Bitcoin a coborât în weekend sub pragul de 93.000 USD, atingând cel mai redus nivel din aproape șase luni. Această scădere marchează una dintre cele mai puternice corecții de la începutul anului și reflectă schimbarea sentimentului de piață de la optimismul „risk-on” de la începutul trimestrului al patrulea spre un ton mai precaut și defensiv.
De la vârful de aproape 125.000 USD înregistrat la începutul lunii octombrie, Bitcoin a pierdut aproape 25% din valoare. Această ajustare arată că presiunea de vânzare nu provine doar din partea investitorilor de retail, ci și din fluxurile instituționale, mult mai sensibile la semnalele macroeconomice.
Primul factor care pune presiune asupra Bitcoin este schimbarea așteptărilor privind politica monetară. Pe parcursul lunii octombrie, piața era aproape convinsă că Rezerva Federală va reduce dobânzile în decembrie. Totuși, mesajele recente ale mai multor oficiali ai Fed au transmis o poziție mult mai prudentă, sugerând că nu sunt îndeplinite încă condițiile pentru relaxare și că banca centrală dorește să aștepte mai multe date înainte de a decide. Drept urmare, probabilitatea unei reduceri de dobândă a scăzut puternic, iar dolarul american a rămas stabil.
Bitcoin este extrem de sensibil la așteptările privind lichiditatea, astfel că a pierdut unul dintre cei mai importanți catalizatori care au alimentat raliul puternic de la începutul anului. Odată ce povestea relaxării monetare este pusă „pe pauză”, piața trebuie să se reajusteze, iar Bitcoin devine unul dintre cele mai expuse active.
Al doilea factor ce a amplificat presiunea de vânzare a fost pierderea nivelului psihologic de 100.000 USD. Acesta este un reper major pentru sentimentul investitorilor. Odată ce zona de 100.000 USD este spartă, numeroase ordine de stop-loss și poziții cu levier sunt lichidate, declanșând un efect de cascadă. Modelele de tranzacționare algoritmică trec simultan de la semnale de cumpărare către poziții neutre sau chiar de vânzare. De aceea, după ruperea unui astfel de nivel psihologic, volatilitatea crește semnificativ și poate transforma o corecție normală într-un declin abrupt.
Al treilea factor — probabil cel mai important în prezent — ține de fluxurile de capital instituțional. În ultimele trei săptămâni, ETF-urile spot pe Bitcoin au înregistrat ieșiri nete de aproximativ 3,1 miliarde USD, cea mai puternică serie de retrageri de la valul de ieșiri de la finalul lunii februarie.
Unele sesiuni au consemnat chiar ieșiri de câteva sute de milioane de dolari, semnalând că mulți investitori instituționali reduc riscul și marchează profituri după un raliu puternic. Acest aspect este extrem de important, deoarece ETF-urile reprezintă principalul canal de influx de capital în Bitcoin în acest ciclu. Atunci când ETF-urile continuă să înregistreze ieșiri, cererea instituțională slăbește, iar piața rămâne fără suport într-o perioadă de volatilitate intensă. O mică parte din capital s-a orientat către ETF-uri pe altcoin-uri precum Solana și XRP, un semn de divergență internă în timp ce BTC pierde tracțiune.
Din perspectiva mea, Bitcoin trece în prezent printr-o fază de reducere a riscului la mijlocul ciclului, nu printr-un început de piață bearish completă.
Pe termen scurt, evoluția Bitcoin este puternic influențată de riscurile macroeconomice și fluxurile din ETF-uri. Fed nu intenționează să relaxeze politica, dobânzile reale rămân ridicate, iar sentimentul investitorilor este precaut. Astfel, este probabil ca BTC să tranzacționeze într-un interval aflat chiar sub nivelul de 100.000 USD. Rebound-urile din această perioadă sunt în mare parte tehnice și au rolul de a corecta starea de supravânzare, nu de a marca revenirea unei tendințe ascendente sustenabile.
Pe termen mediu și lung, există în continuare argumente solide pentru a crede într-un nou maxim istoric al Bitcoin. Acumularea instituțională din acest an, impactul ETF-urilor, factorii ciclici precum halving-ul și posibilitatea îmbunătățirii lichidității globale în 2026 rămân fundații importante pentru un trend ascendent de durată. Momentan, piața parcurge o etapă de reajustare a așteptărilor, absorbție a presiunii de vânzare și așteptare a unui nou catalizator, care ar putea veni din datele economice ale SUA, un mesaj mai dovish din partea Fed sau revenirea intrărilor în ETF-uri.
Scris de Linh Tran, Market Analyst, XS.com
