Agentia de rating Fitch a revizuit perspectiva României de la stabilă la negativă și a confirmat ratingul la ‘BBB-. Decizia vine pe fondul incertitudinii politice care a afectat negativ perspectivele fiscale.
″Incertitudinea politică a crescut semnificativ, iar evaluarea noastră este că aceasta va avea probabil un efect negativ considerabil asupra consolidării fiscale. Procesul de alegeri prezidențiale a fost anulat de Curtea Constituțională după victoria surpriză din primul tur a candidatului ultranaționalist Călin Georgescu, din cauza unor acuzații de interferență externă/rusă în alegeri. Curtea Constituțională a extins, de asemenea, mandatul actualului președinte, Klaus Iohannis, care urma să se încheie pe 21 decembrie 2024, până la alegerea unui nou președinte,″ se arată in comunicatul Fitch.
Un parlament mai divizat
Alegerile parlamentare, desfășurate după primul tur al alegerilor prezidențiale, au dus la un parlament mai divizat, cu o creștere a partidelor de extremă dreaptă, anti-UE, reflectând polarizarea tot mai mare a societății românești. Este probabil să se formeze un nou guvern de coaliție pro-european, format din patru partide, până la sfârșitul anului 2024. Totuși, durabilitatea unei astfel de coaliții este incertă, iar noile alegeri prezidențiale, care ar putea fi programate cel mai devreme pentru martie 2025, vor menține un grad ridicat de incertitudine politică și, probabil, vor întârzia implementarea măsurilor de consolidare fiscală.
Deficite bugetare mari
Fitch preconizează că deficitul general al guvernului României va crește la 8,2% din PIB în 2024, peste prognoza din august (7,2%), ținta guvernului (5% conform programului de convergență din primăvară) și rezultatul fiscal din 2023 (6,5%).
Degradarea fiscală mai mare decât se aștepta reflectă în principal creșterea rapidă a cheltuielilor, inclusiv salariile din sectorul public și majorările nefinanțate ale pensiilor înainte de alegeri. Impactul pe întregul an al creșterii pensiilor din septembrie 2024 va adăuga presiuni fiscale anul viitor, făcând viitoarea consolidare și mai dificilă.
Consolidarea fiscală se confruntă cu compromisuri dificile
Presupunând că consolidarea fiscală va începe în 2025, ne-am revizuit în sus prognoza deficitului general al guvernului la 7,5% din PIB în 2025 și 6,8% în 2026, mai mult decât dublu față de media actuală proiectată pentru ratingul ‘BBB’, de 3,2% în 2025-2026.
În opinia noastră, consolidarea fiscală este probabil să se confrunte cu compromisuri dificile din cauza impactului potențial negativ asupra creșterii economice deja moderate și riscului ca volatilitatea piețelor financiare să crească costurile dobânzilor, slăbind și mai mult poziția fiscală.
Creșterea datoriei publice
Traiectoria mai mare a deficitului va duce la o creștere rapidă a raportului datoriei publice la PIB pe termen mediu. Prognoza Fitch indică o pantă mai abruptă a traiectoriei datoriei comparativ cu anii precedenți, în condițiile în care deficitele primare rămân mari, iar creșterea nominală încetinește semnificativ. În scenariul de bază, raportul datoriei guvernamentale generale la PIB va crește de la 49% în 2023 la 62% în 2026, peste media actuală proiectată pentru ratingul ‘BBB’, de 56%, și va continua să crească accentuat până la aproximativ 70% din PIB până în 2028.
