JPMorgan raportează un profit-record

Acțiunile JPMorganChase (NYSE: JPM) scad puternic în tranzacționarea de dinaintea deschiderii bursei americane de marți, 14 iulie 2026, în ciuda unor rezultate trimestriale mult peste așteptările pieței. Titlul se tranzacționa în pre-market la 325,90 dolari, în scădere cu 8,63 dolari (−2,58%) față de închiderea precedentă de 334,53 dolari, nivel atins luni după o sesiune regulară încheiată deja pe minus (−0,58%). Bursa de la New York nu s-a deschis încă, astfel că reacția finală a investitorilor urmează să fie confirmată la startul sesiunii regulate. Capitalizarea de piață a celei mai mari bănci americane după active se situa la aproximativ 896 de miliarde de dolari, iar acțiunea rămâne pe plus cu 3,73% de la începutul anului și cu peste 17% față de nivelul de acum 12 luni, după un avans de aproape 115% în ultimii cinci ani.

De ce scade acțiunea după rezultate excepționale

Corecția din pre-market vine în contextul în care o parte semnificativă din profitul raportat provine din elemente extraordinare, nerecurente. Din cele 21,2 miliarde de dolari profit net, aproximativ 4,2 miliarde de dolari (după taxe) reprezintă câștiguri excepționale, iar profitul „curățat” de aceste elemente coboară la 16,9 miliarde de dolari, respectiv 6,14 dolari pe acțiune. Chiar și așa, rezultatul ajustat rămâne peste consensul analiștilor, care miza pe un profit pe acțiune de 5,59 dolari, în timp ce veniturile raportate de 57,3 miliarde de dolari depășesc confortabil estimarea de 51,09 miliarde de dolari. Investitorii par să reacționeze mai degrabă la calitatea profitului și la avertismentele privind riscurile macroeconomice formulate de Jamie Dimon decât la cifrele brute.

Profit net de 21,2 miliarde de dolari, în creștere cu 41%

JPMorganChase a raportat pentru trimestrul al doilea din 2026 un profit net de 21,2 miliarde de dolari, în creștere cu 41% față de perioada similară a anului trecut. Excluzând elementele extraordinare, avansul anual este de 13%. Profitul pe acțiune diluat a urcat la 7,70 dolari, de la 5,24 dolari cu un an în urmă (+47%), iar varianta ajustată este de 6,14 dolari.

Veniturile nete raportate au atins 57,3 miliarde de dolari (+28%), iar cele pe bază administrată (managed) 58,0 miliarde de dolari, în creștere cu 27% — sau cu 15% excluzând elementele extraordinare. Venitul net din dobânzi a urcat cu 10%, până la 25,6 miliarde de dolari, iar veniturile din alte surse decât dobânzile au explodat cu 45%, până la 32,4 miliarde de dolari.

Indicatorii de rentabilitate sunt remarcabili: ROE de 24% și ROTCE de 29% (23% excluzând elementele extraordinare), față de 18%, respectiv 21% în urmă cu un an. Jamie Dimon, Chairman și CEO, a subliniat că veniturile fiecărei linii de business au atins un nivel record.

Elementele extraordinare: câștigul Visa de 4,6 miliarde de dolari

Rezultatele trimestrului includ două elemente semnificative, ambele în trimestrul curent:

• Un câștig net de 4,6 miliarde de dolari legat de acțiunile Visa (impact de +1,27 dolari pe acțiune), rezultat din schimbul acțiunilor Visa Clasa B-2 deținute de bancă (18,6 milioane de titluri) contra acțiuni Clasa B-3 și Clasa C, operațiune acceptată de Visa pe 11 mai 2026;
• 1,0 miliarde de dolari câștiguri din anumite investiții în capitaluri proprii (impact de +0,29 dolari pe acțiune), din care 763 de milioane în segmentul Corporate și 263 de milioane în CIB.

Cumulat, excluderea acestor elemente reduce profitul net cu 4,2 miliarde de dolari, profitul pe acțiune cu 1,56 dolari, iar ROTCE cu 6 puncte procentuale.

Divizia de investment banking: piețele de acțiuni explodează cu 86%

Vedeta trimestrului este Commercial & Investment Bank (CIB), cu venituri de 24,9 miliarde de dolari (+27%) și un profit net de 9,7 miliarde de dolari (+46%), la un ROE de 22%.

• Veniturile din tranzacționare (Markets) au urcat cu 35%, la 12,1 miliarde de dolari;
• Equity Markets a raportat 6,0 miliarde de dolari, o creștere spectaculoasă de 86%;
• Fixed Income Markets a generat 6,1 miliarde de dolari (+6%);
• Comisioanele de investment banking au crescut cu 30%, la 3,3 miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel din 2021 — banca păstrează locul 1 la nivel global, cu o cotă de piață de 9,3% din comisioanele totale;
• Payments a adus 5,3 miliarde de dolari (+12%), iar Securities Services 1,7 miliarde de dolari (+17%).

Banca de retail și administrarea averilor

Consumer & Community Banking (CCB) a raportat venituri de 20,3 miliarde de dolari (+8%) și un profit net de 5,3 miliarde de dolari (+3%), cu un ROE de 34%. Segmentul Card Services & Auto a crescut cu 12%, până la 7,8 miliarde de dolari, iar volumul vânzărilor pe carduri de debit și credit a urcat cu 10%. Rata de pierdere netă la Card Services este de 3,34%. Cheltuielile au crescut însă cu 13%, la 11,1 miliarde de dolari.

Asset & Wealth Management (AWM) a înregistrat venituri de 6,9 miliarde de dolari (+19%) și un profit net de 2,0 miliarde de dolari (+33%), la un ROE impresionant de 48%. Activele administrate (AUM) au atins 5,1 trilioane de dolari (+18%), susținute de intrări nete pe termen lung de 50 de miliarde de dolari, iar activele clienților au ajuns la 7,7 trilioane de dolari (+19%).

Costul riscului și soliditatea bilanțului

Provizioanele pentru riscul de credit au fost de 2,5 miliarde de dolari, în scădere cu 12% față de cele 2,8 miliarde de dolari din urmă cu un an. Pierderile nete efective s-au situat la 2,4 miliarde de dolari, în ușoară scădere (−44 de milioane), iar constituirea netă de rezerve suplimentare a fost de doar 149 de milioane de dolari, în principal pe segmentul clienților corporativi.

Pe partea de capital, rata CET1 standardizată este de 14,1%, iar cea avansată de 14,2%, cu un capital de bază de 303 miliarde de dolari. Valoarea contabilă pe acțiune a urcat la 133,01 dolari (+9%), iar valoarea contabilă tangibilă la 113,35 dolari (+10%). La 30 iunie 2026, banca avea active totale de 5,0 trilioane de dolari și capitaluri proprii de 375 de miliarde de dolari.

Dividende și răscumpărări

JPMorganChase a distribuit acționarilor un dividend comun de 4,0 miliarde de dolari, respectiv 1,50 dolari pe acțiune, și a răscumpărat acțiuni proprii net în valoare de 6,2 miliarde de dolari. Rata netă de distribuție pe ultimele 12 luni se ridică la 73%. Randamentul dividendului indicat este de aproximativ 1,79%.

Avertismentul lui Jamie Dimon: „riscuri care se deplasează precum plăcile tectonice”

Deși a descris rezultatele drept foarte solide, CEO-ul JPMorganChase a temperat entuziasmul. Dimon a remarcat că economia americană a dat dovadă de o reziliență notabilă în acest an, susținută de investițiile de capital generate de inteligența artificială, de stimulul fiscal și de o reglementare mai eficientă. În același timp, a avertizat că mai multe riscuri se deplasează sub suprafață precum plăcile tectonice: tensiunile geopolitice și războaiele, inflația persistentă, deficitele fiscale globale ridicate și prețurile ridicate ale activelor. Potrivit acestuia, aceste forțe pot rămâne gestionabile, dar ar putea provoca și perturbări semnificative atunci când se deplasează sau se ciocnesc.

Rezultate comparative: T2 2026 vs. T2 2025