Numărătoarea inversă pentru punctul culminant al anului electoral 2024 a început: în aproximativ trei săptămâni, vom afla cine va fi următorul președinte al SUA, care va conduce cea mai mare economie a lumii în următorii patru ani.
Campania electorală a adus cu siguranță câteva surprize. Pentru prima dată, un președinte în funcție al SUA a renunțat la cursa pentru Casa Albă, iar schimbarea candidatului în cadrul alegerilor primare democrate a reconfigurat complet cărțile, se arată într-o analiză efectuată de Erste Asset Management.
Volatilitate ridicată în sectorul tehnologiilor verzi în anul electoral
În ceea ce privește temele, campania electorală s-a concentrat în mare parte pe problemele migrației, inflației și economiei. Viitorul țării, nu doar din punct de vedere ideologic, ci și în ceea ce privește politica energetică și economică, este subiectul unor dezbateri aprinse. În acest context, rolul energiilor regenerabile și al tehnologiilor verzi (adică tehnologiile pentru transformarea verde a economiei) capătă atenția publicului.
Investitorii din acest sector au observat că impactul campaniei electorale din SUA asupra acțiunilor din sectorul tehnologiilor verzi a fost deosebit de pronunțat în acest an, exemplificat de acțiunile companiei americane de energie solară First Solar.
Privind în urmă, pe 29 iunie 2022 a fost luată o decizie semnificativă în timpul mandatului lui Joe Biden. Criza cauzată de coronavirus fusese în mare parte depășită, iar un pachet cuprinzător de măsuri, cunoscut sub numele de Legea Reducerii Inflației (Inflation Reduction Act sau IRA), a fost semnat. Aceste măsuri au fost concepute nu doar pentru a stimula economia după criză, ci și pentru a avansa transformarea verde în SUA.
Mulți acționari au recunoscut și impulsul semnificativ pe care aceste măsuri l-ar putea aduce companiilor din sectorul energiei regenerabile – de exemplu, prețul acțiunilor First Solar a crescut cu 30% a doua zi după semnarea IRA!
Aproape exact doi ani mai târziu, pe 28 iunie 2024, prima dezbatere TV din campania prezidențială a SUA a provocat agitație. În timp ce contracandidatul, Donald Trump, a reușit să transmită mesajele sale obișnuite, performanța președintelui în funcție, Joe Biden, a lăsat de dorit. Trump, care era deja cu mult înaintea lui Biden în sondajele anterioare, părea acum improbabil să piardă alegerile.
Aceasta a alimentat îngrijorările investitorilor din sectorul tehnologiilor verzi că Trump ar putea anula Legea Reducerii Inflației. Acțiunile First Solar au scăzut cu 10% a doua zi după dezbaterea TV.
Următorul eveniment dramatic din campania electorală a urmat doar două săptămâni mai târziu, pe 13 iulie. Donald Trump a fost ținta unei tentative de asasinat în timpul unui discurs în statul Pennsylvania, dar a scăpat în mare parte nevătămat.
În același timp, campania electorală părea în cele din urmă decisă, în special având în vedere imaginea iconică care îl arăta pe Trump cu urechea sângerândă după tentativa de asasinat. Perspectiva unei președinții Trump a făcut ca acțiunile First Solar să scadă cu încă 10% a doua zi.
Totuși, marea schimbare a urmat în septembrie: după ce Joe Biden și-a anunțat retragerea din campania electorală, iar vicepreședintele Kamala Harris a intrat în cursa pentru președinția SUA, prima (și probabil singura) dezbatere TV dintre Harris și Trump a avut loc pe 11 septembrie.
Candidatul democrat a lăsat o impresie bună, iar potrivit sondajelor din zilele următoare, ea a fost considerată câștigătoarea duelului. Acest lucru a avut, de asemenea, un impact asupra acțiunilor din sectorul energiilor regenerabile: First Solar a crescut cu 15% a doua zi după dezbaterea TV.
Legea Reducerii Inflației stimulează investițiile
Motivul pentru volatilitatea ridicată a acțiunilor din sectorul mediului în jurul acestor evenimente este în primul rând Legea Reducerii Inflației, care poate fi considerată cea mai importantă lege pentru energiile regenerabile și tehnologiile verzi din SUA.
Pentru a evidenția acest aspect, să rămânem la exemplul First Solar: graficul de mai jos arată câștigurile estimate ale companiei (EPS, câștiguri per acțiune) până în 2026, atât incluzând, cât și excluzând scutirile fiscale din Legea Reducerii Inflației. Dezvoltatorii de proiecte de energie regenerabilă beneficiază, de asemenea, de scutiri fiscale atractive conform IRA, dar numai dacă pot demonstra un nivel suficient de mare de creație de valoare pe plan intern. Companiile americane din domeniul tehnologiilor verzi, în general, și First Solar, în special, beneficiază de acest lucru.
Este legea în pericol?
Pentru a răspunde la această întrebare, trebuie analizat mai întâi datele actuale din sondaje: în acestea, Kamala Harris este ușor înaintea lui Donald Trump (la 23 octombrie 2024). Datele sunt bazate pe media mai multor sondaje majore din SUA. Cu toate acestea, cu o săptămână și jumătate înainte de alegeri, este încă mult prea devreme, iar diferența dintre cei doi candidați este mult prea mică pentru a trage concluzii clare pentru ziua alegerilor.
Datorită sistemului electoral american, așa-numitele state indecise vor fi deosebit de importante. Acestea sunt statele în care cele două partide câștigă de obicei alternativ. Prin urmare, aceste state și electorii lor sunt tradițional foarte disputate. Candidatul care reușește să câștige statele indecise are șanse bune să ajungă la Casa Albă. În aceste state, Donald Trump este în mare parte înainte, dar cu o marjă redusă, conform sondajelor de la 23 octombrie.
Deși sondajele continuă să prevadă o cursă strânsă, cel puțin în ultimele luni s-a schimbat momentum-ul. Odată cu retragerea lui Biden din cursă, donațiile pentru democrați au explodat – cu alte cuvinte, candidatura lui Kamala Harris a declanșat un val de optimism în tabăra democrată.
În același timp, Trump a pierdut avantajul clar pe care îl avea față de Joe Biden, deoarece Harris a reușit rapid să câștige teren în fața lui Trump în sondaje. Cu toate acestea, diferența dintre cei doi s-a redus din nou recent, iar Trump pare să aibă în prezent un ușor avantaj, mai ales în statele indecise importante.
„Valul roșu” este puțin probabil
Pe lângă decizia privind cine va fi următorul președinte al Statelor Unite, distribuirea locurilor în Senat și Camera Reprezentanților este, de asemenea, considerată decisivă.
Președintele nu decide legile per se. El poate să le semneze sau să le respingă. Totuși, pentru a modifica sau chiar a abroga Legea Reducerii Inflației ar fi nevoie de un „val roșu,” adică nu doar o președinție Trump, ci și o majoritate republicană în Senat și Camera Reprezentanților. Datele din sondaje sugerează că șansa ca acest lucru să se întâmple este de doar 30%.
Din perspectiva actuală, este puțin probabil ca Legea Reducerii Inflației să fie complet abrogată. De asemenea, chiar dacă ar exista o majoritate republicană în ambele camere, acest lucru nu ar însemna automat că IRA ar fi complet retrasă – așa cum ilustrează cifrele din lege.
Statele republicane sunt principalele beneficiare
Interesant este că statele tradițional republicane beneficiază în mod special de lege, cu o mare parte din investițiile anterioare ale IRA îndreptându-se către state precum Texas, Florida, Ohio, Louisiana și Alabama. În total, aproximativ 180 de miliarde de dolari din fonduri au ajuns în state republicane, în timp ce doar aproximativ 10 miliarde de dolari au fost alocate celor predominant democrate.
Aceste investiții au creat multe locuri de muncă noi (175.000 până acum). Noile locuri de muncă create, în principal, în statele republicane, depind astfel, într-o oarecare măsură, de măsurile și investițiile implementate în cadrul Legii Reducerii Inflației.
Acest lucru este recunoscut și de republicani: la sfârșitul lunii septembrie, un total de 18 membri republicani ai Congresului au trimis o scrisoare comună președintelui propriului lor partid din Camera Reprezentanților, angajându-se să nu abroge IRA, chiar și în cazul unui „val roșu.”
Articol realizat pe baza unei analize efectuată de Erste Asset Management
