Prețul platinei se află într-o fază de corecție, coborând spre zona de 1.700–1.730 de dolari pe uncie, după ce la finalul lunii august s-a apropiat de pragul de 1.900 de dolari. Metalul a pierdut aproximativ 9–10% față de maximul recent, după ce înregistrase cea mai puternică apreciere lunară din februarie încoace.
Actualul declin pare însă să reflecte mai degrabă schimbarea așteptărilor investitorilor privind politica monetară din SUA decât o deteriorare evidentă a raportului dintre cererea și oferta de platină.
Discursul hawkish al Fed readuce presiunea asupra metalelor prețioase
Presiunea la vânzare s-a intensificat după discursul cu tentă hawkish susținut de președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, la Jackson Hole.
Warsh a afirmat că Fed mai are „de lucru” în cazul în care membrii băncii centrale nu sunt suficient de convinși că inflația de bază se îndreaptă în mod clar și suficient de rapid către ținta de 2%.
Deși nu a indicat explicit că urmează o majorare a dobânzilor, declarațiile sale au reprezentat până acum unul dintre cele mai clare semnale că Fed este pregătită să înăsprească din nou politica monetară dacă presiunile inflaționiste nu se reduc.
După discurs, probabilitatea estimată de piață pentru o majorare a dobânzii în septembrie a crescut de la aproximativ 35% la 60% pe 28 august, ajungând la aproape 67% până pe 2 septembrie.
În paralel, escaladarea tensiunilor din Orientul Mijlociu și creșterea prețului petrolului au alimentat din nou temerile privind inflația. Randamentul titlurilor de stat americane cu maturitatea la 10 ani a urcat în jurul nivelului de 4,8%, cel mai ridicat din ianuarie 2025, susținând în același timp aprecierea dolarului american.
Platina pierde aproape 2% într-o singură ședință
Pe 1 septembrie, prețul spot al platinei a scăzut cu 1,9%, până la 1.756,58 dolari pe uncie, evoluția fiind similară cu cea înregistrată de aur, argint și paladiu.
La fel ca aurul, platina nu generează venituri sub formă de dobândă sau dividende, ceea ce înseamnă că devine mai puțin atractivă într-un mediu caracterizat de creșterea randamentelor obligațiunilor.
Totuși, piața platinei este semnificativ mai mică și are o expunere mai ridicată la ciclul industrial. Din acest motiv, fluctuațiile de preț pot fi mult mai ample decât în cazul metalelor prețioase tradiționale.
Deficitul de platină ar putea continua pentru al patrulea an consecutiv
În ciuda corecției recente, fundamentele pe termen mediu ale pieței rămân relativ solide.
World Platinum Investment Council (WPIC) estimează pentru 2026 un deficit de aproximativ 297.000 de uncii, ceea ce ar marca al patrulea an consecutiv în care cererea depășește oferta.
Stocurile disponibile la suprafață ar urma să scadă până la aproximativ 1,747 milioane de uncii la finalul anului, echivalentul a mai puțin de trei luni din cererea globală.
Deficitul este prognozat să persiste chiar dacă cererea totală ar putea scădea cu aproximativ 9%, în principal deoarece intrările masive de capital către ETF-uri și acumularea de stocuri pe burse observate în 2025 sunt puțin probabil să se repete la aceeași intensitate.
În același timp, oferta totală ar urma să avanseze cu doar 2%. Oferta provenită din reciclare este estimată să crească cu 9%, în timp ce producția minieră ar urma să rămână în mare parte neschimbată.
Africa de Sud furnizează în prezent aproximativ 70% din producția minieră globală de platină, ceea ce face ca oferta să fie vulnerabilă la evoluția costurilor de producție, limitările investiționale și eventualele probleme în alimentarea cu energie electrică.
Cererea industrială crește, dar investițiile prin ETF-uri ar putea încetini
La nivelul cererii, WPIC estimează o creștere cu 9% a utilizării industriale a platinei, până la 2,238 milioane de uncii, susținută în principal de revenirea sectorului fibrei de sticlă, dar și de îmbunătățirea cererii din industria electrică și chimică.
Cererea pentru lingouri și monede, inclusiv lingouri de dimensiuni mari tranzacționate în China, ar putea crește cu 27%, până la aproximativ 718.000 de uncii.
Pe de altă parte, cererea totală pentru investiții ar putea scădea cu 54%, la 519.000 de uncii, pe fondul reducerii deținerilor ETF-urilor și al diminuării stocurilor de pe bursele de mărfuri.
Cererea din industria auto este estimată să scadă cu aproximativ 2%, în timp ce segmentul bijuteriilor ar putea înregistra un recul de 12%.
China devine tot mai importantă pentru piața platinei
China rămâne una dintre principalele variabile pentru evoluția metalului.
Introducerea contractelor futures și a opțiunilor pe platină la Guangzhou Futures Exchange (GFEX) a contribuit la îmbunătățirea lichidității pieței locale, a procesului de formare a prețurilor și a accesului investitorilor de retail.
Totuși, interesul inițial s-a temperat.
Pozițiile deschise au scăzut de la un maxim echivalent cu aproximativ 1,7 milioane de uncii la o medie de circa 620.000 de uncii în trimestrul al doilea.
În același timp, stocurile din depozitele GFEX au crescut până la aproximativ 150.000 de uncii în luna iunie. Contractele continuă însă să fie utilizate predominant pentru administrarea riscului de preț și mai puțin pentru achizițiile efective de metal fizic.
Ce urmează pentru prețul platinei?
Pe termen scurt, direcția platinei va depinde într-o măsură importantă de noile date privind piața muncii din SUA, de raportul WPIC privind cererea și oferta programat pentru 9 septembrie și de ședința Rezervei Federale din 15–16 septembrie.
Dacă datele economice vor reduce probabilitatea unei noi majorări a dobânzilor, iar randamentele titlurilor de stat americane vor coborî, platina ar putea găsi din nou suport și reveni spre intervalul 1.800–1.900 de dolari pe uncie.
În scenariul opus, în care Fed își menține tonul hawkish și randamentele rămân ridicate, presiunea de vânzare ar putea continua, iar prețul platinei s-ar putea îndrepta spre zona de 1.600–1.650 de dolari.
În actualul context, scăderea de la pragul de 1.900 de dolari poate fi interpretată mai degrabă drept o corecție după avansul rapid din ultimele săptămâni decât ca o inversare completă a perspectivei pe termen mediu.
Deficitele persistente de pe piață și nivelul redus al stocurilor continuă să ofere suport cotațiilor. Totuși, pentru o revenire către maximele recente, platina ar avea nevoie și de factori macroeconomici favorabili: un dolar american mai slab, randamente mai reduse ale obligațiunilor și o revenire a fluxurilor de investiții.
Articol realizat pe baza analizei facute de Linh Tran, Market Analyst, XS.com
