Datele privind vânzările retail din Statele Unite pentru luna mai arată că populația continuă să consume, în pofida sentimentului slab și a presiunilor asupra finanțelor gospodăriilor. Evoluția sugerează că economia americană ar putea înregistra o accelerare a creșterii în trimestrul al doilea, după câteva trimestre mai moderate.
Vânzările retail au crescut în luna mai cu 0,9% față de luna precedentă, peste estimarea consensului, care indica un avans de 0,6%. În același timp, ritmul de creștere pentru luna aprilie a fost revizuit ușor în jos, la 0,4%, însă, per ansamblu, datele rămân solide.
Un semnal important vine din partea așa-numitului „control group”, indicator care exclude componente volatile precum automobilele, benzina, materialele de construcții și cheltuielile în restaurante.
Acesta a crescut cu 0,7%, peste așteptările pieței, de 0,4%. Indicatorul este urmărit cu atenție deoarece oferă o imagine mai clară asupra tendințelor generale de consum, într-un context în care vânzările retail reprezintă puțin peste 41% din totalul cheltuielilor de consum din SUA.
În detaliu, vânzările benzinăriilor au crescut cu 3,4%, evoluție influențată de prețurile mai ridicate la carburanți. Magazinele diverse au înregistrat un avans de 2,3% față de luna anterioară, după două luni de scăderi, în timp ce comercianții online, precum Amazon, au raportat o creștere de 1,5%. Vânzările de mobilă au urcat cu 1%, iar segmentul auto a avansat cu 1,2%.
Creșteri mai moderate au fost observate în cazul îmbrăcămintei și articolelor sportive, unde vânzările au crescut cu 0,3%. În schimb, vânzările de electronice au scăzut cu 0,5%, iar cheltuielile în restaurante și baruri au coborât ușor, cu 0,1%.
Totuși, este important de menționat că aceste date sunt exprimate în termeni nominali. Având în vedere că inflația de consum a crescut cu 0,5% în luna mai, avansul real al cheltuielilor personale ar putea fi mai modest, în jur de 0,2%.
Chiar și așa, consumul ar putea susține o creștere anualizată de aproximativ 2,4% în trimestrul al doilea, iar PIB-ul ar putea avansa cu aproximativ 3% în ritm anualizat.
Această evoluție este remarcabilă în condițiile în care încrederea consumatorilor rămâne la niveluri foarte scăzute, iar veniturile disponibile reale ale gospodăriilor au scăzut timp de trei luni consecutive.
Pentru moment, americanii continuă să cheltuiască, însă acest consum pare susținut tot mai mult de reducerea economisirii și de creșterea împrumuturilor.
Datele reflectă și o economie a consumatorului de tip „K-shaped”, în care gospodăriile cu venituri ridicate continuă să cheltuiască într-un ritm solid, susținute de câștigurile de avere din ultimii ani. În schimb, gospodăriile cu venituri medii și mici resimt mai puternic presiunea prețurilor ridicate și a creșterii slabe a veniturilor, ceea ce le limitează capacitatea de consum.
În concluzie, consumul american rămâne rezilient și continuă să sprijine economia Statelor Unite, însă structura acestei reziliențe ridică semne de întrebare.
Dacă gospodăriile vor continua să consume prin reducerea economiilor și prin acumularea de datorii, presiunile financiare s-ar putea accentua în perioada următoare, mai ales în rândul consumatorilor cu venituri mai mici.
Articol realizat pe baza materialului publicat de economiștii ING.
