Inflația din zona euro a scăzut semnificativ în luna mai, oferind Băncii Centrale Europene un context favorabil pentru reducerea dobânzii-cheie. Rata inflației de bază a coborât la 2,3%, iar inflația generală a ajuns la 1,9%, sub ținta oficială de 2% – pentru prima dată din septembrie 2023.
BCE ar putea reduce dobânda de depozit la 2% joi
Declinul accentuat al inflației, mai ales în sectorul serviciilor (de la 4% la 3,2%), oferă argumente solide pentru ca BCE să reducă dobânda de depozit la 2% în ședința de joi. Inflația a gravitat în jurul țintei de 2% în ultimele luni, iar prognozele oficiale ale BCE indică deja o inflație apropiată de țintă pe termen mediu, se arată într-o analiză de la ING Bank.
Impactul geopolitic: războiul comercial și întărirea euro susțin scăderea prețurilor
Tensiunile comerciale recente au contribuit la scăderea inflației în zona euro:
• Prețurile globale ale materiilor prime au scăzut.
• Euro s-a întărit față de dolar, reducând costurile importurilor.
• Incertitudinea economică a temperat cererea și activitatea din regiune.
• Comisia Europeană a evitat până acum introducerea de tarife de retorsiune împotriva SUA, limitând presiunile inflaționiste.
Scăderea inflației în servicii: tendință reală sau efect temporar?
Deși datele din mai arată o scădere clară a inflației în servicii, aceasta ar putea să nu fie structurală. Unele sondaje recente sugerează un nivel ușor mai ridicat al inflației în acest sector. Totuși, tendința descendentă pare să fie reală, mai ales în contextul în care:
• Rata șomajului s-a menținut la minime istorice, de 6,2% în aprilie;
• Creșterea salariilor a încetinit semnificativ, ceea ce reduce presiunile inflaționiste în perioada următoare.
BCE: de la normalizare la politică monetară acomodativă?
Având în vedere aceste evoluții, BCE are spațiu să relaxeze politica monetară. Reducerea dobânzii la 2% ar putea fi urmată de o dezbatere mai amplă privind coborârea ratelor sub nivelul „neutru”, ceea ce ar marca trecerea spre o politică monetară accomodativă, menită să sprijine creșterea economică într-un context fragil.
