ cu 26,5% pentru ansamblul companiilor din S&P 500.

Cea mai rapidă creștere a profiturilor din ultimii ani

Companiile „Magnificent Seven” au raportat o creștere agregată a profiturilor de 118,5% în trimestrul al doilea. Aceasta este cea mai ridicată rată consemnată de grup cel puțin din trimestrul al patrulea al anului 2020, când Tesla a fost inclusă în indicele S&P 500.

Prin comparație, celelalte 493 de companii din S&P 500 au înregistrat o creștere cumulată a profiturilor de 31,8%. Și aceasta reprezintă cea mai bună performanță pentru grupul respectiv după trimestrul al patrulea din 2021, când avansul a fost de 32,4%.

Principalii cinci contributori la creșterea profiturilor companiilor din S&P 500 în trimestrul al doilea din 2026 au fost, în ordine:

1. Alphabet
2. Amazon
3. Micron Technology
4. Nvidia
5. Chevron

Trei dintre primele cinci companii fac parte, așadar, din grupul „Magnificent Seven”.

Alphabet și Amazon au beneficiat de câștiguri substanțiale din investiții

Creșterea spectaculoasă trebuie însă analizată cu atenție. Pentru Alphabet și Amazon, calculele privind dinamica profiturilor și depășirea estimărilor au fost realizate pe baza câștigurilor pe acțiune raportate conform standardelor contabile GAAP.

Majoritatea analiștilor care furnizează estimări către FactSet pentru cele două companii folosesc EPS calculat conform GAAP. În plus, Alphabet și Amazon au raportat în mod tradițional doar rezultate pe acțiune pe această bază contabilă.

Ambele companii au înregistrat în trimestrul al doilea creșteri semnificative ale categoriei „alte venituri”, generate în principal de aprecierea unor investiții.

În cazul Alphabet, profitul pe acțiune GAAP a inclus un câștig de 98 de miliarde de dolari în categoria altor venituri, provenit în special din câștiguri nete nerealizate aferente titlurilor de capital.

Amazon a inclus în rezultatele GAAP un câștig de 53,4 miliarde de dolari la categoria altor venituri, generat în principal de investiția companiei în Anthropic, dezvoltatorul modelului de inteligență artificială Claude.

Fără Alphabet și Amazon, creșterea profiturilor scade la 43,2%

Impactul acestor câștiguri din investiții asupra rezultatelor agregate este semnificativ. Dacă Alphabet și Amazon sunt eliminate din calcul, rata de creștere a profiturilor companiilor „Magnificent Seven” scade de la 118,5% la 43,2%.

În același timp, procentul cu care profiturile au depășit estimările analiștilor coboară de la 66,2% la numai 4,4%.

Diferențele arată că rezultatele excepționale ale grupului au fost influențate într-o măsură importantă de elemente care nu sunt direct legate de activitatea operațională curentă.

GAAP versus non-GAAP: ce trebuie să urmărească investitorii?

Toate companiile americane listate raportează profitul pe acțiune conform standardelor GAAP, însă multe dintre ele publică și rezultate ajustate, non-GAAP.

Susținătorii indicatorilor non-GAAP consideră că aceștia oferă o imagine mai clară asupra performanței operaționale cotidiene, deoarece elimină evenimentele nerecurente sau elementele fără legătură directă cu activitatea de bază.

Criticii atrag însă atenția că nu există o definiție standardizată la nivelul industriei pentru EPS non-GAAP. Companiile pot utiliza această flexibilitate pentru a exclude anumite cheltuieli sau pierderi care ar afecta negativ rezultatele raportate.

Pentru Nvidia, Micron Technology și Chevron, FactSet a utilizat rezultatele non-GAAP în calculele privind creșterea profiturilor și surprizele față de estimări, deoarece majoritatea analiștilor furnizează prognoze pe această bază.

Chevron și Nvidia au raportat un EPS non-GAAP mai mic decât cel GAAP, în timp ce Micron Technology a prezentat un EPS ajustat mai ridicat:

În cazul Nvidia, rezultatul non-GAAP din trimestrul al doilea a exclus câștigurile provenite din investiții.

Celelalte companii din S&P 500 ar putea depăși „Magnificent Seven”

Pentru trimestrul al patrulea din 2026, analiștii anticipează că celelalte 493 de companii din S&P 500 vor înregistra o creștere a profiturilor mai ridicată decât cea estimată pentru „Magnificent Seven”.

Profiturile celor 493 de companii sunt prognozate să avanseze cu 26,8%, comparativ cu o creștere de 23,2% pentru cele șapte mari companii tehnologice.

Estimările pot indica o extindere a creșterii profiturilor dincolo de marile nume din tehnologie, după o perioadă în care performanța indicelui S&P 500 a fost susținută în principal de un grup restrâns de companii.

Deși rezultatele „Magnificent Seven” pentru trimestrul al doilea par excepționale la nivel agregat, investitorii trebuie să facă distincția între profitul operațional și câștigurile contabile provenite din investiții. Excluderea Alphabet și Amazon reduce considerabil avansul raportat, dar rata de creștere de 43,2% rămâne una solidă și peste performanța celorlalte companii din S&P 500.