Industria germană a continuat să dea semne de stabilizare în luna iunie, în pofida prețurilor ridicate la energie și a conflictului din Orientul Mijlociu. Producția industrială a crescut ușor, iar exporturile au rămas solide, însă revenirea actuală pare în continuare mai degrabă una ciclică decât începutul unei redresări structurale a celei mai mari economii europene.
Producția industrială din Germania a avansat cu 0,2% în iunie față de luna precedentă, după o creștere de 0,7% în mai. Comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, producția a fost cu 0,1% mai redusă.
Creșterea din iunie a fost susținută în special de o evoluție mai bună a industriei auto, unul dintre cele mai importante sectoare ale economiei germane.
În același timp, exporturile au crescut cu 0,9% față de luna precedentă, același ritm înregistrat și în mai, consolidând ideea că exporturile nete au reprezentat unul dintre principalii factori de susținere a economiei germane în trimestrul al doilea.
Industria rezistă în fața șocurilor externe
Datele sunt cu atât mai importante cu cât vin într-un context marcat de prețuri ridicate la energie și de războiul din Orientul Mijlociu.
Unele companii și sectoare germane ar fi putut beneficia chiar de pe urma perturbărilor comerciale generate de conflict, în condițiile în care o parte dintre competitorii asiatici au fost afectați mai puternic de închiderea Strâmtorii Hormuz.
Totuși, îmbunătățirea recentă nu trebuie confundată cu o revenire structurală.
Producția industrială a Germaniei rămâne cu aproximativ 10% sub nivelurile înregistrate înainte de pandemie, iar presiunile asupra competitivității economiei germane persistă.
Un alt semnal de avertizare vine din relația comercială cu China. Datele recente indică o creștere a deficitului comercial bilateral al Germaniei cu economia chineză în luna iulie, evidențiind dificultățile structurale cu care se confruntă industria germană în competiția internațională.
Revenirea ciclică ar putea continua
Pe termen scurt, perspectivele economiei germane vor depinde în mare măsură de evoluția prețurilor la energie, de situația geopolitică din Orientul Mijlociu și de condițiile climatice.
O eventuală extindere a conflictului către alte rute comerciale ar putea afecta din nou lanțurile de aprovizionare și ar pune presiune asupra actualei reveniri economice.
În schimb, dacă evoluțiile recente către o încetare a focului și redeschiderea Strâmtorii Hormuz se confirmă, perspectivele industriei germane s-ar putea îmbunătăți rapid.
Există și câteva semnale favorabile. Așteptările privind producția au ajuns la cel mai ridicat nivel din februarie, iar portofoliile de comenzi încep să se refacă gradual.
Totuși, vara foarte caldă și secetoasă aduce un alt risc. Nivelurile scăzute ale apei pe principalele căi navigabile germane pot afecta transportul materiilor prime, lanțurile industriale de aprovizionare și chiar activitatea din construcții.
Germania are nevoie de mai mult decât o revenire ciclică
Pe termen mai lung, economia germană va beneficia de stimulentele fiscale și de investițiile programate în infrastructură și apărare.
Problema principală rămâne însă transformarea planurilor de reformă în măsuri concrete care să îmbunătățească productivitatea și competitivitatea.
Pentru ca Germania să revină pe o traiectorie sustenabilă de creștere, sunt necesare reforme mai ample, inclusiv măsuri pentru reducerea costurilor energiei, stimularea investițiilor companiilor și susținerea cererii interne.
Reduceri de taxe sau alte stimulente fiscale ar putea deveni, de asemenea, necesare pentru a încuraja investițiile și consumul privat, într-un moment în care cererea internă rămâne modestă.
În același timp, evoluția politică de la Berlin va fi importantă pentru capacitatea guvernului de a implementa aceste reforme. Persistența tensiunilor politice sau rezultate electorale care ar complica suplimentar scena politică ar putea încetini adoptarea unor noi măsuri structurale.
Economiștii ING apreciază că industria germană a demonstrat o reziliență surprinzătoare în fața șocurilor recente, iar revenirea ciclică ar putea continua în lunile următoare. Totuși, aceștia avertizează că actuala îmbunătățire nu trebuie confundată cu o redresare structurală, în condițiile în care Germania continuă să se confrunte cu probleme de competitivitate, costuri ridicate ale energiei și o cerere internă slabă.
