Petrolul scade pe fondul speranțelor unui acord SUA–Iran, aluminiul la maxime de 4 ani, cacaoa urcă
Sursa: Analiștii de la ING Bank | Analiză Financial Market | Mai 2026
Piețele de materii prime traversează o perioadă de volatilitate ridicată. Petrolul este sub presiune pe fondul unui posibil acord nuclear SUA–Iran, în timp ce aluminiul a atins un maxim al ultimilor patru ani, iar cacaoa a recuperat puternic pe fondul temerilor climatice. Analiștii de la ING Bank oferă o radiografie completă a forțelor care modelează piețele globale de commodities.
Energie – Petrolul sub presiune, dar riscurile rămân ridicate
Conform analiștilor de la ING Bank, contractele futures pe NYMEX WTI au scăzut pentru a doua sesiune consecutivă, cu un declin de peste 2% în tranzacționarea de dimineață. Prețurile sunt sub presiune de la îmbunătățirea sentimentului legat de un potențial acord SUA–Iran, chiar dacă ostilitățile continuă, iar Strâmtoarea Hormuz rămâne practic închisă.
Activitatea militară persistă în zona strâmtorii, inclusiv lovituri americane și angajamente iraniene raportate. Totuși, piețele încep să anticipeze un scenariu de de-escaladare, ceea ce exercită presiune descendentă asupra cotațiilor.
Factor de risc – Rusia
Rusia ia în considerare restricții la exporturile de motorină și combustibil pentru aviație, pe fondul scăderii ratelor de funcționare a rafinăriilor la minime multianuale, ca urmare a intensificării loviturilor ucrainene asupra infrastructurii energetice. Rusia reprezintă aproximativ 40% din exporturile globale de motorină — orice restricție ar tensiona semnificativ piețele globale de produse rafinate.
Pe segmentul de gaze naturale lichefiate (LNG), stocurile Japoniei continuă să scadă. Rezervele deținute de producătorii de energie au scăzut la 1,95 milioane tone pe 24 mai (de la 2,04 mt în săptămâna anterioară), cel mai scăzut nivel din februarie 2026. Stocurile se situează sub media pe 5 ani (2,17 mt) și sub nivelul de anul trecut (2,32 mt), semnalând o înăsprire a ofertei care reflectă provocări de aprovizionare la nivel global, nu doar factori sezonieri.
Metale – Aluminiul la maxim de 4 ani, pe perturbări de ofertă multiple
Prețurile aluminiului au urcat la un maxim de patru ani pe LME, tranzacționându-se în jurul valorii de 3.700 USD/tonă – cel mai ridicat nivel din martie 2022. Conform ING Bank, condițiile de înasprire a ofertei continuă să susțină piața pe mai multe fronturi simultan.
Perturbările din Orientul Mijlociu rămân principalul factor bullish, limitând fluxurile de export și reducând disponibilitatea metalului pe piețele din afara Chinei. Simultan, autoritățile chineze intensifică monitorizarea consumului de energie și a emisiilor, crescând așteptările privind posibile restricții de producție în sectorul aluminiului.
Cifre-cheie – China
Producția zilnică de aluminiu a Chinei a urcat la un record de 129.000 tone/zi luna trecută. Totuși, semnale de inversare apar: stocurile interne cresc, iar presiunea de reglementare legată de consum energetic și emisii se intensifică. Aceasta vine după o perioadă de creștere puternică a producției, cu topitoriile funcționând la rate operaționale ridicate pentru a capta marje sănătoase.
Un risc suplimentar vine din direcția materiilor prime: Guineea – principalul furnizor de bauxită al Chinei – a semnalat posibile restricții de export începând din iunie. Livrările au crescut cu peste 25% an-la-an, ajungând la 183 milioane de tone în 2025, susținând activitatea de rafinare a Chinei și menținând costurile de producție sub control.
Perspectiva ING Bank – Aluminiu
Pe termen scurt, prețurile aluminiului sunt probabil să rămână bine susținute, cu perturbările din Orientul Mijlociu ca principal driver. Orice escaladare suplimentară riscă pierderi adiționale de ofertă și disponibilitate mai restrânsă la export, în special pentru consumatorii din afara Chinei. Deși preocupările privind restricțiile de producție chineze oferă suport suplimentar, atenția imediată a pieței rămâne ferm pe riscurile geopolitice.
Metale Prețioase – Aurul sub 4.500 USD, sub presiunea inflației energetice
Aurul a prelungit pierderile pentru a doua sesiune consecutivă, scăzând sub 4.500 USD/uncie miercuri dimineață. Prețurile rămân sub presiune din cauza așteptărilor inflaționiste ridicate asociate cu prețuri mai mari la energie, care reduc probabilitatea unor reduceri de dobândă pe termen scurt.
Deși reluarea confruntărilor SUA–Iran din Golful Persic a adăugat incertitudine, piețele mențin un anumit optimism prudent că un acord ar putea fi încă atins. Per total, metalul galben a scăzut cu aproximativ 14% de la începutul conflictului.
Agricultură – Cacaoa urcă 10% pe temerile climatice și de ofertă
Prețurile cacaolei au crescut pe bursele din SUA și Londra pentru a doua sesiune consecutivă, cu futures-urile închizând cu aproximativ 10% mai sus. Câștigurile au fost determinate în principal de acoperirea pozițiilor short și de reapariția îngrijorărilor meteorologice.
Riscurile cresc că un potențial El Niño ar putea perturba aprovizionarea din Africa de Vest. Presiunea anterioară dinspre cererea slabă și substituția s-a estompat, cu incertitudinea climatică și riscurile crescute de boli – în special putregaiul negru al boabelor (black pod) în contextul precipitațiilor abundente în producători-cheie precum Camerun – susținând acum prețurile.
⚠️ Atenție
Piețele de commodities rămân expuse la riscuri geopolitice semnificative. Situația din Strâmtoarea Hormuz, evoluția negocierilor SUA–Iran și deciziile de export ale Rusiei pot genera mișcări ample de preț în orice direcție. Investitorii trebuie să monitorizeze aceste evoluții cu atenție sporită.
Piețele de materii prime prezintă un tablou complex: petrolul este sub presiune de la speranțele diplomatice, dar riscurile de ofertă (Rusia, Hormuz) limitează potențialul de scădere. Aluminiul beneficiază de un cocktail bullish rar – perturbări din Orientul Mijlociu, posibile restricții chineze și riscuri de materie primă din Guineea. Aurul suferă paradoxal de pe urma conflictului, prin canalul inflației energetice care îndepărtează perspectiva reducerilor de dobândă. Iar cacaoa se repoziționează pe temerile climatice El Niño. Mesajul de ansamblu: geopolitica rămâne factorul dominant pe piețele de commodities, iar volatilitatea este departe de a se atenua.
Acest articol este realizat de Financial Market pe baza analizei publicate de analiștii de la ING Bank și are scop informativ. Nu constituie recomandare de investiții. Deciziile de investiții sunt responsabilitatea exclusivă a cititorului. Financial Market nu își asumă răspunderea pentru eventualele pierderi rezultate din utilizarea acestor informații.
