Prețul aurului se confruntă cu forțe mixte și o direcție incertă: scăderea probabilității unei reduceri a dobânzii în decembrie pune presiune asupra metalului prețios, în timp ce îngrijorările legate de încetinirea economiei americane și discuțiile privind independența Rezervei Federale susțin cererea pentru active de refugiu. Raportul Nonfarm Payrolls și minutele FOMC sunt principalele repere ale pieței în această săptămână.
În ultima săptămână, aurul a urmat un tipar clasic de creștere puternică urmată de corecție. Atât cumpărătorii, cât și vânzătorii au fost activi: pe de o parte, incertitudinile privind perspectivele economiei SUA și temerile legate de independența Fed au alimentat cererea de refugiu; pe de altă parte, redeschiderea guvernului american, marcarea profiturilor și mesajele cu ton hawkish ale oficialilor Fed, combinate cu ajustarea în jos a așteptărilor privind relaxarea monetară, au limitat entuziasmul cumpărătorilor.
Săptămâna aceasta, atenția pieței se concentrează pe raportul Nonfarm Payrolls pentru luna septembrie, programat pentru vineri dimineață (AEDT). Deși publicarea datelor ar putea fi afectată de întârzierile cauzate de închiderea guvernului, raportul rămâne un potențial catalizator pentru volatilitate pe termen scurt.
Observație tehnică: Volatilitate ridicată, piață în căutarea unei direcții
Analiza graficului zilnic XAUUSD arată o ascensiune rapidă urmată de o retragere abruptă. La începutul săptămânii trecute, aurul s-a menținut peste pragul de 4.000 USD, a depășit nivelurile de 4.100 și 4.200 USD și a atins un maxim intraday de 4.245 USD. Totuși, sentimentul s-a schimbat brusc joi, iar prețul a coborât sub 4.100 USD, închizând săptămâna la 4.085 USD.
În această dimineață, aurul se tranzacționează în jur de 4.080 USD. Zona 4.050–4.000 USD oferă suport pe termen scurt, iar pe partea superioară, o revenire peste 4.100 USD ar readuce în prim-plan maximul de 4.245 USD, nivel-cheie pentru testarea unui nou vârf istoric.
Un aspect important este că, în prezent, corelația aurului cu dolarul american, randamentele Trezoreriei sau piața de acțiuni este redusă, ceea ce înseamnă că mișcările sunt dominate în principal de fluxuri, nu de variabile macro tradiționale. Această situație amplifică volatilitatea. Evenimentele recente pot influența direcția viitoare.
Probabilitatea unei reduceri de dobândă în decembrie scade, presiunea pe aur crește
Scăderea bruscă a așteptărilor privind o reducere a dobânzii în decembrie a fost factorul decisiv pentru corecția aurului de săptămâna trecută. Mai mulți oficiali Fed, inclusiv Schmied și Logan, au transmis mesaje hawkish legate de persistența inflației, reducând direct probabilitatea unui nou pas de relaxare monetară în acest an.
Acum o lună, piața era aproape sigură de o reducere în decembrie, cu o probabilitate de aproximativ 90%. Astăzi, probabilitatea a coborât sub 50%. Curba randamentelor Trezoreriei s-a înclinat în jos, indicând că traderii își ajustează așteptările privind inflația și ritmul relaxării Fed. În acest context, aurul — un activ fără dobândă — simte presiunea.
Sentimentul de aversiune la risc, care a trimis acțiunile în scădere accentuată, a generat, de asemenea, vânzări suplimentare pe aur, inclusiv din cauza apelurilor în marjă.
Redeschiderea guvernului și temerile privind independența Fed susțin cererea de refugiu
Tonul hawkish al Fed este legat de cea mai lungă închidere a guvernului american din istorie, care a durat 43 de zile. Deși redeschiderea guvernului și lichiditatea suplimentară din contul TGA sunt elemente pozitive, lipsa datelor economice esențiale lasă atât Fed, cât și piața „în ceață”.
Colectarea mai multor indicatori a fost afectată: raportările privind ocuparea forței de muncă, inflația și estimările preliminare de PIB pentru octombrie prezintă goluri evidente; raportul de angajări pentru noiembrie este incomplet, iar statisticile privind inflația sunt limitate. Toate acestea sporesc atractivitatea aurului ca activ defensiv.
În plus, președintele Fed Atlanta, Bostic — cunoscut pentru poziția sa hawkish — a anunțat că nu va solicita un nou mandat. Funcția sa ar putea fi ocupată de un oficial mai dovish, alimentând discuțiile despre independența Fed. În același timp, Hassett și-a exprimat public disponibilitatea de a conduce Fed și de a implementa reduceri agresive de dobândă, ceea ce accentuează incertitudinea de politică monetară și sprijină aurul.
Așteptările pieței: Nonfarm Payrolls și minutele FOMC
Per ansamblu, aurul a înregistrat o evoluție volatilă, cu creșteri urmate de corecții. Scăderea probabilității unei reduceri a dobânzii în decembrie rămâne principalul factor de presiune, în timp ce marcarea profiturilor și închiderea pozițiilor long au completat declinul. Totuși, cererea de refugiu rămâne prezentă, iar nivelul ridicat al datoriei SUA și achizițiile continue ale băncilor centrale limitează riscul de scădere accentuată pe termen mediu și lung.
Pe termen scurt, aurul este probabil să se miște între 4.000 și 4.250 USD. Investitorii vor urmări îndeaproape datele economice întârziate, care pot influența așteptările legate de politica Fed.
Săptămâna aceasta vor fi publicate mai multe seturi de date amânate:
-
U.S. Census Bureau: cheltuieli pentru construcții (august) – luni, comenzile din fabrici – marți, balanța comercială – miercuri
-
Bureau of Economic Analysis: date privind comerțul internațional (august) – miercuri
-
Bureau of Labor Statistics: raportul Nonfarm Payrolls pentru septembrie – vineri
Dintre acestea, raportul Nonfarm Payrolls este cel mai important. Piața anticipează circa 50.000 de noi locuri de muncă, față de 22.000 anterior, cu rata șomajului stabilă la 4,3%. Un raport puternic ar putea pune presiune asupra aurului. Totuși, pentru ședința FOMC din 10 decembrie, raportul NFP din 5 decembrie va avea o greutate mai mare.
Minutele FOMC din octombrie, ce urmează a fi publicate miercuri, sunt de asemenea relevante. Dacă acestea arată preocupări persistente privind inflația și opoziție față de relaxare, aurul ar putea întâmpina dificultăți. Dacă tonul sugerează îngrijorări privind încetinirea economică, metalul prețios ar putea primi un sprijin moderat.
