Economia Japoniei a înregistrat o evoluție mai bună decât estimările în ultimul trimestru din 2025, iar dinamica consumului și stabilitatea prețurilor la energie oferă spațiu pentru continuarea procesului de normalizare a politicii monetare. În acest context, Banca Japoniei ar putea decide o nouă majorare a dobânzii de politică monetară în luna iunie, preferând probabil să mențină rata neschimbată la ședința din aprilie.
Datele revizuite arată că produsul intern brut al Japoniei a crescut cu un ritm anualizat de 1,3% în trimestrul al patrulea din 2025, peste estimarea inițială de 0,2%. Revizuirea ascendentă a fost determinată în principal de investițiile solide ale companiilor, care au contribuit semnificativ la dinamica economică. Consumul privat a fost, de asemenea, revizuit ușor în creștere, ajungând la 0,3%, față de estimarea preliminară de 0,1%.
Pentru primul trimestru din 2026, perspectivele indică un sprijin suplimentar din partea cheltuielilor guvernamentale, în timp ce subvențiile pentru energie și creșterile salariale ar putea susține consumul populației. În schimb, stocurile au reprezentat un factor negativ pentru creștere pentru al doilea trimestru consecutiv, însă economiștii anticipează că ciclul de refacere a stocurilor va începe să contribuie pozitiv la activitatea economică în perioada următoare.
Datele privind cheltuielile gospodăriilor au fost ușor dezamăgitoare la începutul anului. În ianuarie, acestea au scăzut cu 1% în termeni anuali, în principal din cauza reducerilor semnificative ale cheltuielilor pentru locuințe și educație. În același timp, consumul a crescut în alte categorii, precum alimentele, mobilierul sau activitățile culturale și recreative.
Chiar dacă indicatorul general a fost mai slab decât estimările, tendința de bază a consumului de bunuri și servicii private rămâne relativ solidă. Această evoluție este susținută și de creșterea salariilor reale, care au avansat cu aproximativ 1,4% în ianuarie.
În paralel, creșterea recentă a prețurilor petrolului a avut un impact limitat asupra inflației interne, în mare parte datorită intervențiilor guvernamentale. Prețurile benzinei au crescut moderat la începutul lunii martie, însă autoritățile au continuat să sprijine companiile petroliere prin subvenții pentru stabilizarea prețurilor. De asemenea, eliminarea taxei provizorii pe combustibil la finalul anului trecut a contribuit la limitarea creșterii costurilor pentru consumatori.
Autoritățile japoneze au anunțat că sunt pregătite, dacă va fi necesar, să utilizeze rezervele strategice de petrol pentru a stabiliza piața energetică. Rezervele publice și private ale Japoniei ar putea acoperi cererea internă pentru aproximativ 254 de zile, iar orice eliberare de stocuri ar fi probabil coordonată cu partenerii din grupul G7.
În acest context, economia Japoniei pare să reziste bine în ciuda majorărilor anterioare ale dobânzii, iar condițiile financiare rămân în continuare relativ acomodative. Inflația s-a temperat, în timp ce creșterile salariale și efectele pozitive asupra averii gospodăriilor au contribuit la îmbunătățirea puterii de cumpărare.
Totuși, incertitudinile geopolitice și necesitatea de a evalua evoluțiile salariale și inflaționiste ar putea determina Banca Japoniei să adopte o abordare prudentă la următoarea ședință de politică monetară. În special, autoritățile vor urmări rezultatele negocierilor salariale anuale din Japonia, precum și evoluția inflației în aprilie, când multe companii ajustează prețurile la începutul noului an fiscal.
În aceste condiții, o majorare a dobânzii în aprilie rămâne posibilă doar dacă rezultatele negocierilor salariale vor depăși semnificativ așteptările. În scenariul de bază însă, analiștii consideră că următoarea mișcare a Băncii Japoniei ar putea avea loc în iunie, pe măsură ce banca centrală continuă procesul gradual de normalizare a politicii monetare.
