Paramount, parte a Skydance Corporation (NASDAQ: PSKY), a anunțat lansarea unei oferte publice de cumpărare integral în numerar pentru achiziția tuturor acțiunilor Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) la prețul de 30 USD/acțiune. Oferta vizează întregul grup WBD, inclusiv segmentul Global Networks, și vine ca o contraofertă directă la tranzacția propusă de Netflix.
Potrivit Paramount, propunerea lor este „strategic și financiar superioară” celei avansate de Netflix, care ar oferi acționarilor WBD o valoare „inferioară, volatilă și supusă unor riscuri semnificative de reglementare”.
Paramount acuză Netflix de o ofertă complexă, riscantă și insuficientă pentru acționarii WBD
Oferta Netflix, evaluată la 27,75 USD/acțiune (combinând numerar și acțiuni), ar expune acționarii WBD unui proces lung și incert de aprobare la nivel global, unui mix de numerar și acțiuni dificil de evaluat, unei dependențe ridicate de performanța viitoare a Netflix și a unei structurări ce presupune separarea diviziei Global Networks într-o entitate mică și puternic îndatorată.
Paramount afirmă că propria ofertă oferă 18 miliarde USD în plus, în numerar, față de propunerea Netflix.
David Ellison (CEO Paramount): “Acționarii WBD merită acces la o ofertă mai bună – și mai sigură”
David Ellison, președinte și CEO Paramount, declară:
„Acționarii WBD merită să evalueze o ofertă superioară, integral în numerar, pentru întregul grup. Oferta noastră oferă o valoare mai mare, un grad mai ridicat de certitudine și un calendar mult mai rapid de finalizare. Credem că WBD acceptă o propunere inferioară, care expune acționarii la riscuri semnificative.”
Ellison critică decizia Consiliului WBD de a recomanda oferta Netflix, susținând că evaluarea viitoare a diviziei Global Networks nu este realistă și nu este susținută de fundamentele de business.
Elementele cheie ale ofertei Paramount
1. Preț superior și integral în numerar
• 30 USD/acțiune, echivalentul unei valori de întreprindere de 108,4 miliarde USD
• Reprezintă o primă de 139% față de prețul acțiunii WBD din 10 septembrie 2025 (12,54 USD)
• Spre comparație, oferta Netflix valorează 82,7 miliarde USD (excluzând SpinCo)
2. Structură simplă și completă
Paramount dorește achiziția întregii companii WBD, fără a lăsa acționarii cu o divizie Global Networks subdimensionată și puternic îndatorată, așa cum presupune acordul cu Netflix.
3. Certitudine mai mare privind aprobările de reglementare
Paramount afirmă că oferta lor îmbunătățește competiția pe piața media, crește opțiunile pentru consumatori și consolidează industria creativă și cea de cinema.
În schimb, combinarea Netflix–WBD ar crea o entitate cu 43% din abonații SVOD globali, poziții dominante sau semidominante în multe țări din UE, un risc crescut de prețuri mai mari pentru consumatori și salarii mai mici pentru creatori dar și un calendar lung și incert de aprobare internațională.
Paramount subliniază că Netflix nu a mai realizat niciodată o achiziție de asemenea magnitudine, adăugând un risc suplimentar de execuție.
Paramount: WBD nu a negociat cu adevărat cele șase propuneri înaintate în ultimele 12 săptămâni
Deși Paramount a transmis șase oferte succesive, conducerea WBD nu ar fi angajat discuții semnificative. Prin această mișcare, Paramount se adresează direct acționarilor, încercând să preia controlul asupra procesului decizional.
“Vrem să construim un Hollywood mai puternic” – promisiunea Paramount
Ellison afirmă că tranzacția ar genera beneficii importante pentru comunitatea creativă, prin bugete mai mari și mai multe proiecte, consumatori, prin mai multe opțiuni și conținut diversificat și lanțul de cinematografe, prin creșterea producției pentru marele ecran.
„Oferta noastră este în interesul întregii industrii. Vom accelera investițiile în conținut, vom crește numărul de filme în cinematografe și vom crea un campion media global.”
Concluzie: începe bătălia pentru controlul Warner Bros. Discovery
Duelul dintre Netflix și Paramount deschide una dintre cele mai spectaculoase confruntări din istoria industriei de entertainment.
Miza: controlul unuia dintre cele mai valoroase portofolii media din lume.
Pentru investitori, disputa semnalează potențiale reevaluări ale titlurilor din sectorul media, volatilitate crescută în acțiunile WBD, NFLX și PSKY și un posibil punct de inflexiune în strategia globală a industriei streamingului.
