Pentru 2026, marea întrebare pentru economia zonei euro este momentul în care stimulentele fiscale vor începe să susțină efectiv creșterea economică. Cele mai recente date privind sentimentul economic indică însă că activitatea rămâne modestă, în pofida faptului că rata șomajului se menține la niveluri apropiate de minime istorice.
Încrederea consumatorilor rămâne un obstacol major pentru consum
Indicatorul de sentiment economic (Economic Sentiment Indicator – ESI) pentru zona euro a scăzut ușor în decembrie, de la 97,1 la 96,7 puncte. Deși mișcarea nu este una amplă, aceasta reflectă o economie care continuă să avanseze lent, fără semnale convingătoare de accelerare.
Sentimentul din industrie a înregistrat o îmbunătățire marginală, susținută de o evoluție ceva mai bună a comenzilor noi. Totuși, nivelurile indicatorilor privind comenzile și așteptările de producție rămân sub cele din octombrie, ceea ce face dificilă vorbirea despre începutul unui ciclu de relansare investițională.
În același timp, cererea raportată în sectorul serviciilor s-a deteriorat, un semnal care întărește așteptările privind o creștere modestă a PIB-ului în trimestrul al patrulea.
Piața muncii rămâne solidă, dar percepțiile consumatorilor se deteriorează
Încrederea consumatorilor a scăzut în luna noiembrie, în pofida unei evaluări mai favorabile a situației financiare recente a gospodăriilor. Îngrijorările legate de lunile următoare s-au intensificat, inclusiv temerile privind evoluția șomajului. Această percepție contrastează cu datele oficiale, care arată o rată a șomajului de 6,3% în noiembrie, în scădere față de 6,4% în octombrie.
Rata șomajului se menține de mai mult timp în jurul acestor niveluri, reprezentând cel mai redus nivel înregistrat de la începutul seriei statistice, un factor de stabilitate important pentru economie.
Perspective pentru 2026: consumul și investițiile, în așteptarea impulsului fiscal
Pentru 2026, așteptările indică o accelerare treptată a creșterii economice, susținută de o revenire a consumului și a investițiilor. În prezent însă, încrederea scăzută a consumatorilor continuă să limiteze cheltuielile gospodăriilor, chiar dacă avansul salariilor reale oferă un sprijin moderat pentru consum.
În ceea ce privește investițiile, elementul-cheie rămâne calendarul implementării stimulentelor fiscale promise. Până la materializarea acestora, economia zonei euro pare să rămână într-o fază de creștere lentă, vulnerabilă la șocuri externe și la deteriorarea sentimentului economic.
