RTX Corporation

Acțiunile RTX Corporation (NYSE: RTX) au scăzut cu 2,28% marți, 21 aprilie, ajungând la $191,33 pe acțiune, în ciuda publicării unor rezultate trimestriale peste așteptările analiștilor. Compania a raportat venituri de $22,1 miliarde (cu $630 milioane peste consens) și un profit pe acțiune ajustat de $1,78 (cu $0,26 peste estimarea de $1,52), însă piața a reacționat negativ pe fondul presiunilor macroeconomice și al unei posibile reacții de tip „sell the news.” Anterior raportării, acțiunea se tranzacționa la aproximativ $195,79, iar pe parcursul sesiunii a pierdut $4,46. La nivel de 52 de săptămâni, acțiunea a oscilat între un minim de $112,63 și un maxim de $214,50, iar capitalizarea bursieră se situează la aproximativ $257,65 miliarde.

Venituri și creștere organică

RTX a înregistrat venituri consolidate de $22,08 miliarde în primul trimestru al anului 2026, în creștere cu 9% față de aceeași perioadă a anului trecut și cu 10% pe bază organică. Creșterea a fost alimentată de toate cele trei segmente operaționale ale companiei — Collins Aerospace, Pratt & Whitney și Raytheon — fiecare contribuind cu avansuri semnificative atât pe linia comercială, cât și pe cea de apărare. Backlog-ul total al companiei a ajuns la un nivel impresionant de $271 miliarde, din care $162 miliarde în sectorul comercial și $109 miliarde în cel de apărare, confirmând vizibilitatea pe termen lung a veniturilor.

Profitabilitate — GAAP vs. Ajustat

Profitul net GAAP atribuit acționarilor comuni a fost de $2,06 miliarde, în creștere cu 34% față de anul anterior, incluzând ajustări contabile legate de achiziții de $0,4 miliarde. Pe bază ajustată, profitul net a fost de $2,43 miliarde, o creștere de 22%, susținută de performanțe operaționale mai bune în toate cele trei segmente, dar și de cheltuieli mai mici cu dobânzile și impozitele. EPS GAAP a fost de $1,51 (creștere de 32%), iar EPS ajustat a ajuns la $1,78 (creștere de 21%), ambele semnificativ peste estimările Wall Street de $1,51–$1,52. Profitul operațional ajustat consolidat a avansat la $3,02 miliarde, față de $2,66 miliarde în Q1 2025.

Collins Aerospace — creștere solidă pe toate liniile

Segmentul Collins Aerospace a raportat venituri de $7,60 miliarde, în creștere cu 5% față de Q1 2025. Excluzând efectul dezinvestirilor, vânzările ajustate au crescut datorită unui avans de 15% în segmentul OE comercial, de 7% în aftermarket comercial și de 9% în sectorul de apărare. Profitul operațional ajustat a fost de $1,30 miliarde, iar marja operațională ajustată s-a menținut la 17,1% (față de 17,0% în anul anterior). Creșterea a fost parțial compensată de un mix nefavorabil pe segmentul OE comercial și de impactul tarifelor vamale.

Pratt & Whitney — aftermarket-ul comercial și sectorul militar impulsionează creșterea

Pratt & Whitney a realizat venituri de $8,17 miliarde, un avans de 11% comparativ cu anul anterior, susținut de o creștere de 19% în aftermarket-ul comercial (volum mai mare de servicii și reparații) și de 7% în segmentul militar (producție crescută F135). Vânzările OE comercial au scăzut ușor cu 1%, din cauza livrărilor mai reduse de motoare. Profitul operațional ajustat a fost de $711 milioane (+21%), cu o marjă operațională ajustată de 8,7% (față de 8,0% în Q1 2025). Creșterea a fost parțial compensată de costuri operaționale mai ridicate, inclusiv tarife vamale, și cheltuieli SG&A mai mari.

Raytheon — cererea puternică pentru sisteme de apărare

Raytheon a raportat venituri de $6,95 miliarde, o creștere de 10% față de Q1 2025, impulsionată de volumele mai mari pe programele de apărare terestră și aeriană, inclusiv sistemele Patriot și GEM-T, precum și de programele de muniții navale. Profitul operațional ajustat a crescut cu 25%, ajungând la $845 milioane, cu o marjă operațională ajustată de 12,2% (față de 10,7% în Q1 2025) — cel mai bun avans dintre cele trei segmente. Îmbunătățirea a fost susținută de un mix favorabil de programe, volume mai mari și o productivitate netă superioară.

Cash flow și structura bilanțieră

Fluxul de numerar operațional a fost de $1,86 miliarde în Q1 2026, în creștere semnificativă cu 42% față de $1,31 miliarde în perioada comparabilă. Cheltuielile de capital au totalizat $546 milioane, rezultând un free cash flow de $1,31 miliarde — o creștere spectaculoasă de 65% față de $792 milioane în Q1 2025. La finalul trimestrului, compania deținea numerar și echivalente de $6,82 miliarde, datorie pe termen lung de $32,97 miliarde, iar capitalurile proprii au crescut la $66,28 miliarde. RTX a plătit dividende de $915 milioane și a rambursat datorie pe termen lung de $500 milioane în cursul trimestrului.

Guidance 2026 — revizuit în sus

Pe baza performanței solide din primul trimestru și a cererii puternice din sectorul de apărare, conducerea RTX a revizuit în sus prognozele pentru anul fiscal 2026. Vânzările ajustate sunt acum estimate la $92,5 – $93,5 miliarde (față de $92,0 – $93,0 miliarde anterior), iar EPS-ul ajustat la $6,70 – $6,90 (față de $6,60 – $6,80 anterior). Creșterea organică a vânzărilor este proiectată la 5-6%, iar free cash flow-ul este confirmat la $8,25 – $8,75 miliarde. CEO-ul Chris Calio a declarat că produsele diferențiate ale RTX sunt bine poziționate pentru a răspunde nevoilor clienților și că investițiile semnificative continuă pentru creșterea capacității de producție și accelerarea livrării de noi capabilități.

Tabel sinteză — Rezultate pe segmente Q1 2026

Concluzie

RTX Corporation a livrat un prim trimestru puternic în 2026, cu creștere organică de două cifre, avans al profitabilității în toate cele trei segmente și un free cash flow în creștere cu 65%. Backlog-ul record de $271 miliarde oferă o vizibilitate excelentă asupra veniturilor viitoare, iar revizuirea în sus a guidance-ului reflectă încrederea managementului în sustenabilitatea acestei traiectorii. Totuși, reacția negativă a pieței sugerează că investitorii rămân precauți pe fondul riscurilor asociate tarifelor comerciale, al unui P/E de aproape 40x și al incertitudinilor geopolitice. Cu un dividend yield de 1,39% și un beta de doar 0,49, RTX rămâne o acțiune defensivă clasică, însă evaluarea premium impune livrarea constantă de rezultate.