După o recalibrare bazată pe datele privind taxele de asigurări de șomaj la nivel de stat, Biroul de Statistică a Muncii (BLS) a recunoscut că a supraestimat numărul locurilor de muncă din SUA cu 911.000 în cele 12 luni până în martie 2025. Asta înseamnă că dinamica pieței muncii pornește de la o poziție și mai slabă decât se credea inițial, ceea ce întărește așteptările pentru reduceri semnificative ale ratelor dobânzii.
BLS a publicat revizuiri preliminare ale locurilor de muncă non-agricole, care arată o corecție descendentă mai mare decât se anticipa. În loc să fi adăugat 1,758 milioane de joburi așa cum s-a raportat inițial, economia SUA a creat doar 847.000, adică o revizuire negativă de 911.000. Aceasta depășește așteptările consensului (682.000) și chiar estimarea secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, care menționa 800.000. Rezultă astfel că, în loc de o medie lunară de 146.500 locuri de muncă, s-au creat de fapt doar 70.600 pe lună.
Aceste cifre provin din corelarea raportărilor inițiale cu datele Recensământului Trimestrial al Ocupării și Salariilor (QCEW), bazat pe taxele de asigurări de șomaj raportate de angajatori. În mod normal, eroarea era de aproximativ 0,2 puncte procentuale, dar anul acesta a fost de 0,6 pp, după ce anul trecut fusese deja de 0,5 pp (ceea ce a dus la o revizuire descendentă de 818.000).
Cele mai afectate sectoare în 2025 au fost:
• ospitalitate și agrement: -176.000 locuri (–1,1 pp)
• comerț cu amănuntul: -126.000 (–0,8 pp)
• comerț cu ridicata: -110.000 (–1,8 pp)
• sectorul informațional a avut cea mai mare eroare procentuală: –2,3 pp (–67.000 locuri).
BLS explică erorile prin:
• rate scăzute de răspuns la chestionare,
• raportări greșite din partea angajatorilor comparativ cu datele fiscale,
• propriile modele de prognoză, în special modelul „nașteri-decese” al firmelor.
În perioade stabile, acest model este precis, dar în fazele de schimbare economică tinde să supraestimeze joburile create de start-up-uri („nașteri”) și să subestimeze locurile pierdute prin falimentul micilor afaceri („decese”).
Aceste revizuiri sugerează că piața muncii pierde avânt pornind de la o bază mai slabă decât se credea. Ele întăresc ideea că și cifrele modeste din 2025 probabil supraestimează sănătatea reală a pieței muncii. Prin urmare, chiar dacă datele privind inflația din SUA (care vor fi publicate joi) vor surprinde în sus, este foarte probabil ca Rezerva Federală să reducă dobânda săptămâna viitoare și să continue cu scăderi de 25 puncte de bază în octombrie și decembrie
