Indicele S&P 500 este în prezent prins între așteptările privind relaxarea monetară din partea Rezervei Federale (Fed) și riscurile generate de încetinirea creșterii economice. Acest context a dus la o tranzacționare mai prudentă până când vor apărea semnale mai clare.
În ședința de ieri, vedeta a fost Google (Alphabet), a cărei acțiune a crescut cu 9,14% după ce o instanță din SUA a emis o decizie favorabilă, scutind compania de obligația de a-și diviza segmentele de afaceri cheie.
Acest lucru a redus temerile investitorilor legate de riscurile juridice și a consolidat încrederea în stabilitatea fluxurilor de venituri generate de activitățile de căutare online. Între timp, Tesla a crescut cu 3,81%, susținută de așteptările privind redresarea cererii pentru vehicule electrice pe măsură ce costurile de finanțare scad și stimulentele pentru energie curată rămân în vigoare.
Apple a contribuit și ea pozitiv, urcând cu 1,44%, beneficiind de perspectivele de continuare a parteneriatului cu Google pentru menținerea motorului de căutare ca opțiune implicită pe iPhone-uri.
Raliul puternic al acțiunilor din sectorul tehnologic mega-cap a oferit un sprijin solid indicilor majori de pe Wall Street, ajutându-i să își revină în pofida semnalelor macroeconomice mixte.
Datele economice publicate în SUA săptămâna aceasta au evidențiat o divergență clară. ISM Manufacturing PMI a rămas sub 50, indicând faptul că sectorul manufacturier continuă să se contracte pe fondul cererii slabe.
În schimb, indicele ISM al prețurilor din sectorul manufacturier a venit peste așteptări, semnalând presiuni persistente asupra costurilor de producție. Această combinație a complicat și mai mult perspectiva de politică monetară a Fed, făcând-o mai greu de anticipat.
Randamentele reale rămân variabila decisivă în luna septembrie. De fiecare dată când datele economice din SUA arată o răcire moderată, așteptările pentru reduceri de dobânzi din partea Fed cresc, susținând direct piețele de acțiuni.
Acesta este motivul pentru care S&P 500 reacționează puternic la rapoartele privind piața muncii, inflația și creșterea salariilor. În schimb, dacă datele depășesc prognozele, narațiunea „dobânzi mai mari pentru mai mult timp” poate reveni, împingând randamentele în sus și punând presiune pe indice.
Valoarea S&P 500 este ridicată în raport cu nivelurile istorice, reflectând parțial așteptările privind reduceri iminente ale dobânzilor de către Fed și optimismul legat de creșterea stimulată de investițiile în inteligență artificială.
Deși randamentele reale în scădere înseamnă că un raport P/E ridicat nu este neapărat o barieră imediată, prima de risc relativ redusă a acțiunilor (ERP) lasă piața mai vulnerabilă la șocuri de date. Aceasta sugerează că marja de siguranță a investitorilor se restrânge, iar orice surpriză negativă ar putea declanșa reacții exagerate.
În prezent, perspectivele pe termen mediu pentru S&P 500 rămân orientate spre o tendință ascendentă, cu condiția ca Fed să se apropie de un ciclu de relaxare și randamentele reale să continue să scadă. Totuși, piața este puțin probabil să crească liniar. Corecțiile sunt pe deplin posibile, mai ales pe măsură ce investitorii așteaptă publicarea raportului Non-Farm Payrolls (NFP) de vineri.
