Aurul își continuă tendința ascendentă, depășind pragul de 3.600 USD. Datele slabe privind ocuparea forței de muncă, achizițiile de aur ale băncilor centrale și riscurile geopolitice susțin scenariul bullish, în timp ce publicările CPI și PPI din SUA din această săptămână vor fi urmărite cu atenție.
Factori care au alimentat creșterea din ultima săptămână
În ultima săptămână, taurii de pe aur au fost de neoprit, prețul trecând peste 3.600 USD. Datele slabe privind locurile de muncă în SUA, turbulențele politice din Japonia, achizițiile de aur ale băncilor centrale și riscurile geopolitice au susținut această mișcare ascendentă. Publicarea datelor CPI și PPI din SUA în această săptămână ar putea oferi noi indicii pentru evoluția prețului.
Analiză tehnică XAUUSD
Graficul zilnic XAUUSD arată că momentum-ul aurului rămâne puternic, menținându-se peste nivelul psihologic de 3.600 USD. Strategia dominantă a fost „buy the dip”, cu avertismente răspândite împotriva vânzărilor. Totuși, după această creștere accelerată apar semne de divergență tehnică:
• prețul s-a menținut peste EMA 5 zile timp de trei săptămâni, confirmând consensul bullish;
• indicatorul RSI arată că aurul se află în teritoriu de supracumpărare, ceea ce sugerează prudență pentru noi poziții long.
Acest context indică o posibilă consolidare sau o corecție pe termen scurt. Dacă aurul reușește să se mențină peste 3.600 USD, ar putea deschide potențialul pentru o extindere către 3.700 USD. În caz contrar, nivelul de 3.450 USD (vârful din aprilie) ar putea oferi suport.
Datele slabe NFP și turbulențele din Japonia – sprijin pentru aur
Raportul privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru august a dezamăgit, alimentând raliul aurului. Nonfarm Payrolls au crescut cu doar 22.000, mult sub estimări, iar cifrele pentru iunie au fost revizuite la -13.000, prima valoare negativă din 2020. Media pe trei luni este acum de 29.000, doar jumătate din nivelul necesar pentru menținerea echilibrului, iar rata șomajului a urcat la 4,3%.
Aceste date au consolidat așteptările pentru o reducere de 25 pb a dobânzii Fed în septembrie și pentru trei reduceri până la sfârșitul anului. Indicele dolarului american a scăzut sub 98, iar randamentul titlurilor de Trezorerie pe doi ani a coborât sub 3,5%, cel mai redus nivel din aprilie – factori care, din perspectiva costului de oportunitate și a statutului de refugiu, susțin aurul.
Între timp, fostul premier japonez Ishiba și-a anunțat brusc demisia. Până la clarificarea succesorului și a reacțiilor pieței, incertitudinea privind politica de dobândă a BoJ și nevoia de acoperire a activelor denominate în yeni au adus un plus de suport aurului.
Achizițiile băncilor centrale și tensiunile geopolitice – taurii rămân în control
Pe lângă datele din SUA, factori tradițional bullish precum achizițiile de aur ale băncilor centrale și tensiunile geopolitice continuă să susțină cererea.
Cu încrederea în dolar pusă sub semnul întrebării, băncile centrale își ajustează strategic rezervele, trecând de la obligațiuni denominate în dolari la aur fizic. Din T3 2020, băncile centrale au cumpărat aur timp de 14 trimestre consecutive. Remarcabil, Banca Centrală a Chinei și-a mărit rezervele de aur pentru a zecea lună la rând în august. Cererea robustă din partea autorităților din piețele emergente, combinată cu diversificarea portofoliilor managerilor de active, a consolidat mișcarea ascendentă.
În plus, incertitudinea geopolitică alimentează momentum-ul bullish:
• conflictul Rusia–Ucraina rămâne nerezolvat,
• la summitul SCO, liderii din China, Rusia și India au intensificat presiunile asupra SUA,
• exporturile de petrol ale Rusiei și tarifele de 50% aplicate de India adaugă complexitate suplimentară,
• tensiunile din Orientul Mijlociu și desfășurările militare ale SUA în America Latină sporesc riscurile geopolitice.
Datele CPI și PPI din SUA – principalul risc pe termen scurt
Per ansamblu, momentum-ul aurului rămâne puternic, cu noi maxime atinse constant. Datele slabe privind ocuparea forței de muncă în SUA, incertitudinile politice din Japonia, achizițiile băncilor centrale și tensiunile geopolitice susțin piața. Pe termen mediu, calea de rezistență minimă rămâne ascendentă, însă volatilitatea pe termen scurt va depinde de publicarea CPI și PPI din SUA.
Piața anticipează pentru august:
• PPI: 3,3% YoY, cu ritm lunar în scădere de la 0,9% la 0,3%;
• CPI: ușoară creștere cu 0,2 pp la 2,9% YoY;
• Core CPI: stabil la 3,1%.
Dacă datele inflaționiste vor fi slabe, probabilitatea unei reduceri Fed de 50 pb în septembrie ar putea crește, ceea ce ar presa dolarul și ar oferi aurului spațiu pentru noi maxime. În schimb, o surpriză hawkish – cum ar fi o inflație de bază anualizată peste 3,2% și o Fed mai precaută – ar putea determina o revenire a dolarului, o creștere a randamentelor și presiuni corective pe aur.
