Sfârșitul săptămânii trecute a marcat trecerea celor 45 de zile de la încheierea trimestrului anterior — momentul în care investitorii află ce modificări au făcut marile fonduri de investiții în portofoliile lor. Ca de obicei, cea mai mare atenție s-a îndreptat către Berkshire Hathaway, conglomeratul încă condus de legendarul Warren Buffett.
De câțiva ani, Buffett a fost mai degrabă vânzător decât cumpărător de acțiuni, iar în ultimul trimestru, cu o singură excepție, nu au apărut schimbări notabile sau surprinzătoare, sunt de părere analiștii de la casa de brokeraj XTB Online Investing.
Acea excepție: achiziția de acțiuni Alphabet, compania-mamă Google, în valoare de aproximativ 4,3 miliarde de dolari — în prezent, cea mai profitabilă companie din lume, cu un profit net estimat la 133 miliarde USD în 2025. De ce este această achiziție atât de interesantă?
O tranzacție semnificativă pentru standardele Berkshire
În primul rând, achiziția este mare raportat la modificările obișnuite ale portofoliului Berkshire. Majoritatea ajustărilor făcute de companie au fost de suprafață, dar în acest caz, Google a devenit a zecea cea mai mare poziție din portofoliul Berkshire, cu o pondere de aproximativ 1,62%.
La astfel de dimensiuni, există șanse ca Buffett însuși să fi făcut achiziția. Totuși, cu excepția Apple, Buffett a evitat investițiile majore în tehnologie, ceea ce sugerează că decizia ar fi putut aparține unuia dintre managerii săi de investiții, Todd Combs sau Ted Weschler, sau chiar potențialului său succesor, Greg Abel.
Merită amintit că Ted și Todd au fost cei care au propus inițial investiția în Apple, idee pe care Buffett a îmbrățișat-o ulterior, transformând Apple în aproape jumătate din portofoliul Berkshire — cea mai profitabilă investiție din istoria companiei. Probabil tot ei au inițiat și cumpărarea acțiunilor Amazon în 2019.
O achiziție cu valoare simbolică: regretul vechi al lui Munger și Buffett
Mișcarea este importantă și dintr-o altă perspectivă. De-a lungul anilor, Buffett și regretatul Charlie Munger au spus în repetate rânduri că le pare rău că nu au investit în Alphabet mai devreme.
În 2019, Charlie Munger spunea că neinvestirea în Google a fost una dintre cele mai mari greșeli ale Berkshire. Amândoi au recunoscut că au înțeles puterea motorului de căutare prin intermediul GEICO, companie de asigurări deținută de Berkshire. GEICO s-a numărat printre primele firme care au colaborat intensiv cu Google pe zona de publicitate, obținând rezultate excelente datorită optimizării căutărilor.
Buffett a declarat că vedea cu ochii lui cât de bine funcționa produsul și ce profituri genera, dar nu se simțea suficient de confortabil în domeniul tehnologiei pentru a putea evalua dacă Google era cu adevărat opțiunea corectă. Acum, Berkshire cumpără Alphabet — chiar dacă mai târziu decât și-ar fi dorit Buffett.
Contextul: investiție în plin „AI bubble”?
Poate cel mai interesant element îl reprezintă contextul dominat de controversa legată de „bula AI”. Lumea investițiilor este împărțită: unii consideră că inteligența artificială va transforma radical productivitatea globală, alții sunt convinși că evaluările actuale sunt supraîncălzite.
Acțiunile marilor companii tehnologice au crescut masiv în ultimii ani, susținute de promisiunea că AI va genera profituri uriașe în viitor. În prezent, însă, AI reprezintă mai degrabă o sursă de costuri uriașe. Doar în ultimul trimestru, Amazon, Microsoft, Alphabet și Meta au investit peste 100 miliarde USD în infrastructură AI.
Deși inițiativele AI aduc un impuls vânzărilor, niciuna dintre companii nu a generat profituri suficiente pentru a acoperi cheltuielile masive. Efectele reale se vor vedea abia peste câțiva ani.
În acest context, Google și-a accelerat eforturile și progresează vizibil. Iar chiar dacă investițiile în AI s-ar dovedi parțial ineficiente, Alphabet ar continua să genereze profituri uriașe — un element care reduce riscul investiției.
Pentru Berkshire, cunoscută pentru prudență și alocare conservatoare a capitalului, intrarea în Alphabet este un semnal important. Mișcarea ar putea fi interpretată ca o poziționare strategică în mijlocul dezbaterii privind sustenabilitatea „valului AI”.
Schimbarea bruscă a sentimentului față de Google
Un alt aspect fascinant este ritmul cu care s-a schimbat sentimenul investitorilor față de Google. Nu demult, Alphabet era privită de mulți ca o companie „fără viitor”. CEO-ul Sundar Pichai era criticat pentru lipsă de viziune, Google părea să fi rămas în urmă în cursa AI, instrumentele AI ale competitorilor amenințau să-i erodeze cota de piață, iar autoritățile de reglementare presau compania cu riscul real de divizare.
Alphabet era cea mai ieftină companie din grupul Magnificent 7.
Dar lucrurile s-au schimbat radical în 2025:
• Google a recuperat și chiar a depășit competiția în domeniul AI
• businessul de search nu doar că nu scade, ci își accelerează creșterea
• compania a câștigat un proces antitrust important în SUA, eliminând riscul fragmentării
Ca rezultat, acțiunile Alphabet au crescut peste 60% în ultimul an, cea mai bună performanță din Magnificent 7. Pe locul doi este Nvidia, cu +34%.
Rămâne de văzut dacă această investiție va fi una de durată, dacă Berkshire va continua să cumpere sau va marca profitul la un moment dat. Dar un lucru este clar: este una dintre cele mai interesante mișcări făcute de Berkshire Hathaway în ultimii ani.
