Prețul aurului a înregistrat marți o corecție, după ce a atins recent cel mai ridicat nivel din ultimele două luni, în contextul revenirii randamentelor obligațiunilor și al menținerii dolarului american la niveluri ridicate.
Presiunile asupra metalului prețios vin într-un moment în care incertitudinile geopolitice continuă să susțină prețurile petrolului, iar perspectivele unui acord care să reducă tensiunile din piața energetică s-au diminuat. Scumpirea petrolului readuce în atenția investitorilor riscurile inflaționiste și, implicit, posibilitatea ca băncile centrale să mențină o politică monetară restrictivă pentru o perioadă mai lungă.
Randamentele mai ridicate ale obligațiunilor reprezintă, în general, un factor negativ pentru aur, întrucât metalul prețios nu generează dobândă și devine relativ mai puțin atractiv atunci când investitorii pot obține randamente mai mari din active cu venit fix.
În Statele Unite, piețele continuă să ia în calcul posibilitatea unei majorări a dobânzii până la finalul anului, în timp ce rezultatul următoarei ședințe a Federal Reserve rămâne incert. În zona euro, investitorii anticipează cel puțin o nouă creștere a dobânzilor, iar Banca Japoniei transmite, la rândul său, semnale privind o orientare către o politică monetară mai restrictivă.
În acest context, randamentele obligațiunilor rămân ridicate și continuă să exercite presiune asupra cotației aurului.
Datele privind inflația din SUA, următorul test pentru aur
Atenția investitorilor se îndreaptă acum către datele privind inflația din Statele Unite, programate pentru miercuri.
O inflație peste așteptări ar putea consolida argumentele pentru o politică monetară mai restrictivă și ar putea determina o nouă creștere a randamentelor obligațiunilor, scenariu care ar pune presiune suplimentară asupra aurului.
În schimb, o temperare mai accentuată a inflației ar putea reduce așteptările privind noi majorări ale dobânzilor și ar putea oferi sprijin metalului prețios.
Investitorii continuă să acumuleze aur prin intermediul ETF-urilor
În pofida corecției pe termen scurt, interesul investitorilor pentru aur rămâne ridicat.
ETF-urile cu expunere pe aur au înregistrat a cincea săptămână consecutivă de intrări de capital. Numai săptămâna trecută, fondurile au atras echivalentul a aproximativ 22 de tone de aur, cea mai mare creștere săptămânală a deținerilor din ultimele câteva luni.
Pe termen mai lung, achizițiile constante realizate de băncile centrale, alături de cererea susținută din partea investitorilor, continuă să reprezinte factori structurali de sprijin pentru piața aurului.
Evoluția pe termen scurt va depinde însă în mare măsură de direcția dolarului, de randamentele obligațiunilor americane și de modul în care noile date macroeconomice vor influența așteptările privind politica monetară a Federal Reserve.
Analiză de piață realizată în numele lui Tony Sage, CEO al Critical Metals.
