Producția industrială din zona euro a continuat să dea semne de reziliență în aprilie, în pofida presiunilor generate de tensiunile din Orientul Mijlociu și de creșterea prețurilor la energie. Totuși, datele comerciale arată o deteriorare vizibilă a poziției externe a regiunii, surplusul comercial reducându-se puternic pe fondul importurilor mai scumpe de energie și bunuri.
În aprilie, producția industrială din zona euro a crescut cu 0,1% față de luna precedentă, marcând a treia lună consecutivă de avans. Ritmul nu este spectaculos, dar este important în contextul unui nou episod de stres energetic și geopolitic. Creșterea a fost relativ extinsă la nivelul principalelor categorii industriale, incluzând bunurile de consum, bunurile de capital și bunurile intermediare.
La nivel de țări, evoluțiile au fost mixte. Producția industrială din Germania și Franța a stagnat, în timp ce Italia, Țările de Jos și Irlanda au avut contribuții pozitive. Chiar și așa, indicatorii PMI pentru zona euro sugerează o încetinire suplimentară în luna mai, pe fondul cererii mai slabe și al creșterii costurilor de producție, alimentate de conflictul din Orientul Mijlociu.
O eventuală detensionare în regiune, inclusiv printr-un acord între Statele Unite și Iran și redeschiderea completă a Strâmtorii Hormuz, ar putea reduce presiunea asupra industriei europene. Totuși, impactul pozitiv ar putea fi limitat. Incertitudinile privind un acord structural rămân ridicate, iar prețurile petrolului ar putea rămâne sub presiune chiar și în cazul redeschiderii rutei maritime, având în vedere cererea acumulată și procesul de refacere a stocurilor.
Presiunea asupra prețurilor la energie se vede deja în balanța comercială a zonei euro. Surplusul comercial s-a redus de la 11 miliarde de euro în ianuarie la doar 1,3 miliarde de euro în aprilie, în principal din cauza creșterii importurilor de energie. La nivelul Uniunii Europene, situația este și mai fragilă, surplusul transformându-se deja în deficit.
Deteriorarea nu este însă explicată doar de energie. Comparativ cu aprilie anul trecut, surplusul comercial s-a redus semnificativ și în sectoare precum chimicale, utilaje și vehicule. Această evoluție indică nu doar o presiune pe termen scurt, generată de costurile mai mari ale importurilor, ci și o problemă mai amplă de competitivitate pentru economia europeană.
În acest context, industria zonei euro pare să reziste mai bine decât s-ar fi anticipat în fața șocurilor recente, însă riscurile rămân ridicate. Costurile energetice, cererea externă mai slabă și pierderea de competitivitate pot continua să afecteze producția și balanța comercială în lunile următoare.
Articolul a fost realizat pe baza materialului economiștilor de la ING.
