Departamentul de analiză al Erste Group, a emis un nou raport pentru Sphera Franchise Group, în care aceștia au estimat un preț tintă de 48,3 lei/acțiune, ceea ce reprezintă o creștere de 17,8% fata de cotația de astăzi conform unui raport publicat pe bvbresearch.ro.
Monitorizarea evoluțiilor viitoare
Analiștii mențin prețul-țintă și recomandarea pentru acțiunile Sphera Franchise Group, în timp ce monitorizează îndeaproape evoluția vânzărilor în restaurantele comparabile, costurile cu angajații și sentimentul general al pieței din România. În cazul unui al doilea trimestru dezamăgitor, este posibil să necesară revizuirea modelului și prețului-țintă.
Rezultatele pentru T1 2025 reflectă un mediu economic și de consum provocator, cu scăderi ale vânzărilor în restaurantele comparabile și presiuni semnificative asupra marjelor, cauzate de inflația costurilor cu forța de muncă și de o pârghie operațională limitată.
Deși Taco Bell și operațiunile din Moldova continuă să genereze creștere, Grupul se confruntă cu provocări persistente în România și în cadrul brandului Pizza Hut. Managementul își concentrează eforturile pe o gestionare disciplinată a costurilor, extinderea selectivă a rețelei și optimizarea operațională.
Bugetul pentru 2025 vizează o creștere anuală a vânzărilor de 12,1% și o majorare a EBITDA de 9,8%, condiționate de o normalizare a sentimentului consumatorilor și a condițiilor macroeconomice.
Totuși, deși aceste cifre ar putea fi atinse, suntem îngrijorați de tendința de scădere a vânzărilor în restaurantele comparabile KFC România, tendință care persistă de peste un an.
A doua jumătate a anului s-ar putea dovedi și mai dificilă, având în vedere provocările macroeconomice, iar spațiul de manevră al managementului este limitat.
În același timp, planurile de extindere, marketingul inovator și contribuția noului brand achiziționat pot avea un impact pozitiv și pot concretiza perspectivele actuale.
Sphera T1 2025 – scăderi ale vânzărilor în restaurantele principale, costuri mai mari cu angajații
Sphera Franchise Group a publicat rezultatele pentru T1 2025, marcând o contracție modestă a cifrei de afaceri, influențată puternic de o bază comparabilă solidă și de scăderea cheltuielilor discreționare în contextul incertitudinilor legate de ciclul electoral din România și al vremii nefavorabile.
Grupul a resimțit presiuni suplimentare asupra marjelor, din cauza creșterii costurilor cu forța de muncă și a efectelor inflaționiste continue asupra cheltuielilor operaționale generale, deși costurile alimentare s-au menținut stabile ca proporție.
Cu toate acestea, indicatorii de profitabilitate au rămas pozitivi, dar semnificativ mai slabi comparativ cu T1 2024.
În T1 2025, vânzările consolidate din restaurante au scăzut cu 0,9% față de anul anterior, ajungând la 362,6 milioane RON, în comparație cu un T1 2024 foarte puternic.
Deși veniturile totale au scăzut ușor, alte venituri din restaurante au crescut puternic cu 156,9% y/y, datorită unei ajustări unice – radierea unor obligații contractuale legate de întârzierea unei autorizații de construcție.
Cheltuielile restaurantelor au crescut cu 4,3% y/y, până la 336 milioane RON, cu un avans de 12,4% y/y al costurilor cu salariile și creșteri și în alte categorii, cum ar fi publicitatea și mentenanța.
Aceste tendințe au redus profitul operațional al restaurantelor, care a scăzut cu 35% y/y la 31 milioane RON. Profitul operațional s-a redus cu peste jumătate (-52% y/y), ajungând la 15,3 milioane RON, iar profitul net a scăzut cu 71% y/y, la 6,5 milioane RON.
EBITDA a scăzut cu 23% y/y. Dacă se exclude impactul IFRS16, imaginea pare ușor mai favorabilă, cu o scădere de 64% a profitului net și o reducere de 37,5% a EBITDA, până la 24,8 milioane RON, cu o marjă EBITDA care s-a restrâns cu 4 puncte procentuale y/y, la 6,9%.
Comparativ cu trimestrul anterior, cifra de afaceri a scăzut cu 10%, în timp ce costurile operaționale ale restaurantelor s-au redus doar cu 5%, în contextul unei creșteri reale de 2% a costurilor cu angajații.
Aceasta a dus la un profit net cu 71% mai mic față de trimestrul anterior. Chiar și comparativ cu primul trimestru din 2023, profitabilitatea a fost marginal mai redusă, în principal din cauza componentei salariale a costurilor.
