Imaginea de ansamblu asupra aurului arată că prețul este într-o fază de așteptare, evaluând ceea ce urmează în tendințele economice din SUA, politica Fed și achizițiile de aur ale băncilor centrale din piețele emergente.
Intervalul clar definit de 2.430 până la 2.285 dolari reflectă această atitudine răbdătoare, deși, în cadrul intervalului de 145 dolari, se fac mișcări de care investitorii profită.
Totuși, aceste niveluri ar putea să se mențină până când vom avea o nevoie imediată de a crește alocările de aur în portofoliul general.
Consolidarea în această configurare reflectă imaginea fundamentală, unde tema dominantă a fost reducerea achizițiilor de către Banca Centrală a Chinei (PBoC) în aprilie și apoi oprirea completă în luna mai.
Poate că PBoC dorește să vadă prețul mai aproape de 2000 de dolari înainte de a relua cumpărările – cu toate acestea, alte bănci centrale din piețele emergente sunt încă implicate și adaugă aur la rezervele lor.
Pe de altă parte, imaginea economică a Statelor Unite continuă să evolueze bine, iar Fed pare să fie în control, consumul este încă înfloritor, piața muncii nefiind la niveluri la care să începem să creștem probabilitatea unei recesiuni ca scenariu de bază pentru următoarele 12 luni – un semnal important pentru a cumpăra aur și ceea ce ar putea împinge prețul peste 2500 de dolari.
Poate că acest lucru se va întâmpla, iar subperformanța recentă a companiilor mici din SUA (adică indicele Russell 2000) ar putea indica o răcire economică suplimentară, cu companiile mici afectate de o politică Fed de rate ridicate pentru mai mult timp, precum și de riscul de refinanțare.
Vedem, de asemenea, un sprijin din partea piețelor de dobânzi din SUA, unde putem analiza perspectiva implicată de piețe pentru relaxarea politicii Fed până în 2025 (prin contractele SOFR din decembrie 2024 – decembrie 2025) și vedem aproape patru reduceri de dobândă anticipate – așteptările crescute pentru reduceri de dobândă susțin creșterea prețului aurului, unde prețul oferă o viziune conform căreia Fed va reduce ratele la un nivel mai neutru de 3,5% în timp.
Totuși, dacă piețele vor percepe că Fed va trebui să meargă dincolo de nivelul neutru și să stimuleze economia prin rate mai scăzute și extinderea bilanțului, atunci aurul va beneficia de această tendință.
Deocamdată, aurul își continuă evoluți, iar pentru ca o nouă tendință să se dezvolte, ar putea dura timp, așa că, deocamdată, așteptăm și tranzacționăm mișcările în intervalul 2430 până la 2285 de dolari.
