În ciuda aprecierii recente a dolarului american, companiile din indicele S&P 500 care obțin cea mai mare parte a veniturilor din afara Statelor Unite raportează, în trimestrul al doilea din 2026, ritmuri de creștere superioare celor înregistrate de companiile orientate în principal către piața internă.
Potrivit unei analize FactSet, companiile cu expunere internațională ridicată au înregistrat o creștere agregată a profiturilor de 74,7%, comparativ cu 35,5% în cazul companiilor care generează peste jumătate din vânzări în SUA.
La nivelul întregului indice S&P 500, rata mixtă de creștere a profiturilor pentru trimestrul al doilea este de 47,4%. Indicatorul combină rezultatele efectiv raportate de companii cu estimările pentru emitenții care nu și-au publicat încă situațiile financiare.
Veniturile companiilor internaționale cresc cu peste 20%
Diferența este vizibilă și la nivelul veniturilor. Companiile care realizează peste 50% din vânzări în afara Statelor Unite raportează o creștere agregată a veniturilor de 20,5%.
Prin comparație, companiile cu o expunere predominant internă înregistrează un avans al veniturilor de 12%, în timp ce rata de creștere pentru întregul indice S&P 500 este de 14,1%.
Datele contrazic astfel ipoteza potrivit căreia întărirea dolarului ar fi afectat în mod generalizat și mai puternic rezultatele companiilor americane cu operațiuni internaționale. În mod obișnuit, un dolar mai puternic reduce valoarea în moneda americană a veniturilor obținute în străinătate și poate afecta competitivitatea exporturilor.
Rezultatele din acest trimestru arată însă că alți factori au avut o influență mai importantă asupra performanței agregate.
Alphabet, Exxon Mobil și Chevron susțin o mare parte din creștere
Performanța grupului cu expunere internațională este determinată în mare măsură de rezultatele câtorva companii cu o pondere importantă în indice.
Alphabet, Exxon Mobil și Chevron se numără printre cei mai mari cinci contributori atât la creșterea profiturilor, cât și la avansul veniturilor companiilor din S&P 500 care obțin majoritatea vânzărilor din afara SUA.
Dacă aceste trei companii ar fi excluse din calcul, rata mixtă de creștere a profiturilor pentru grupul cu expunere internațională s-ar reduce de la 74,7% la 27,5%.
În același timp, ritmul de creștere a veniturilor ar coborî de la 20,5% la 16%.
Această diferență arată că performanța segmentului este concentrată într-un număr relativ redus de companii și nu reflectă neapărat o accelerare uniformă a rezultatelor tuturor emitenților cu activitate internațională.
Expunerea geografică nu este singurul factor relevant
Analiza FactSet împarte companiile din S&P 500 în două categorii, în funcție de datele privind distribuția geografică a veniturilor din cel mai recent exercițiu financiar raportat.
Prima categorie include companiile care generează peste 50% din vânzări în Statele Unite, iar cea de-a doua cuprinde emitenții care obțin peste jumătate din venituri din afara pieței americane.
Datele sugerează că impactul cursului valutar nu poate fi analizat separat de structura sectorială a indicelui, de evoluția prețurilor materiilor prime și de rezultatele individuale ale companiilor cu capitalizare ridicată.
În trimestrul al doilea, contribuția unor grupuri precum Alphabet, Exxon Mobil și Chevron a fost suficient de puternică pentru a compensa efectele nefavorabile pe care aprecierea dolarului le-ar fi putut avea asupra veniturilor internaționale.
Prin urmare, companiile din S&P 500 cu expunere externă mai mare raportează, cel puțin la nivel agregat, creșteri mai solide ale profiturilor și veniturilor decât cele concentrate predominant pe economia Statelor Unite. Totuși, investitorii trebuie să țină cont de gradul ridicat de concentrare a acestei performanțe și să analizeze separat rezultatele fiecărei companii.
