Cotațiile futures pentru petrolul West Texas Intermediate (WTI), tranzacționat la NYMEX, și Brent, reperul european, cresc cu aproape 2% la începutul acestei săptămâni, după un declin de peste 4% în sesiunile precedente, într-un context în care piața continuă să evolueze într-un interval relativ larg de consolidare.
Avansul de astăzi vine pe fondul reapariției unor confruntări în Orientul Mijlociu. Totuși, până acum, atacurile par să rămână într-o zonă de escaladare controlată, motiv pentru care și creșterile prețului petrolului sunt limitate.
Mai mulți factori de ordin politic și economic reduc, cel puțin pentru moment, disponibilitatea administrației americane de a se implica într-un conflict mult mai amplu.
Noi atacuri între SUA și Iran, fără o escaladare majoră
Statele Unite au desfășurat un atac asupra insulei iraniene Larak, vizând lansatoare de rachete despre care Comandamentul Central american afirmă că erau pregătite să lanseze proiectile echipate cu mine navale către Strâmtoarea Hormuz.
La rândul său, Gardienii Revoluției din Iran au anunțat lansarea unor rachete către ținte americane din Iordania.
Președintele Donald Trump a susținut, de asemenea, că a fost efectuat un atac asupra insulei petroliere Kharg, însă până în prezent nu au fost prezentate dovezi în acest sens, iar autoritățile iraniene au negat informația.
Strategia Statelor Unite pare, în acest moment, să urmărească un echilibru dificil: menținerea fluxurilor de petrol prin Strâmtoarea Hormuz și protejarea petrolierelor, fără a ajunge la o escaladare militară de amploare pe termen foarte scurt.
Prețurile ridicate la carburanți devin o problemă politică în SUA
Contextul intern american joacă, la rândul său, un rol important.
Pe măsură ce se apropie alegerile de la jumătatea mandatului, administrația americană se confruntă cu prețuri foarte ridicate la benzină și motorină.
Prețurile depășesc în multe cazuri pragul de 4 dolari pe galon, iar media pentru un galon de motorină a ajuns la aproximativ 5,6 dolari, ceea ce reprezintă o creștere de peste 50% față de media anului trecut, potrivit datelor AAA Fuel Prices.
Presiunea este vizibilă și pe piața futures. Contractele NY Harbor ULSD Futures pentru motorină se tranzacționează în jurul nivelului de 4,3 dolari, nu departe de maximele atinse în 2022.
Prețurile ridicate la energie riscă să afecteze consumul și să alimenteze inflația într-un moment sensibil pentru economia americană.
Randamentele obligațiunilor și perspectiva unor noi majorări de dobândă complică situația
Presiunile nu vin doar dinspre piața energiei. Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani se menține în jurul nivelului de 4,7%, aproape de cele mai ridicate valori înregistrate după 2007.
În același timp, riscurile privind reapariția presiunilor inflaționiste rămân în atenția Rezervei Federale, lucru subliniat și de declarațiile lui Kevin Warsh de la Jackson Hole.
Potrivit CME FedWatch Tool, piața estimează o probabilitate de aproape 47% ca Fed să majoreze dobânda de politică monetară cu cel puțin 0,5 puncte procentuale până la finalul acestui an.
Combinația dintre energie scumpă și costuri ridicate de finanțare, atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, creează un mediu economic dificil pentru administrația Trump și pentru Partidul Republican înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului.
În acest context, scenariul unei forme de „armistițiu strategic informal” în lunile următoare devine plauzibil, chiar dacă episoadele de confruntare militară ar putea continua.
Capacitatea SUA de a susține un conflict prelungit este pusă sub semnul întrebării
Un alt factor care ar putea limita escaladarea este reprezentat de semnalele privind capacitatea militară americană de a susține un conflict de lungă durată.
Potrivit unui raport citat de The Washington Post, mai mulți lideri militari americani i-ar fi transmis secretarului Apărării, Pete Hegseth, că prelungirea operațiunilor de amploare împotriva Iranului nu este sustenabilă și ar putea reduce capacitatea SUA de a răspunde unor amenințări în alte regiuni, inclusiv pe teritoriul american.
Amiralul Daryl Caudle, șeful operațiunilor navale, ar fi avertizat că Marina SUA nu poate menține pe termen nedefinit actualul nivel de sprijin pentru conflictul cu Iranul în absența unei date clare de finalizare.
La rândul său, generalul Dan Cain, președintele Comitetului Întrunit al Șefilor de State Majore, ar fi avertizat Casa Albă încă înainte de izbucnirea războiului că Statele Unite nu dispun de suficiente muniții și de sprijin aliat pentru a susține o campanie extinsă și de lungă durată.
Deși conducerea armatei și a forțelor aeriene ar fi susținut dorința lui Hegseth de a prelungi dislocarea trupelor, oficialii militari au atras atenția asupra riscurilor implicate.
O parte dintre unitățile Forțelor Aeriene trimise în Orientul Mijlociu pentru operațiuni și atacuri aeriene continue sunt programate să rămână în regiune până în 2027.
Petrolul ar putea rămâne într-un interval larg de tranzacționare
În acest context, Samer Hasn, Senior Market Analyst la XS.com, consideră că prețul petrolului ar putea rămâne prins într-un interval larg de evoluție laterală până la încheierea alegerilor din Israel și Statele Unite.
Perspectivele unei reluări serioase a negocierilor rămân reduse pe termen scurt, în condițiile în care niciuna dintre părți nu pare dispusă să facă concesii substanțiale.
Această situație menține riscul de escaladare și poate susține volatilitatea petrolului, fără a oferi însă, pentru moment, un catalizator suficient de puternic pentru o mișcare direcțională de durată.
Pentru investitori, principalii factori de urmărit rămân evoluția conflictului din Orientul Mijlociu, securitatea transporturilor prin Strâmtoarea Hormuz, prețurile carburanților din SUA, randamentele obligațiunilor americane și perspectiva politicii monetare a Rezervei Federale.
Sursa: Samer Hasn, Senior Market Analyst, XS.com.
