Aurul a atins noi maxime istorice pentru a doua zi consecutivă, ajungând la un preț de 3.220 dolari pe uncie în tranzacțiile spot, pe fondul intensificării cererii pentru active considerate sigure în perioade de incertitudine.
Creșterea prețului aurului vine în contextul escaladării accelerate a războiului comercial și al incertitudinilor tot mai mari privind direcția acestuia, în urma deciziilor contradictorii privind tarifele vamale și a îndoielilor tot mai profunde legate de strategia președintelui Donald Trump. La aceste temeri se adaugă și preocupările deja existente privind impactul conflictului comercial asupra economiei americane și globale.
Conflictul a atins un nou punct critic, după ce China a decis să majoreze tarifele vamale pentru importurile din SUA de la 84% la 125%, ca reacție la o majorare anterioară a SUA la 145%. Această escaladare reciprocă reduce semnificativ speranțele pentru o soluție diplomatică.
Suspendarea temporară pe 90 de zile a tarifelor impuse altor țări, anunțată de Trump, nu a reușit să liniștească piețele pentru mult timp, în condițiile în care conflictul cu China s-a intensificat. În acest context, investitorii au început să cumpere aur în perioadele de scădere. În ultimele două sesiuni, cel mai mare fond tranzacționat la bursă cu aur fizic, SPDR Gold Trust (GLD), a înregistrat intrări nete de peste 2,36 miliarde de dolari, un ritm care nu a mai fost observat din februarie.
În același timp, traderii își recapătă pozițiile pe contractele futures pe aur. Potrivit datelor de la Chicago Mercantile Exchange (CME), interesul deschis pe aceste contracte a crescut cu 7% față de minimul atins marțea trecută. Scăderea anterioară a pozițiilor pe aur a fost cauzată de lichidări și utilizarea acestora pentru acoperirea pierderilor în alte clase de active, în special acțiuni, care au suferit corecții semnificative, potrivit Financial Times.
Avansul aurului este susținut nu doar de reducerea apetitului pentru active riscante, ci și de consolidarea percepției sale ca refugiu sigur, care îi oferă un cadru favorabil pentru atingerea de noi maxime. Economistul Mohammed El-Erian a declarat pentru BBC că recenta creștere a randamentelor obligațiunilor americane este determinată în principal de pierderea statutului lor de activ sigur, dar și de îngrijorările legate de inflație și de politica bugetară a guvernului american.
În plus, includerea obligațiunilor de stat americane în miezul războiului comercial cu China a amplificat incertitudinile de pe piață. Există speculații conform cărora China ar putea decide să-și vândă deținerile de obligațiuni americane (estimate la aproximativ 759 miliarde dolari) pentru a pune presiune pe SUA, potrivit BBC. În acest context, nivelul de teamă de pe piața obligațiunilor a atins cel mai ridicat nivel din 2023, conform indicelui ICE BofAML MOVE, care măsoară volatilitatea opțiunilor pe obligațiuni.
Această stare accentuată de incertitudine face ca randamentele mai ridicate să fie mai puțin eficiente în a pune presiune pe prețul aurului, mai ales în condițiile în care direcția viitoare a politicilor comerciale ale administrației Trump rămâne incertă, în ciuda suspendării tarifelor pentru importurile non-chinezești.
Această incertitudine ar putea afecta negativ creșterea economică, investițiile și așteptările privind inflația viitoare, potrivit Wall Street Journal. În același timp, efectele războiului tarifar nu se limitează la SUA – ele continuă să amenințe economia Chinei. Piața internă a acesteia, deja afectată de cererea slabă, s-ar putea dovedi insuficientă pentru a absorbi scăderea exporturilor, esențiale pentru creștere. În acest scenariu, companiile chineze ar putea fi nevoite să suporte din propriul profit costul tarifelor pentru a-și menține competitivitatea, potrivit New York Times.
Mai mult, China ar putea întâmpina dificultăți crescute în direcționarea exporturilor către alte piețe, fie direct, fie prin intermediul unor terți, pentru a evita tarifele. Potrivit Reuters, Vietnam pregătește măsuri stricte pentru a preveni redirecționarea mărfurilor chineze către SUA. În același timp, alte piețe non-americane ar putea adopta măsuri pentru a evita „inundarea” propriei economii cu produse chinezești, ceea ce ar reprezenta un risc real pentru creșterea globală.
Toate aceste temeri legate de traiectoria economiilor americană și chineză, precum și incertitudinile continue din jurul escaladării comerciale, mențin apetența pentru risc la niveluri foarte scăzute – iar aurul continuă să profite din plin de acest context.
