Inflația din zona euro a coborât la 1,7% în ianuarie, de la 2% în luna precedentă, o evoluție anticipată de piețe. În același timp, inflația de bază a surprins ușor în sens pozitiv, coborând la 2,2%, sub estimările inițiale. Chiar dacă o reducere a dobânzii nu este așteptată la această ședință, datele recente alimentează discursul mai „dovish” din cadrul Consiliului guvernatorilor al Banca Centrală Europeană.
Scăderea inflației sub pragul de 2% vine cu o zi înaintea deciziei BCE privind ratele de dobândă și este explicată în mare măsură de efecte de bază favorabile în sectorul energetic. De altfel, prețurile carburanților au înregistrat creșteri în ultimele săptămâni, în pofida deprecierii dolarului american, semn că presiunile din energie nu au dispărut complet.
În același timp, temperarea inflației din servicii, care a coborât la 3,2% de la 3,4% în ianuarie, indică o relaxare mai amplă a presiunilor inflaționiste în economie. Inflația de bază, la 2,2%, a atins cel mai scăzut nivel din octombrie 2021, confirmând trendul de dezinflație observat în ultimele trimestre.
Acest context este în linie cu așteptările privind o inflație medie sub 2% în 2026. Totuși, în ultimele săptămâni, speculațiile privind o nouă reducere a dobânzii de către BCE s-au intensificat, pe fondul scăderii inflației importate, parțial determinată de slăbirea dolarului american. În prezent, prețurile bunurilor importate rămân moderate.
Cu toate acestea, așteptările de inflație pe termen mediu se mențin relativ stabile, în jurul nivelului de 2%. Anticiparea unor investiții publice mai consistente ar putea susține creșterea economică în cursul anului, iar sentimentul de optimism în rândul companiilor este în creștere. Astfel, chiar dacă inflația a coborât sub ținta BCE, așteptările inflaționiste pe termen mediu nu indică, deocamdată, o relaxare semnificativă.
