Grupul Transport Trade Services (BVB: TTS), unul dintre cei mai importanți operatori logistici de pe Dunăre și din Portul Constanța, a raportat un trimestru al treilea semnificativ mai bun decât începutul de an, recuperând aproape integral pierderile din primul semestru. Compania confirmă astfel punctul de inflexiune anunțat în T2 2025 și intră în ultimul trimestru al anului cu un profil operațional mult mai solid, în ciuda unui context extern încă dificil.
Execuție disciplinată într-o piață volatilă
TTS a operat în primele nouă luni într-un mediu afectat de presiuni continue asupra tarifelor, de volatilitatea fluxurilor de marfă și de condiții hidrologice care au provocat întreruperi consistente ale navigației. În acest context, strategia companiei s-a concentrat pe reducerea costurilor operaționale, optimizarea mixului de mărfuri și accelerarea operațiunilor portuare, mai puțin expuse la constrângerile hidrologice.
La nivel consolidat, trimestrul al treilea a marcat o îmbunătățire clară a performanței: EBITDA a urcat la 37,9 milioane lei, profitul din exploatare a ajuns la 19,1 milioane lei, iar profitul net a crescut la 14,3 milioane lei. Aceste rezultate permit Grupului TTS să reducă pierderea netă la doar 4,6 milioane lei la nouă luni, față de niveluri mult mai ridicate în prima parte a anului.
Costuri operaționale la minimul ultimului an și jumătate
Unul dintre factorii determinanți ai revenirii îl reprezintă scăderea abruptă a cheltuielilor operaționale. În T3, costurile consolidate au coborât la cel mai redus nivel din ultimele 18 luni, iar acest rezultat s-a reflectat direct în creșterea eficienței operaționale.
Reducerea cheltuielilor cu subcontractorii cu 6,9 milioane lei și diminuarea cheltuielilor salariale cu 4,6 milioane lei au contribuit semnificativ la creșterea profitabilității trimestriale. În paralel, veniturile consolidate au crescut cu 6,4 milioane lei față de trimestrul precedent, semn că mixul comercial și strategia comercială au început să producă rezultate vizibile.
Comparativ cu T2 2024 – ultimul trimestru influențat puternic de exporturile ucrainene – profitabilitatea TTS este net superioară, deși veniturile sunt mai mici. Profitul net din T3 2025 este aproape triplu față de T2 2024, demonstrând eficiența măsurilor de ajustare.
Mix de marfă reechilibrat: porturile devin motorul principal de creștere
T3 2025 a fost un trimestru mai slab pentru fluxurile de tip mineral și chimic, pe fondul sezonalității și al cererii punctuale reduse la îngrășăminte. Cu toate acestea, la nivel agregat, volumele pe aceste segmente au crescut cu aproximativ 10% față de primele nouă luni ale anului 2024, evoluția fiind susținută în special de operarea portuară, unde aportul Portului Constanța a compensat scăderea transportului fluvial.
Segmentul agri a revenit moderat în T3, dar rămâne sub nivelul de anul trecut. Tendința generală este însă una de reechilibrare, deoarece mărfurile non-agri – minerale și chimice – au ajuns să cântărească tot mai mult în structura de venituri a grupului, cu porturile devenind principalul vector de creștere.
Pentru fluvial, TTS mizează în continuare pe poziționarea comercială ofensivă în piața spot, în timp ce porturile dezvoltă contracte cu terți, orientate către marje superioare. Contractele intra-grup rămân un instrument de echilibrare operațională, nu un pilon de profitabilitate.
Rezultate financiare consolidate: revenire consistentă în T3
În trimestrul al treilea, TTS a raportat venituri de 166,5 milioane lei, în creștere cu 4,5% față de T2 și cu 7,4% față de T3 2024. EBITDA aproape s-a dublat față de anul trecut, iar marjele confirmă consolidarea operațională.
La nivel de nouă luni, Grupul TTS a înregistrat venituri de 486,4 milioane lei și EBITDA de 75,4 milioane lei. Pierderea netă se situează la 4,6 milioane lei, însă diferențele față de anul trecut sunt explicate de scăderea nivelului excepțional al fluxurilor ucrainene în 2024 și de contextul hidrologic mai dificil.
Pentru TTS S.A., veniturile la nouă luni au fost de 310,7 milioane lei, EBITDA a ajuns la 28,5 milioane lei, iar profitul net la 19,1 milioane lei.
Bilanț solid și investiții calibrate pentru productivitate
Structura financiară a Grupului rămâne robustă, cu un profil de risc redus. Investițiile continuă în zonele strategice – Canopus, DECIROM și extinderea flotei – fiind orientate spre creșterea productivității și menținerea avantajului competitiv în porturile maritime și fluviale. Strategia este una prudentă, calibrată la nivelul cererii și la dinamica fluxurilor regionale.
Perspective: 2025 – an de tranziție, 2026 – revenire sustenabilă
TTS descrie anul 2025 ca un an de tranziție, în care vizibilitatea operațională se îmbunătățește treptat, iar structura veniturilor devine mai echilibrată. Confirmarea în T3 a inflexiunii observate în T2 arată că măsurile de optimizare dau rezultate, pregătind terenul pentru o revenire sustenabilă în 2026.
În urma analizei evoluțiilor preconizate privind piețele în care Grupul TTS este activ și a portofoliului de contracte, precum și a execuției bugetare pe primele 9 luni ale anului 2025, conducerea TTS estimează că cifra de afaceri consolidată a Grupului TTS la finalul anului 2025 se
va situa în intervalul 640 – 660 mil. lei și EBITDA 2025 la nivel de grup între 96 – 100 mil. lei, cu probabilitate mai mare către limita de jos a intervalelor.
Această ajustare în jos a estimărilor anterioare reflectă scăderea semnificativă a nivelului cererii de servicii de transport și operare pentru fluxurile de produse agricole care afectează performanța Grupului începând din luna septembrie, evoluție semnalată ca factor de risc semnificativ în rapoartele anterioare.
În ceea ce privește TTS, cifra de afaceri individuală estimată la finalul anului 2025 se va situa în intervalul 406 – 416 mil. lei, în timp ce EBITDA 2025 estimat se va situa în intervalul 37 – 39 mil. lei, cu probabilitate mai mare către limita de jos a intervalelor.
