Morgan Stanley

Trimestru record: venituri de 20,6 miliarde dolari și EPS de 3,43 dolari

Acțiunile Morgan Stanley (NYSE: MS) câștigau +2,60% în tranzacțiile pre-market de miercuri, urcând la $188,10 de la închiderea anterioară de $181,14, după ce banca de investiții a publicat rezultate trimestriale record care au depășit semnificativ așteptările analiștilor. EPS-ul de $3,43 a depășit consensul de $3,02 cu aproximativ 13,6%, iar veniturile nete de $20,6 miliarde au fost cu peste 4% peste estimarea de $19,74 miliarde. Bursa americană nu s-a deschis încă la momentul scrierii articolului, astfel că reacția completă a pieței urmează să fie confirmată în sesiunea de tranzacționare din cursul zilei.

Rezultate la nivel de firmă. Morgan Stanley a raportat venituri nete record de $20,58 miliarde în primul trimestru al anului 2026, în creștere cu 16% față de $17,74 miliarde în perioada similară a anului anterior. Profitul net atribuibil companiei a fost de $5,57 miliarde, o creștere de 29% față de $4,32 miliarde în T1 2025. Câștigul pe acțiune diluat a avansat cu 32%, de la $2,60 la $3,43. Randamentul capitalurilor proprii tangibile (ROTCE) a atins 27,1%, în creștere de la 23,0%, iar rata de eficiență a cheltuielilor s-a îmbunătățit la 65% de la 68% în urmă cu un an. CEO-ul Ted Pick a calificat trimestrul drept „un trimestru record”, subliniind execuția puternică a firmei integrate.

Institutional Securities — performanță record. Segmentul de piețe de capital și investment banking a generat venituri nete record de $10,72 miliarde, în creștere cu 19% față de anul anterior. Profitul pre-tax a urcat la $4,2 miliarde de la $3,3 miliarde. Veniturile din Investment Banking au crescut cu 36%, la $2,12 miliarde, conduse de veniturile din advisory care aproape s-au dublat (de la $563 milioane la $978 milioane), reflectând un nivel ridicat de tranzacții M&A finalizate, în special în zona Americas. Veniturile din Equity au atins un nivel record de $5,15 miliarde (+25%), cu performanțe deosebite în prime brokerage și derivate. Veniturile din Fixed Income au crescut cu 29%, la $3,36 miliarde, beneficiind de volatilitatea pe piețele de energie și de activitatea puternică a clienților în commodities.

Wealth Management — venituri record și atragere puternică de active noi. Divizia de wealth management a raportat venituri nete record de $8,52 miliarde, în creștere cu 16%, și o marjă pre-tax de 30,4%. Veniturile din asset management au crescut la $5,08 miliarde de la $4,40 miliarde, pe fondul creșterii activelor și al fluxurilor puternice de active fee-based. Veniturile din dobânzi nete au avansat la $2,17 miliarde (+14%), susținute de creșterea cumulativă a creditării și de nivelul mai ridicat al depozitelor sweep. Activele noi nete atrase au fost de $118,4 miliarde, semnificativ peste cele $93,8 miliarde din anul anterior, iar fluxurile de active fee-based au ajuns la $53,7 miliarde, aproape dublu față de $29,8 miliarde în T1 2025.

Investment Management — ușoară scădere, dar AUM în creștere. Segmentul de investment management a raportat venituri nete de $1,54 miliarde, în scădere cu 4% față de anul anterior, în principal din cauza veniturilor mai mici din carried interest în fondurile private ($39 milioane față de $151 milioane). Activele aflate sub administrare (AUM) au crescut însă la $1.868 miliarde de la $1.647 miliarde, iar fluxurile nete pe termen lung au fost pozitive, de $3,3 miliarde.

Cheltuieli și eficiență operațională. Cheltuielile totale non-dobândă au crescut cu 12%, la $13,47 miliarde, din care cheltuielile cu compensațiile au fost de $8,54 miliarde (+14%). Morgan Stanley a inclus în trimestrul curent costuri de restructurare de $178 milioane legate de o acțiune de management al forței de muncă din martie 2026, care a afectat aproximativ 2% din angajații globali. În ciuda acestor costuri, marja pre-tax a firmei s-a îmbunătățit la 34%, față de 31% în anul anterior.

Capital și returnare către acționari. Rata CET1 sub abordarea standardizată a fost de 15,1%, ușor sub nivelul de 15,3% din T1 2025. Morgan Stanley a răscumpărat acțiuni proprii în valoare de $1,75 miliarde în cursul trimestrului, la un preț mediu de $169,15 per acțiune, față de buyback-ul de $1 miliard în anul anterior. Consiliul de administrație a declarat un dividend trimestrial de $1,00 per acțiune, plătibil pe 15 mai 2026. Rata efectivă de impozitare a fost de 19,6%, în scădere de la 21,2%, beneficiind de un impact favorabil mai mare legat de compensațiile pe bază de acțiuni ale angajaților.

Context de piață. Morgan Stanley (NYSE: MS) are o capitalizare bursieră de aproximativ $291 miliarde, un raport preț/profit (P/E) de 17,75x și un randament al dividendului de 2,18%. Compania are circa 83.922 de angajați la nivel global și operează birouri în 42 de țări. Valoarea contabilă tangibilă per acțiune a crescut la $51,58, de la $46,08 în anul anterior, iar valoarea contabilă totală per acțiune a atins $66,18.