Bitcoin a înregistrat a doua sesiune consecutivă de scădere, după cinci zile de creșteri, nereușind să se mențină peste pragul de 93.000 USD. Corecția subliniază fragilitatea raliului recent, într-un context în care evoluția prețului rămâne extrem de sensibilă la schimbările de lichiditate și la factori sezonieri, mai degrabă decât susținută de achiziții cu convingere pe termen lung.
Ultima mișcare ascendentă a fost sprijinită de semnale timide de îmbunătățire a lichidității, însă acestea s-au dovedit inegale. Dezechilibrul explică de ce momentum-ul pozitiv s-a estompat rapid, odată ce poziționările pe termen scurt au devenit aglomerate.
Din perspectivă sezonieră, există totuși elemente de susținere pe termen scurt. Potrivit The Wall Street Journal, luna ianuarie a fost istoric favorabilă pentru piețele de acțiuni, care au înregistrat creșteri în peste 60% dintre cazuri din 1928 încoace – un context care, de regulă, se reflectă și asupra activelor de risc, inclusiv bitcoin.
Datele on-chain conturează o imagine mixtă. Conform BGeometrics, numărul „balenelor” care dețin între 1.000 și 10.000 BTC se află aproape de maximele din noiembrie, la 1.930, după ce a atins temporar 1.949 pe 31 decembrie. În același timp, „humpbacks” – investitorii care dețin peste 10.000 BTC – continuă să scadă, până la 85, semnalând o acumulare redusă la vârful pieței.
Fluxurile din ETF-uri confirmă această fragilitate. ETF-urile spot pe bitcoin din SUA au atras intrări de 1,155 miliarde USD în primele două sesiuni de tranzacționare ale anului, însă ulterior au fost urmate de ieșiri de 243 milioane USD, potrivit SoSo Value. Acest model de tip stop-start sugerează că o parte din cerere este alimentată de tranzacții tactice și arbitraj, nu de alocări structurale.
Poziționarea pe derivate întărește această interpretare. Datele CoinGlass arată că open interest-ul pe futures crypto a urcat la 143,5 miliarde USD, cel mai ridicat nivel din ultimele două luni, indicând o creștere a efectului de levier. Până când intrările spot nu vor deveni mai consistente și mai puțin contrabalansate de ieșiri abrupte, potențialul de creștere al bitcoin rămâne vulnerabil la corecții pe termen scurt, mai degrabă decât la formarea unui trend durabil.
Un element pozitiv este faptul că lichidările pozițiilor long s-au temperat de la începutul anului, chiar dacă open interest-ul pe futures continuă să crească.
Analiză realizată de Samer Hasn, Senior Market Analyst la XS.com
