Economia Statelor Unite a început anul 2026 într-un ritm solid de creștere, potrivit celor mai recente sondaje realizate de Institute for Supply Management (ISM). Datele sugerează că activitatea economică a accelerat în primele luni ale anului, iar dinamica actuală ar putea indica o creștere a PIB-ului de peste 3% în primul trimestru. Totuși, tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu și riscul unor prețuri mai mari la energie ar putea afecta această evoluție pozitivă.
Indicatorii ISM arată o economie americană puternică
Raportul ISM pentru sectorul serviciilor din februarie a surprins pozitiv piețele, indicele urcând la 56,1 puncte, față de 53,8 în luna precedentă și peste toate estimările analiștilor, care anticipau un nivel de 53,5. În interpretarea acestor sondaje, pragul de 50 de puncte separă expansiunea de contracție economică, ceea ce confirmă faptul că economia americană continuă să se extindă într-un ritm confortabil.
Activitatea de business a crescut puternic, indicele aferent urcând la 59,9 puncte de la 57,4, marcând cel mai rapid ritm de creștere din mai 2024. De asemenea, comenzile noi au rămas la un nivel robust, cu un indicator de 58,6 puncte, în timp ce comenzile restante au crescut semnificativ la 55,9 puncte, față de 44,0 anterior. Componenta de ocupare a forței de muncă a urcat mai moderat, la 51,8 puncte de la 50,3, dar rămâne în teritoriu de expansiune.
Aceste date vin după publicarea, la începutul săptămânii, a sondajului ISM pentru sectorul manufacturier, care sugerează că industria americană începe să își revină după o perioadă dificilă de aproape doi ani. Indicatorul principal a depășit pentru a doua lună consecutiv nivelul de 50 de puncte, pentru prima dată din finalul anului 2022, susținut de creșterea comenzilor noi și de acumularea de comenzi în așteptare.
În ansamblu, evoluția indicilor ISM privind producția este compatibilă cu o rată anuală de creștere a PIB-ului de peste 3%, ceea ce confirmă dinamica solidă a economiei americane la începutul anului.
Șocul energetic ar putea tempera creșterea economică
Chiar dacă datele macroeconomice sunt puternice, piețele rămân prudente în contextul tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu. Escaladarea conflictului și riscul unor perturbări ale fluxurilor energetice din Golful Persic ar putea duce la creșteri suplimentare ale prețurilor la energie.
Un astfel de scenariu ar avea două efecte majore asupra economiei. Pe de o parte, ar alimenta inflația în lunile următoare, pe măsură ce costurile cu combustibilul, încălzirea și energia electrică cresc. Pe de altă parte, ar reduce puterea de cumpărare a gospodăriilor, care ar fi nevoite să aloce o parte mai mare din venituri pentru cheltuielile energetice.
În paralel, companiile americane, deja afectate de tarife comerciale și costuri mai mari ale materiilor prime, ar putea resimți presiuni suplimentare asupra marjelor.
Pe termen mai lung, menținerea unor prețuri ridicate la energie ar putea deveni chiar „distructivă pentru cerere”, reducând consumul și temperând activitatea economică. În acest context, presiunile inflaționiste ar putea scădea ulterior, ceea ce ar permite Rezervei Federale să devină mai confortabilă cu reducerea dobânzilor.
Dacă inflația de bază (care exclude alimentele și energia) va începe să se tempereze în lunile următoare, este posibil ca Fed să ia în considerare una sau două reduceri ale ratelor de dobândă în a doua jumătate a anului 2026.
