O sesiune de tranzacționare brutală la mijlocul săptămânii a înregistrat vânzări agresive în special pe acțiunile din sectorul tech datorită unei confluențe de factori, deși această mișcare pare mai degrabă o evoluție temporară decât un semn că trendul se schimbă în defavoarea ″taurilor″.
Astfel, Nasdaq s-a tranzacționat cu până la 2,7% mai jos, pe cale să înregistreze cea mai mare scădere zilnică din decembrie 2022, în timp ce S&P 500 a scăzut cu peste 1,4%, în cea mai mare scădere zilnică de la sfârșitul lui aprilie.
În mod natural, acest lucru ridică câteva întrebări. Anume – ce cauzează această mișcare? Și, ce ar putea urma? În ceea ce privește factorii din spatele mișcării, par să fie câțiva:
• O rotație continuă din acțiunile din tehnologie/creștere în acțiuni de valoare/small cap, care a început după raportul CPI din iunie, mai slab decât se aștepta, și care a cimentat varianta unei reduceri a ratei dobânzii de către Fed în septembrie. Indicele Russell 2000 performează marginal mai bine, scăzând doar cu 1%.
• Un sentiment de „marcare a profiturilor” se strecoară pe piață, deoarece o serie de strategii de moment par să se dezmembreze, inclusiv o creștere semnificativă a yenului japonez pe măsură ce unii traderi închid pozițiile și o realizare de profit în aur după o creștere la noi maxime record în timpul sesiunii de marți.
• Orientările slabe ale producătorului de echipamente de cipuri ASML, în ciuda unui rezultat pozitiv al câștigurilor, exercită o presiune semnificativă asupra sectorului și a acțiunilor europene, acesta fiind cea mai mare acțiune ca pondere în indicele STOXX 50.
• În ceea ce privește producătorii de cipuri, unele surse afirma faptul că administrația Biden dorește să impună restricții mai dure asupra vânzării de cipuri către China, deși acest lucru a oferit un impuls unor acțiuni din sector, cum ar fi Intel (INTC +2%).
• În final, comentariile președintelui Trump într-un interviu amplu pentru Bloomberg, în care a spus că Taiwanul a „furat” afacerea tehnologică a SUA și ar trebui să „plătească” pentru garanția de securitate pe care SUA o oferă insulei.
Împreună, rezultă o combinație destul de puternică de factori negativi care lovesc piața în același timp. Adăugați la acest fapt că suntem în mijlocul verii – chiar și vremea din Marea Britanie începând să se încălzească – ceea ce înseamnă amplificarea efectului într-un moment de lichiditate mai scăzută decât de obicei și volume reduse, exacerbând presiunea la vânzare.
Ce urmează?
″Nu văd niciun motiv de continuare a mișcărilor semnificative de scădere și rămân la părerea mea de lungă durată că scăderile sunt oportunități de cumpărare,″ este de parere Michael Brown, Senior Research Strategist în cadrul brokerilor de la Pepperstone.
Sezonul de câștiguri continuă, dovedindu-se suficient de solide până acum, aproximativ 80% din acțiunile S&P 500 raportând surprize pozitive ale EPS, chiar dacă orientările au fost puțin mai slabe în unele părți.
Mai mult, creșterea economică rămâne rezilientă, vânzările cu amănuntul excluzând serviciile alimentare, dealerii auto, magazinele de materiale de construcții și benzinăriile, care sunt folosite pentru a calcula PIB-ul SUA, crescând cu 0,9% luna trecută, cel mai rapid ritm din martie, vechea zicală de a nu paria niciodată împotriva consumatorului american continuând să fie adevărată.
Desigur, trebuie luat în considerare și fundalul politicilor care sprijină acest lucru. În timp ce piețele prețuiesc o reducere a ratei dobânzii de către Fed în septembrie ca o aproape certitudine, curba OIS (overnight indexed swap) implică o șansă de 96% pentru o astfel de mișcare, probabil începutul unui nou ciclu de normalizare, cu reduceri trimestriale în scenariul de bază.
Pe scurt, creșterea economică rezilientă și politicile mai relaxate care vor veni, ar trebui să conducă pe termen mediu la creșteri pe Wall Street. O corecție este, desigur, sănătoasă, ajutând la eliminarea unor excese de pe piață, deși scăderile probabil vor fi cumpărate.