Prețul gazelor naturale din SUA a urcat puternic de la sfârșitul lunii octombrie, impulsionat de exporturile record de LNG, de cererea în creștere de electricitate generată de centrele de date AI și de necesarul sezonier de încălzire. Perspectivele pe termen scurt rămân constructive, însă extinderea capacităților după 2026 poate introduce riscuri semnificative.
Prețurile gazelor naturale ating maxime de nouă luni
De la jumătatea lunii octombrie, prețurile gazelor naturale din SUA au intrat într-un trend ascendent ferm, devenind rapid un punct central pentru traderi. Miercuri, cotațiile spot au atins temporar 4,9 USD/MMBtu, cel mai ridicat nivel de la începutul lunii martie. Față de minimul din octombrie, piața a recuperat aproximativ 75%.
Spre deosebire de un raliu clasic de iarnă, această mișcare are cauze mult mai profunde: exporturi record de LNG, cerere timpurie de încălzire în emisfera nordică și o ofertă internă care, deși ridicată, nu a accelerat în același ritm cu exporturile.
Boom-ul exporturilor de LNG redesenează balanța cerere-ofertă în SUA
Principalul motor al creșterii prețurilor este explozia exporturilor de LNG. În octombrie, SUA au depășit pentru prima dată pragul de 10,1 milioane tone exportate, devenind astfel prima țară din istorie care reușește acest volum într-o singură lună. În noiembrie, exporturile au urcat și mai mult, la 10,9 milioane tone, un nou record.
Europa a absorbit circa 70% din livrările americane. În contextul în care UE intenționează să elimine complet importurile de LNG rusesc până în 2027, dependența de LNG-ul american va continua să crească, consolidând percepția de „piață strânsă” în SUA.
Această explozie a exporturilor a dezechilibrat oferta internă, în condițiile în care producția, deși ridicată, nu a accelerat suficient pentru a compensa volumele expediate în afara țării. La acestea se adaugă temperaturile sub așteptări din începutul iernii, care au determinat retrageri peste estimări din depozitele americane, amplificând presiunile pe oferta disponibilă.
Cererea de electricitate pentru AI: un factor încă subestimat
Pe lângă exporturile accelerate și creșterea cererii de sezon, un alt motor important este consumul uriaș de electricitate al centrelor de date AI.
Consumul energetic al acestora crește cu ritmuri de două cifre, iar cum gazul natural generează peste 40% din electricitatea din SUA, sursa flexibilă și rapidă de pornire devine crucială pentru a suplini intermitența energiei regenerabile. Pe măsură ce trendul AI se intensifică, cererea de gaze naturale tinde să urmeze aceeași traiectorie ascendentă.
Piețele anticipează o creștere de aproximativ 75% a exporturilor de LNG ale SUA până în 2030, ceea ce, împreună cu cererea suplimentară din zona AI, împinge în sus cererea marginală de gaz.
Perspective: potențial de creștere pe termen scurt, risc de expansiune excesivă pe termen mediu
Gazele naturale sunt o marfă clasică „trend + eveniment”. Raliul actual este alimentat de exporturi crescute, de cererea de încălzire și de consumul energetic al infrastructurii AI — un mix care face ca pozițiile short pe termen scurt să fie extrem de riscante.
Pe termen mediu, însă, tabloul se schimbă semnificativ.
Între 2026 și 2030, piața globală de LNG va intra în cea mai mare etapă de extindere din istorie, cu peste 300 de miliarde metri cubi de capacitate nouă. SUA, Qatar, Canada și Mozambic vor aduce noi proiecte online, iar SUA vor reprezenta peste jumătate din creșterea globală. Această „explozie” de ofertă poate genera presiuni descendente asupra prețurilor.
În același timp, structura cererii globale nu crește în același ritm. Europa compensează deficitul din regenerabile prin consum suplimentar de gaz, însă Asia rămâne mai slabă: China încetinește, Japonia reduce importurile odată cu repornirea reactoarelor nucleare, iar piețele emergente nu pot absorbi integral noua ofertă. Agenția Internațională a Energiei a avertizat în repetate rânduri asupra unui posibil exces de ofertă în intervalul 2026–2028.
Prin urmare, prețurile actuale reflectă mai degrabă un dezechilibru pe termen scurt, nu o nouă normalitate. Piața ar putea continua să crească temporar, dar extinderea masivă a ofertei ar putea conduce ulterior la o ajustare sau la o perioadă prelungită de volatilitate laterală.
Ce ar trebui să urmărească traderii
Monitorizarea atentă a fluxurilor de export LNG, a nivelurilor de stocare și a evoluției temperaturilor este esențială. Gestionarea pozițiilor în etape — nu prin mișcări unice, mari — poate fi o abordare mai eficientă într-un context dominat de incertitudini.
Analiză de piață realizată de Dilin Wu, Research Strategist, Pepperstone.
