CNTEE Transelectrica (BVB:TEL) a încheiat anul 2025 cu un profit net preliminar de 328 milioane lei, în scădere cu 44% față de nivelul de 586 milioane lei raportat pentru 2024, potrivit situațiilor financiare separate preliminare neauditate publicate de companie.
Scăderea profitabilității vine în principal din deteriorarea rezultatului segmentului de activități zero-profit, în special piața de echilibrare și serviciile de sistem, în timp ce activitatea reglementată de transport a rămas profitabilă, dar cu un rezultat operațional mai redus.
Segmentul cu profit permis: rezultat pozitiv, dar sub nivelul din 2024
Pe segmentul activităților cu profit permis, Transelectrica a înregistrat un EBIT de 460 milioane lei în 2025, comparativ cu 531 milioane lei în 2024, ceea ce înseamnă o scădere de 13%.
Veniturile operaționale ale acestui segment au fost de 2,33 miliarde lei, cu 0,5% sub nivelul anului anterior. Creșterea cu 15% a tarifului mediu de transport, la 35,85 lei/MWh, a generat venituri mai mari din tarif reglementat, în urcare cu 235 milioane lei, până la 1,85 miliarde lei. De asemenea, veniturile din alocarea capacității de interconexiune au crescut cu 20%, la 337 milioane lei.
Pe de altă parte, cheltuielile operaționale, inclusiv amortizarea, au crescut cu 3%, până la 1,87 miliarde lei, influențate de majorarea costurilor cu personalul (+40 milioane lei), mentenanța (+32 milioane lei) și amortizarea (+32 milioane lei).
Costurile cu consumul propriu tehnologic (CPT) s-au redus cu 11%, la 541 milioane lei, în contextul unei scăderi a volumului CPT în rețeaua de transport cu aproape 7%. Totuși, prețul mediu net al energiei achiziționate a crescut la 561 lei/MWh, față de 541 lei/MWh în 2024.
Segmentul zero-profit a trecut pe pierdere
Impactul major asupra rezultatului final a venit din segmentul activităților zero-profit. Acesta a generat un EBIT negativ de 142 milioane lei în 2025, comparativ cu un rezultat pozitiv de 48 milioane lei în 2024.
Veniturile aferente acestui segment au scăzut cu 2,29 miliarde lei, până la 3,24 miliarde lei, în principal ca urmare a diminuării veniturilor din piața de echilibrare (-46%). Cheltuielile cu serviciile de sistem și capacitatea de echilibrare au crescut cu 35%, pe fondul volatilității ridicate a prețurilor și al modificărilor comportamentului participanților la piață.
Compania precizează că, potrivit reglementărilor ANRE, surplusul sau deficitul rezultat din activitatea de servicii de sistem va fi compensat prin corecții tarifare ex-post aplicate în anii următori.
Rezultatul operațional și profitul net
La nivel total, EBIT s-a redus la 319 milioane lei, de la 579 milioane lei în 2024 (-45%). EBITDA a scăzut cu 24%, la 707 milioane lei.
Rezultatul financiar net a fost pozitiv, de 32 milioane lei, în creștere față de 13 milioane lei în anul anterior, susținut de dividendele încasate de la filialele OPCOM și Teletrans, precum și de venituri mai mari din dobânzi.
Rezultatul înainte de impozitare (EBT) a fost de 350 milioane lei, față de 592 milioane lei în 2024 (-41%), iar profitul net a coborât la 328 milioane lei. Câștigul pe acțiune a fost de 4,48 lei, comparativ cu 7,99 lei în anul precedent.
Poziția financiară și fluxurile de numerar
La 31 decembrie 2025, activele totale se situau la 10,56 miliarde lei, în ușoară scădere față de 2024. Activele imobilizate au crescut cu 4%, până la 6,44 miliarde lei, în timp ce activele circulante au scăzut cu 8%, în principal pe fondul reducerii creanțelor.
Capitalurile proprii au urcat la 5,91 miliarde lei, față de 5,82 miliarde lei la finalul anului precedent, după înregistrarea profitului net și distribuirea dividendelor aferente anului 2024, în valoare de 279 milioane lei.
Datoriile totale au fost de 4,65 miliarde lei, în scădere cu 4%, însă se remarcă o creștere a împrumuturilor pe termen scurt, la 179 milioane lei, față de 24 milioane lei în 2024.
Numerarul și echivalentele de numerar au ajuns la 734 milioane lei, în creștere cu 9%. Fluxul net de numerar din activitatea operațională a fost de 730 milioane lei, în timp ce fluxul din investiții a rămas negativ, la -526 milioane lei.
Investiții și proiecte strategice
Gradul de realizare a programului anual de investiții a fost de 104,91%. Printre proiectele importante se numără modernizări în rețeaua electrică de transport, dezvoltări IT (platformele MARI, PICASSO, CMM) și capitalizarea CPT suplimentar, a cărei valoare netă în active necorporale este de 208 milioane lei.
Compania a devenit, de asemenea, acționar cu 25% în GECO Power Company Green Energy Corridor Power Company SRL, vehiculul de proiect pentru cablul submarin de înaltă tensiune România–Georgia, parte a proiectului „Coridorul Verde”.
Evoluția acțiunii în 2025
Acțiunea TEL a început anul 2025 la 37,70 lei și a atins un maxim de 79,90 lei în noiembrie, generând un randament maxim de peste 100% față de începutul anului. La finalul lui 2025, prețul era de 75,00 lei/acțiune, corespunzător unei capitalizări bursiere de aproximativ 5,5 miliarde lei.
Pentru 2026, evoluția rezultatelor Transelectrica va depinde în mare măsură de dinamica pieței de echilibrare, de cadrul de reglementare stabilit de ANRE, precum și de contextul regional al pieței europene de energie electrică.
