Aurul a continuat să se tranzacționeze într-un interval îngust în ultima săptămână, pe fondul unui context macroeconomic dominat de date întârziate, semnale contradictorii din piața muncii americane și diviziuni în interiorul Rezervei Federale. Geopolitica tensionată și reevaluarea probabilității unei reduceri de dobândă în decembrie mențin însă cererea de refugiu, limitând presiunea de vânzare.
Volatilitate ridicată pe termen scurt: taurii și urșii rămân echilibrați
Din punct de vedere tehnic, XAU/USD s-a menținut săptămâna trecută în intervalul 4.000 – 4.130 dolari, lumânările zilnice cu umbre lungi indicând o luptă strânsă între cumpărători și vânzători. La deschiderea de luni, presiunea vânzătoare a împins prețul înapoi către linia ascendentă începută la finalul lunii octombrie, un nivel de suport esențial pentru tonul pozitiv pe termen scurt.
O spargere clară a acestei linii ar deschide calea către testarea zonei psihologice de 4.000 de dolari și a mediei mobile de 50 de zile, înaintea unei eventuale corecții mai adânci. Pe de altă parte, revenirea cumpărătorilor ar readuce în prim-plan zona de rezistență de la 4.130 de dolari, iar trecerea peste maximul din noiembrie, 4.250 de dolari, ar marca un nou impuls ascendent.
Semnale contradictorii din piața muncii și diviziuni în cadrul Fed
Cel mai important factor pentru evoluția aurului rămâne incertitudinea privind traiectoria economiei americane. Datele din piața muncii au transmis mesaje greu de interpretat: raportul NFP din septembrie a indicat 119.000 de noi locuri de muncă, peste așteptările de 50.000, însă revizuirile negative pentru lunile anterioare și creșterea șomajului la 4,4% complică imaginea. În timp ce cererile inițiale de șomaj au scăzut, cele continue au continuat să crească, lăsând investitorii fără o direcție clară.
Diviziunile din interiorul Fed amplifică incertitudinea. Deși o parte a membrilor consideră că noi reduceri de dobândă riscă să alimenteze inflația, comentariile surprinzător de dovish ale președintelui Fed New York, John Williams, au modificat dramatic așteptările pieței. Probabilitatea unei reduceri de dobândă în decembrie a urcat de la 30% la aproape 70% după declarațiile sale.
Situația este complicată și de absența unor date economice esențiale, cauzată de închiderea parțială a guvernului american. Publicarea pentru NFP, CPI și alte rapoarte importante a fost amânată, ceea ce înseamnă că Fed ar putea lua decizia din decembrie pe baza unor date învechite.
Reducerea randamentelor obligațiunilor SUA, cu randamentul titlului pe doi ani coborând sub 3,5%, oferă suport teoretic aurului, însă dolarul rămâne puternic peste pragul de 100, limitând potențialul de apreciere.
Riscurile geopolitice susțin cererea de active sigure
Pe lângă incertitudinea monetară, piețele urmăresc cu atenție evoluțiile din conflictul Rusia–Ucraina. Presa americană a relatat despre o propunere de plan de pace elaborată de echipa Trump, însă reacțiile imediate au subliniat caracterul nefezabil al acestuia. Ucraina ar trebui să facă concesii majore, UE s-a opus, iar Rusia a precizat că nu a discutat direct cu SUA pe această temă.
În lipsa unor perspective reale de pace, riscul geopolitic continuă să ofere suport aurului și să limiteze scăderile profunde.
Retail Sales și PPI: direcția pe termen scurt depinde de datele din această săptămână
În contextul unei săptămâni cu lichiditate redusă înainte de Thanksgiving, atenția investitorilor se va concentra pe vânzările retail și indicele prețurilor producătorilor (PPI) din septembrie. Piețele anticipează o creștere lunară de 0,4% pentru retail sales, ușor sub avansul din august, și o menținere a PPI la 2,6% anual.
Date mai slabe ar putea întări așteptările pentru o reducere de dobândă în decembrie și ar susține o revenire a aurului spre zona 4.100 de dolari. În schimb, cifre peste estimări ar putea reduce probabilitatea unui pivot al Fed, ceea ce ar pune presiune pe aur și ar redeschide testarea nivelului de 4.000 de dolari.
