Economia zonei euro continuă să dea dovadă de reziliență în fața unui context internațional marcat de tensiuni geopolitice și de revenirea prețului petrolului peste pragul de 90 de dolari pe baril. Indicele PMI compozit pentru luna august a crescut ușor, de la 52 de puncte la 52,1 puncte, semnalând menținerea unui ritm moderat, dar stabil, de expansiune a activității economice.
Datele sugerează că trimestrul al treilea din 2026 rămâne unul favorabil pentru economia zonei euro, în pofida numeroaselor riscurilor externe. Atât în iulie, cât și în august, PMI s-a situat confortabil peste pragul de 50 de puncte, nivel care separă expansiunea de contracția activității economice.
Industria accelerează, serviciile rămân în teritoriu de creștere
Una dintre cele mai bune vești vine din sectorul manufacturier. PMI-ul aferent producției industriale a crescut de la 52,9 la 53,4 puncte, atingând cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani și jumătate.
Evoluția indică o accelerare a activității în industrie, după o perioadă îndelungată în care sectorul manufacturier european a reprezentat una dintre principalele surse de slăbiciune ale economiei.
În același timp, sectorul serviciilor, care generase unele semnale de îngrijorare în lunile precedente, și-a păstrat dinamica pozitivă. PMI-ul serviciilor s-a situat la 51,7 puncte, peste nivelul neutru de 50.
În ansamblu, indicatorii din august sugerează că economia zonei euro continuă să crească într-un ritm constant, chiar dacă performanța rămâne departe de nivelurile caracteristice unei perioade de expansiune puternică.
Petrolul peste 90 de dolari nu a declanșat, deocamdată, noi presiuni inflaționiste
Un alt element pozitiv din sondajele PMI este evoluția inflației la nivelul companiilor.
În ciuda revenirii petrolului peste 90 de dolari pe baril, firmele au raportat o temperare atât a ritmului de creștere a costurilor de producție, cât și a prețurilor de vânzare.
Evoluția reduce, cel puțin pe termen scurt, temerile că escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu ar putea provoca o creștere rapidă a inflației de bază în zona euro.
Aceasta este o evoluție importantă și din perspectiva politicii monetare a Băncii Centrale Europene, în condițiile în care o eventuală revenire puternică a presiunilor inflaționiste ar putea limita capacitatea BCE de a susține economia printr-o politică monetară mai relaxată.
Riscurile pentru lunile următoare rămân însă ridicate
Imaginea de ansamblu nu este lipsită de riscuri.
Prețurile ridicate ale energiei reprezintă în continuare un factor care ar putea afecta atât consumul gospodăriilor, cât și marjele companiilor. În plus, dobânzile din piețele financiare au crescut din nou în ultimele săptămâni, ceea ce ar putea conduce la înăsprirea condițiilor de finanțare.
Prin urmare, zona euro se confruntă simultan cu doi factori nefavorabili: costuri energetice mai ridicate, care pot alimenta inflația, și condiții financiare mai restrictive, care pot încetini creșterea economică.
Cu toate acestea, datele disponibile până în prezent arată că efectele turbulențelor geopolitice asupra economiei europene au fost mult mai reduse decât s-ar fi putut anticipa.
Economia zonei euro a înregistrat o creștere modestă în prima jumătate a anului 2026, iar indicatorii PMI din iulie și august sugerează că acest ritm ar putea continua și în trimestrul al treilea.
Economiștii ING consideră că zona euro continuă să surprindă prin reziliență, iar actualul trimestru este pe cale să aducă din nou o creștere decentă a PIB-ului, în pofida tensiunilor geopolitice, a petrolului mai scump și a condițiilor financiare mai restrictive.
