Acțiunile Carrefour (EPA: CA) au reacționat moderat în piață după publicarea rezultatelor financiare pentru T4 și întreg anul 2025, într-un context în care grupul a raportat o evoluție operațională solidă în Franța și Spania, dar și un impact negativ din integrarea Cora & Match și din efectele de curs valutar în America Latină.
Vânzări în creștere și reziliență operațională în 2025
Carrefour a încheiat 2025 cu vânzări de 91,48 miliarde euro (inclusiv TVA), în creștere cu 2,8% în termeni like-for-like (LFL). În trimestrul al patrulea, avansul LFL a fost de 1,6%, susținut în principal de segmentul alimentar, care a crescut cu 1,9%, în timp ce non-food a rămas stabil.
EBITDA s-a situat la 4,506 miliarde euro, aproape stabil față de 2024 (-0,4%), dar în creștere cu 3,4% la curs constant. Profitul operațional recurent a fost de 2,158 miliarde euro, în scădere cu 5,4% față de anul precedent, impactat de un efect negativ de 120 milioane euro din integrarea Cora & Match și de un efect valutar negativ de 102 milioane euro.
Marja operațională recurentă s-a redus la 2,6%, însă excluzând Cora & Match, aceasta ar fi crescut cu 13 puncte de bază, la 2,9%.
Franța și Spania, motoarele de profitabilitate
În Franța, profitul operațional recurent excluzând Cora & Match a crescut cu 11,3%, la 1,103 miliarde euro, iar marja operațională a atins pragul de 3%, un obiectiv strategic important pentru grup. Performanța reflectă investițiile în competitivitate și alinierea rețelei ex-Cora la modelul comercial Carrefour.
În Spania, rezultatul operațional a avansat cu 13,5%, confirmând poziționarea solidă a retailerului într-o piață cu creștere atât în volum, cât și în valoare. La nivelul Europei (excluzând Franța), profitul operațional recurent a crescut cu 3,7%, la 481 milioane euro.
America Latină, afectată de curs și dobânzi ridicate
În Brazilia, vânzările LFL au crescut cu 2,6%, însă mediul macroeconomic dificil, cu dobânzi de 15%, a pus presiune pe consum. Profitul operațional recurent în Brazilia a scăzut la 709 milioane euro, dar a rămas stabil la curs constant. În Argentina, vânzările LFL au crescut cu 33,6%, însă profitul operațional recurent a fost afectat de aplicarea standardului IAS 29 privind hiperinflația.
Per total, profitul operațional recurent în America Latină a ajuns la 779 milioane euro, față de 879 milioane euro în 2024, diferența fiind explicată în principal de efectul valutar negativ de 101 milioane euro.
Cash-flow solid și refinanțare strategică
Free cash-flow-ul net a fost de 1,305 miliarde euro în 2025, respectiv 1,565 miliarde euro excluzând Italia. Datoria financiară netă a crescut la 3,965 miliarde euro, pe fondul achiziției minoritarilor din Brazilia și al sprijinului acordat pentru vânzarea operațiunilor din Italia.
Grupul a refinanțat integral datoria subsidiarei din Brazilia (1,5 miliarde euro) în euro, generând un impact pozitiv de 24 milioane euro asupra cash-flow-ului net.
Dividend majorat și dividend special legat de România
Carrefour va propune un dividend ordinar de 0,97 euro/acțiune pentru 2025, în creștere cu 5,4% față de anul anterior. În plus, grupul intenționează să distribuie un dividend special de 150 milioane euro (0,21 euro/acțiune), condiționat de finalizarea vânzării operațiunilor din România.
La 12 februarie 2026, compania a anunțat intrarea în negocieri exclusive cu Paval Holding pentru vânzarea Carrefour România, tranzacție estimată să fie finalizată în semestrul al doilea din 2026.
Perspective 2026: integrare finalizată și sinergii în creștere
Pentru 2026, managementul mizează pe finalizarea costurilor de integrare Cora & Match și pe accelerarea sinergiilor estimate la 130 milioane euro până în 2027. În Franța și Spania se așteaptă menținerea unei dinamici comerciale pozitive, în timp ce în Brazilia este anticipată o recuperare graduală a volumelor.
Grupul va prezenta detaliile noului plan strategic multianual în cadrul Capital Market Day din 18 februarie 2026, într-un context în care își consolidează poziția financiară și își optimizează portofoliul prin ieșirea din Italia și România.
