Aurul a înregistrat o revenire puternică în ultimele sesiuni, apropiindu-se temporar de pragul de 4.300 de dolari pe uncie, înainte de a corecta spre zona de 4.250 de dolari. Evoluția recentă evidențiază o schimbare importantă în modul în care investitorii interpretează atât riscurile geopolitice, cât și perspectivele politicii monetare din Statele Unite.
La prima vedere, semnalele privind o posibilă detensionare a relațiilor dintre Statele Unite și Iran ar trebui să reducă atractivitatea aurului, având în vedere că cererea pentru active de refugiu tinde să scadă în perioadele în care riscurile geopolitice se diminuează.
Reacția piețelor a fost însă mai complexă. Așteptările privind o posibilă soluție diplomatică au determinat o scădere semnificativă a prețurilor petrolului, diminuând temerile că șocul energetic recent ar putea genera un nou val de inflație în economia americană.
Pe măsură ce petrolul s-a ieftinit, anticipațiile privind inflația au început, de asemenea, să se tempereze. Investitorii și-au redus astfel pariurile privind necesitatea menținerii de către Rezerva Federală a unei politici monetare foarte restrictive pentru o perioadă îndelungată.
În acest context, randamentele titlurilor de stat americane și dolarul au intrat sub presiune, două evoluții care tind să favorizeze aurul. Cu alte cuvinte, impactul pozitiv al schimbării așteptărilor privind dobânzile depășește, pentru moment, efectul negativ generat de reducerea cererii pentru active de refugiu.
Aurul corectează după avansul rapid
După ascensiunea rapidă către pragul de 4.300 de dolari pe uncie, metalul prețios s-a retras în zona de 4.250 de dolari.
O parte din impulsul pozitiv pe termen scurt pare să fi fost deja inclusă în prețuri, în timp ce investitorii evită asumarea unor poziții agresive înaintea publicării raportului privind piața muncii din Statele Unite.
Datele Nonfarm Payrolls ar putea deveni astfel principalul factor care va determina direcția aurului pe termen scurt.
Un raport semnificativ mai slab decât estimările, în special dacă ar fi însoțit de o creștere a ratei șomajului sau de o încetinire a creșterii salariilor, ar putea consolida percepția că Fed are mai puține motive să mențină o politică monetară restrictivă.
Într-un asemenea scenariu, randamentele obligațiunilor americane și dolarul ar putea reveni sub presiune, oferind aurului posibilitatea de a testa din nou zona de 4.300 de dolari și, eventual, de a continua ascensiunea.
În schimb, un raport solid privind piața muncii ar putea determina investitorii să își revizuiască așteptările privind dobânzile. Dacă economia americană continuă să demonstreze reziliență, Rezerva Federală ar avea mai mult spațiu pentru menținerea unei politici monetare restrictive, în încercarea de a controla presiunile inflaționiste.
În această situație, randamentele titlurilor de stat și dolarul ar putea reveni pe creștere, iar aurul s-ar putea confrunta cu un nou val de marcări de profit după avansul puternic din ultimele sesiuni.
Potrivit lui Linh Tran, Market Analyst la XS.com, apropierea aurului de pragul de 4.300 de dolari indică o îmbunătățire considerabilă a sentimentului investitorilor față de metalul prețios. Totuși, dinamica actuală rămâne puternic dependentă de schimbările în anticipațiile privind politica monetară a Fed.
În aceste condiții, raportul privind ocuparea forței de muncă din SUA ar putea stabili dacă actualul raliu al aurului va continua sau dacă mișcarea recentă va rămâne doar o revenire puternică după corecția precedentă.
