Rezerva Federală a Statelor Unite (Fed) a decis miercuri să reducă rata dobânzii de referință cu 25 puncte de bază, la 4%, marcând a doua tăiere din acest an. Măsura reflectă îngrijorările tot mai mari ale băncii centrale privind pierderea de avânt a pieței muncii și incertitudinile economice globale. Decizia marchează totodată o schimbare de direcție după o perioadă prelungită de înăsprire monetară menită să tempereze inflația.
FED încheie programul de reducere a bilanțului (QT)
Pe lângă scăderea dobânzii, Fed a anunțat că va pune capăt programului de înăsprire cantitativă (quantitative tightening – QT) începând din decembrie, oprind reducerea bilanțului propriu. Măsura semnalează o poziție mai relaxată de politică monetară, menită să evite deteriorarea suplimentară a condițiilor financiare. Deși piețele anticipau această decizie, anunțul confirmă o schimbare de strategie mai rapidă decât se așteptau analiștii.
Inflația rămâne peste ținta de 2%, dar trendul este descendent
În comunicatul oficial, Fed a recunoscut că inflația se menține la un nivel ridicat, deși a înregistrat o moderare treptată în ultimele luni. Factorii de decizie au subliniat că prețurile de consum continuă să depășească ținta de 2%, însă tendința descendentă oferă spațiu pentru o abordare mai echilibrată între combaterea inflației și sprijinirea creșterii economice.
Piața muncii pierde din avânt
Una dintre principalele motivații pentru tăierea dobânzii o reprezintă slăbirea pieței muncii. Crearea de noi locuri de muncă a încetinit constant în 2025, iar rata șomajului a crescut ușor, deși rămâne la minime istorice. Aceste date indică o răcire a economiei și o reducere a presiunilor inflaționiste în trimestrele următoare.
Fed se confruntă și cu dificultăți suplimentare generate de blocajul parțial al guvernului SUA, care a afectat publicarea unor date esențiale privind inflația și ocuparea forței de muncă. Lipsa informațiilor actualizate obligă banca centrală să se bazeze pe estimări și proiecții, complicând procesul decizional și comunicarea politicii viitoare.
Perspective pentru 2026 și posibile noi reduceri de dobândă
Conform celor mai recente proiecții, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) anticipează o scădere treptată a dobânzilor până la aproximativ 3,4% în 2026. Acest scenariu implică noi tăieri în lunile următoare, în special dacă datele macroeconomice vor confirma o încetinire mai accentuată. Piețele financiare evaluează deja o probabilitate de peste 70% pentru o nouă reducere la următoarea ședință.
Există însă diferențe de opinie în cadrul Fed cu privire la amploarea și ritmul reducerilor. Unii membri, precum Stephen Miran, susțin o abordare mai agresivă pentru a stimula economia, în timp ce alții, precum Jeffrey R. Schmid, preferă prudența până la o mai bună claritate privind rata neutră și dinamica inflației.
Concluzie: o nouă fază pentru politica monetară americană
Decizia de astăzi marchează intrarea într-o nouă etapă a strategiei monetare a Statelor Unite. Cu inflația încă peste țintă și semne clare de răcire a pieței muncii, Fed încearcă să mențină un echilibru între evitarea recesiunii și păstrarea credibilității în lupta cu inflația. Următoarele luni vor fi decisive pentru a vedea dacă banca centrală va reuși o „aterizare lină” a economiei sau dacă reducerile de dobândă vor veni prea târziu pentru a preveni o încetinire mai severă.
