Indicele Nasdaq-100 a început ședința de luni în creștere, susținut de scăderea puternică a prețului petrolului, după reducerea tensiunilor geopolitice dintre Statele Unite și Iran. Optimismul s-a estompat însă rapid, iar acțiunile producătorilor de semiconductori au trecut pe scădere, în urma informațiilor privind progresele Chinei în dezvoltarea propriilor echipamente pentru fabricarea cipurilor.
Nasdaq-100 a urcat inițial până în zona de 28.460 de puncte, pentru ca ulterior să coboare spre 27.790 de puncte. Astfel, indicele a pierdut peste 2% față de maximul atins în prima parte a ședinței, chiar dacă variația raportată la închiderea de vineri a fost mai redusă.
Scăderea petrolului a susținut inițial apetitul pentru risc
Piețele americane au deschis ședința pe un ton pozitiv, după ce reducerea tensiunilor din Orientul Mijlociu a determinat o scădere puternică a cotațiilor petrolului.
Prețul petrolului Brent a coborât cu peste 7%, până în apropierea nivelului de 90 de dolari pe baril, diminuând temporar temerile privind reapariția presiunilor inflaționiste.
Un petrol mai ieftin este, în general, favorabil companiilor de tehnologie, deoarece poate reduce presiunile asupra inflației și poate limita necesitatea menținerii unor dobânzi ridicate pentru o perioadă îndelungată.
Entuziasmul investitorilor nu a rezistat însă pe parcursul ședinței, atenția pieței mutându-se rapid către industria semiconductorilor.
Progresele Chinei în domeniul semiconductorilor provoacă îngrijorare
Presiunea asupra sectorului tehnologic a crescut după apariția unui raport potrivit căruia China a început să producă echipamente proprii de litografie DUV – o tehnologie esențială în procesul de fabricare a semiconductorilor.
Noile echipamente ar urma să fie livrate în cursul acestui an către producători chinezi importanți, printre care SMIC, Hua Hong Semiconductor și ChangXin Memory Technologies.
Producția inițială ar urma să fie limitată, iar echipamentele chinezești continuă să rămână în urma soluțiilor occidentale în ceea ce privește performanța și fiabilitatea. Cu toate acestea, progresul reprezintă un pas important în strategia Beijingului de reducere a dependenței de tehnologia occidentală.
Informația a afectat puternic companiile implicate în lanțul global de producție a semiconductorilor. Acțiunile ASML au scăzut cu peste 7%, în timp ce titlurile BE Semiconductor Industries, Soitec și Infineon au înregistrat, la rândul lor, pierderi importante.
Indicele semiconductorilor Philadelphia Semiconductor a coborât cu peste 4%, printre companiile afectate numărându-se Nvidia, AMD și Micron.
Investitorii se tem că dezvoltarea capacităților interne ale Chinei ar putea reduce, în timp, cererea pentru echipamentele și cipurile furnizate de companiile occidentale.
Inteligența artificială nu mai este suficientă pentru susținerea evaluărilor
Slăbiciunea Nasdaq vine după mai multe luni în care companiile asociate inteligenței artificiale au susținut o parte importantă a creșterilor de pe Wall Street.
Investitorii devin însă tot mai atenți la diferența dintre sumele investite în infrastructura pentru inteligență artificială și veniturile generate efectiv de aceste investiții.
Rezultatele recente raportate de Alphabet și Tesla au intensificat dezbaterea privind durata necesară pentru ca investițiile masive în centre de date, cipuri și modele de inteligență artificială să se transforme în profituri mai mari.
Companiile continuă să prezinte perspective optimiste pe termen lung, însă piața începe să solicite dovezi mai clare privind randamentul capitalului investit. În lipsa unei accelerări a veniturilor, evaluările ridicate ale marilor companii tehnologice ar putea deveni mai dificil de justificat.
În plus, Nvidia a fost afectată și de informațiile potrivit cărora compania ar putea garanta finanțări de aproximativ 250 de miliarde de dolari pentru un proiect de centru de date destinat OpenAI. Posibila expunere financiară a amplificat temerile privind dimensiunea și complexitatea investițiilor realizate în infrastructura pentru inteligență artificială.
Apple, Microsoft, Amazon și Meta, test important pentru piață
Atenția investitorilor se îndreaptă acum către rezultatele trimestriale ale unora dintre cele mai mari companii din Nasdaq.
Apple, Microsoft, Amazon și Meta Platforms urmează să își publice rezultatele în această săptămână. Având în vedere capitalizarea ridicată și ponderea acestor companii în principalii indici bursieri, eventualele surprize pot produce mișcări importante la nivelul întregii piețe.
Investitorii vor urmări în special:
• ritmul de creștere al veniturilor din serviciile cloud;
• cheltuielile destinate centrelor de date și infrastructurii AI;
• evoluția marjelor de profit;
• estimările conducerilor pentru trimestrele următoare;
• semnalele privind monetizarea produselor bazate pe inteligență artificială.
Microsoft va publica rezultatele pentru trimestrul al patrulea al anului fiscal 2026 după închiderea ședinței de miercuri, 29 iulie.
Rezerva Federală poate amplifica volatilitatea
Un alt eveniment major al săptămânii este decizia de politică monetară a Rezervei Federale.
Scenariul principal al pieței indică menținerea dobânzii de referință, însă există și un grad semnificativ de incertitudine. La finalul săptămânii precedente, contractele futures indicau o probabilitate de aproximativ 38% pentru o majorare de 0,25 puncte procentuale.
Un mesaj mai restrictiv din partea Fed ar putea pune presiune suplimentară asupra acțiunilor de creștere, în special asupra companiilor tehnologice tranzacționate la multipli ridicați.
Dobânzile mai mari reduc valoarea actuală a profiturilor viitoare și fac obligațiunile mai atractive în comparație cu acțiunile, afectând în special companiile ale căror evaluări depind de o creștere rapidă pe termen lung.
O săptămână decisivă pentru Nasdaq
Nasdaq se confruntă cu una dintre cele mai importante săptămâni ale trimestrului.
Progresele Chinei în domeniul semiconductorilor, temerile privind amploarea investițiilor în inteligența artificială, rezultatele marilor companii tehnologice și decizia Rezervei Federale creează premisele unei volatilități ridicate.
Perspectivele structurale ale sectorului tehnologic rămân susținute de cererea pentru semiconductori, servicii cloud și soluții de inteligență artificială. Pe termen scurt, însă, investitorii vor căuta dovezi concrete că investițiile record realizate în AI pot genera o creștere profitabilă și sustenabilă, suficientă pentru a justifica evaluările actuale.
