Prețul aurului a revenit în apropierea nivelului de 4.100 de dolari pe uncie, susținut de decizia Rezervei Federale de a menține dobânzile neschimbate și de deprecierea dolarului american. Totuși, piața nu pare să fi identificat încă un catalizator suficient de puternic pentru a readuce metalul prețios într-un trend ascendent sustenabil.
În mod obișnuit, temperarea inflației, slăbirea dolarului și absența unor noi majorări de dobândă din partea Fed ar crea un mediu favorabil aurului. Contextul actual este însă mai complicat.
Rezerva Federală nu a transmis că lupta împotriva inflației s-a încheiat, iar diferențele de opinie din interiorul băncii centrale sugerează că o nouă înăsprire a politicii monetare nu poate fi exclusă complet.
În aceste condiții, revenirea recentă a aurului pare să reflecte mai degrabă diminuarea așteptărilor privind o decizie restrictivă imediată din partea Fed decât începutul unui nou ciclu de relaxare monetară.
Revenirea aurului pare, pentru moment, una tehnică
Potrivit lui Linh Tran, analist de piață în cadrul XS.com, revenirea aurului către pragul de 4.100 de dolari nu reprezintă încă o confirmare a unui nou trend bullish. Structura actuală a pieței seamănă mai degrabă cu o revenire tehnică, după scăderile anterioare, decât cu preluarea controlului de către cumpărători.
Un alt factor care impune prudență este modul în care riscurile geopolitice influențează în prezent cotația aurului.
Tensiunile din Orientul Mijlociu pot amplifica cererea pentru active considerate sigure, însă pot determina simultan creșterea prețului petrolului și a anticipațiilor inflaționiste. Aceste evoluții ar putea conduce la o nouă majorare a randamentelor obligațiunilor americane și la aprecierea dolarului, două elemente care exercită, de regulă, presiune asupra aurului.
Cu alte cuvinte, izbucnirea sau intensificarea unui conflict militar nu înseamnă automat că prețul aurului va crește. Impactul evoluțiilor geopolitice trebuie analizat prin prisma efectelor asupra petrolului, inflației și politicii monetare.
Perspectivele pe termen lung rămân susținute
Chiar dacă evoluția pe termen scurt este incertă, perspectivele aurului pe termen lung nu sunt neapărat negative.
Eforturile băncilor centrale de a-și diversifica rezervele, nivelurile ridicate ale datoriei publice și preocupările tot mai mari privind stabilitatea sistemului monetar global rămân factori structurali de susținere pentru metalul prețios.
Aceștia explică și de ce scăderile mai ample ale cotației continuă să atragă cumpărători, în special în apropierea unor praguri psihologice importante, cum este zona de 4.000 de dolari pe uncie.
Aurul pare să traverseze, în prezent, o etapă de tranziție, nu începutul unui trend clar definit. Cumpărătorii au recâștigat o parte din avantaj, după ce prețul a revenit în mod repetat peste nivelul de 4.000 de dolari, însă nu dispun încă de suficientă forță pentru a controla complet piața.
Dolarul, randamentele și piața muncii vor dicta direcția
În următoarele ședințe, evoluția dolarului american, randamentele titlurilor de stat din SUA și noile date privind piața muncii ar putea avea o influență mai importantă asupra aurului decât simpla sa reputație de activ de refugiu.
Pentru confirmarea unei noi mișcări ascendente, piața trebuie să demonstreze că poate depăși decisiv zona de 4.200 de dolari pe uncie. Până atunci, investitorii ar trebui să privească prudent câteva ședințe consecutive de creștere, în condițiile în care actuala revenire nu confirmă încă formarea unui trend bullish sustenabil.
Articol realizat pe baza analizei semnate de Linh Tran, Market Analyst în cadrul XS.com.
